自動車業界の月間販売量の評価:2月の販売量は少し予想のサプライチェーンのリスクを超えてすでに次第にPRICE-IN

2022年2月の自動車販売台数は173.7万台を実現し、前月比-34.4%で、前年同期比18.7%だった。乗用車の販売台数は148.7万台を実現し、前月比-32.0%で、前年同期比+27.8%で、市場の予想をやや超え、端末は在庫補充過程を開始した。商用車の販売台数は25.0万台を実現し、前月比-27.4%で、前年同期比-16.6%と減少幅が縮小した。新エネルギー自動車の販売台数は33.4万台を実現し、前年同期比+184.3%だった。

事項:2022年3月11日、中国自動車工業協会は2022年2月の自動車生産販売データを発表し、これについて以下のように評価した。

自動車総量:2月の販売台数は173.7万台で、前年同期比+18.7%で、予想に合致した。中汽協のデータによると、2022年2月、中国の自動車生産台数は181.3万台で、前月比-252%で、前年同期比+2.6%だった。2月の販売台数は173.7万台で、前月比-34.4%で、前年同期比+18.7%だった。自動車の在庫は月初めの74.1万台から81.5万台に上昇した。全体的に見ると、2月のチップ供給は依然として緊張しているが、最悪の時間が過ぎ、輸出と在庫補充の需要が現れている。

乗用車:2月の乗用車販売台数は148.7万台を実現し、輸出の伸び率は全体より良い。2022年2月の生産/販売はそれぞれ153.4万台/148.7万台を実現し、前月比はそれぞれ-26.1%/-32.0%で、前年同期比はそれぞれ+32.0%/+27.8%だった。前年同期比の増加原因は、乗用車の輸出が推進されている一方で、在庫の補充需要の恩恵を受けている。2月の乗用車の輸出は14万6000台で、前月比-21.0%で、前年同期比72.3%で、前年同期比の伸び率は乗用車全体を上回った。車種別に見ると、乗用車、SUV、MPV、クロス型乗用車の販売台数は前年同期比+28.4%、29.6%、+12.9%、-9.5%増だった。構造面では、自主ブランドの2月の販売台数は63.4万台で、前年同期比+27.9%、自主ブランドの単月市場シェアは42.6%で、前年同期と横ばいだった。

日平均卸売と小売販売台数は小幅に減少し、歴史上の春節期間の変動法則にほぼ合致している。春節休暇を差し引いて、2月の実際の有効生産販売日数は21日で、2月の1日平均乗用車卸売販売台数は7.0万台を実現し、前月比-7.2%で、前年同期比+15.1%で、2019年2月に比べて9.1%増加した。2月の1日平均乗用車小売販売台数は5.9万台を実現し、前月比-21.1%で前年同期比-10.3%となり、2019年2月比26.7%上昇した。1日平均有効販売日数のデータを見ると、乗用車全体の需要は安定しており、大きな変動はなかった。新エネルギー乗用車は2月に1日平均1万5000台の卸売販売台数を実現し、前月比+5.0%で前年同期比+170.4%と高速成長を維持した。

商用車:2月の商用車の販売台数は25.0万台で、前年同期比の減少幅は縮小した。2022年2月の商用車の生産量は27.9万台で、前月比-19.2%で、前年同期-18.3%だった。販売台数は25.0万台で、前月比-27.4%で、前年同期比-16.6%だった。生産と販売は前年同期比9.7ポイントと8.5ポイント減少した。車種別に見ると、重カード、中カード、軽カード、マイクロカードの販売台数はそれぞれ5.9万台/1.1万台/12.3万台/3.3万台で、前年同期比の伸び率はそれぞれ-49.9%、-9.8%、+4.5%、+21.7%だった。2月のヘビーカードの販売台数は市場の予想をやや下回っており、上半期のヘビーカード業界の販売台数は前年同期比減少幅を維持する見通しだ。2月の客車の生産販売台数はいずれも2.5/2.3万台を達成し、前年同期比-5.3%/-3.6%だった。このうち、大客、中客はそれぞれ0.20/0.17万台を達成し、前年同期比の伸び率はそれぞれ+26.1%/+4.7%だった。

新エネルギー車:2月の販売台数は33.4万台で、前年同期比+184.3%と高い成長を続けている。2022年2月の新エネルギー自動車の生産・販売はそれぞれ36.8万台と33.4万台を達成し、前月比はそれぞれ-18.6%と-22.6%で、前年同期比はそれぞれ+197.5%と+184.3%だった。このうち新エネルギー乗用車は2月の生産販売台数が35.4万台と32.1万台を実現し、前月比ではそれぞれ-19.0%と-23.4%で、前年同期比ではそれぞれ+195.0%と+182.2%で、販売台数が乗用車市場に占めるシェアは21.6%に達し、1月(19.2%)よりさらに向上した。新エネルギー商用車は2月にそれぞれ1万5000台/1.3万台の生産販売を実現した。車種別に見ると、2月の純電気自動車の生産販売はそれぞれ28.5万台/25.8万台を達成し、前年同期よりそれぞれ1.7/1.6倍増加した。プラグインハイブリッド車の生産販売台数はそれぞれ8.3/7.5万台を達成し、前年同期比4.1/3.4倍増加した。リチウム価格と原油の高位が続くことを考慮して、今年のPHEVの割合は引き続き上昇していると見ています。

リスク要因:マクロ経済の成長率が下がった。業界の販売台数は予想に及ばない。消費奨励政策の実施は予想に達しなかった。

投資戦略:2月の業界の生産販売データは安定的に釈放され、新エネルギー自動車の販売台数は前年同期比の増加を維持し続け、春節後の在庫補充需要が現れ始め、データ全体は市場の予想をやや上回った。原材料の値上げと戦争リスクによるサプライチェーンの衝撃を受けて、最近の自動車業界の推定値は激しく調整され、市場は業界のリスク要素とプレートの利益の引き下げについて徐々に合意に達した。部品のプレートの中で、私達は優先的に業績の安定性の比較的に強い標的を推薦します: Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) 300 680 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Foryou Corporation(002906) Wencan Group Co.Ltd(603348) 。乗用車のプレート、私達は重点的に3家の造車の新しい勢力を推薦します:理想の自動車、小鵬の自動車、蔚来の自動車、および自主ブランドは反転の Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) (A+H)、DM-iの強い力の Byd Company Limited(002594) (A+H)、個性的な消費をリードする Great Wall Motor Company Limited(601633) (A+H)を迎えます。

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