科学技術の観点は毎週集まる(下)
1)OFC 2022が開催され、800 Gと挿抜可能な関係が今回の展覧会で大いに異彩を放った。メーカー製品の発表と講演を見ると、シリコン光、CPO、800 Gが今回のOFCのキーワードだ。産業チェーンから見ると、システム設備メーカーはより強いチップ、より高速ポート、ソフトウェア定義のコヒーレントな伝送設備を引き続き発表している。モジュールメーカーの新製品は数通800 G及び400 Gの挿抜可能な関係などに焦点を当てている。重点チップメーカーはCPO高度集積用シリコン光の新製品を発売した。
2)800 G群雄逐鹿、主流メーカーはすでに量産能力を備えている。中国の主流の光モジュールメーカーの800 Gソリューションは今回のOFCで大いに異彩を放った。旭創は800 GOSFPとQSFP-DD 800シリコン光モジュール製品ラインを発売し、自己研磨チップに基づいて量産した。 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) 現場では、第3世代400 Gと800 Gの最新の光モジュール製品を展示し、主に低消費電力で、800 Gの新製品は薄膜ニオブ酸リチウム変調を採用し、消費電力は同じDSPのシリコン光より20%低下した。
Accelink Technologies Co.Ltd(002281) 、華工正源、亨通洛克利なども最新DSPを採用した800 Gチップを展示し、海外のハイエンド市場を積極的に配置している。800 G分立デバイス案は依然として主流となり、業界の競争構造はあまり変化しないと考えているが、将来を展望すると、シリコン光プラットフォームは重要なチケットであり、旭創、 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) 、光迅などのメーカーはチップレベルからシリコン光を配置している。
3)挿抜可能なQSFP-DD 400 GZRシリーズは大きな工場の注目を集め、市場は急速に成長する見込みである。今回のOFCは、業界トップのAcacia、中国光迅、旭創、 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) 、海信などを含め、最新の400 G QSFP-DD ZR/ZR+シリーズ製品を展示し、電信都市ネットワークと開放的なデカップリングのDCIネットワークに使用できる。海外クラウドDCIネットワーク+中国東数西算二輪駆動、挿抜可能な関連市場の急速な成長が期待される。LightCountingは、400 G ZRシリーズが2025年までに40万ドルの出荷量を達成し、世界40億ドルのDWDM市場の重要な構成部分になると予測している。 China United Network Communications Limited(600050) は2021年の業績説明会で、2022年の資本支出は収入の増加と一致し、東数西算ネットワークへの投資を重点的に増やし、高速相互接続の「5+4+31+X」ネットワークを構築すると明らかにした。
投資アドバイス
最近、ロシアとウクライナの衝突と疫病が再発し、市場リスクの好みが明らかに低下した。通信業界は「デジタル経済」の安定成長投資と海外輸出の旺盛な注文の牽引から利益を得ており、業績の成長が明確であると考えている。一方、絶対収益配置戦略は市下機関の投資目標となり、通信業界の機関の持倉割合は低く、一部の成長論理は依然として予想外の差があり、今年は成長プレートの投資価値のある低地となり、短期的には季報相場に注目することを重点的に提案している。
1)事業者は2021年報/速報を相次いで発表し、業績は引き続き好調である。中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) の予想/実現2021帰母純利益はそれぞれ前年同期比6.0-8.1%、23-25%、14.2%増加した。収入端C端5 G+ギガビットブロードバンドARPU配当は引き続き浸透し、B端デジタル経済AICDEは全方位的に利益を得ており、コスト端5 G資本支出のピークが過ぎ、会社ROEは持続的に向上する見込みで、運営者のプレート投資機会に注目することを引き続き提案している。
2)OFC 2022光通信の新製品の発表は依然として相次ぎ、800 Gと挿抜可能な関係は成長速度が最も速い細分市場となり、主流の光モジュールメーカーは依然として「C位」を占めているが、チップ設計、製造、ハイエンドパッケージプラットフォームがシリコン光などの混合集積産業チェーンにもたらす価値の再構築は依然として注目に値する。短期的には、 Accelink Technologies Co.Ltd(002281) Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) 3 Chengdu Rainbow Appliance(Group) Shares Co.Ltd(003023) 00394 Phichem Corporation(300398) Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) Broadex Technologies Co.Ltd(300548) 60 Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) など、輸出ラインと東数西算に関する利益基準に注目することをお勧めします。
3)ロシアとウクライナの衝突はチップの自主制御、先進的なC 4 ISR技術と正確な誘導兵器の現代戦争における重要性を際立たせ、国防情報化は「十四五」期間中の確定性が最も強い投資主線の一つとなった。中国の2022年の国防予算は前年同期比7.1%増加する見通しで、国防予算のGDP比率は依然として向上の余地がある。「第14次5カ年計画」期間中、国防戦略センターは機械化から情報化に移行し、国防情報化における空間が大きく、障壁が高く、変動の小さいコースに注目することを提案し、組み込み型コンピュータ、軍需産業通信、正確にいくつかのコースを導くことに重点を置いている。
リスクのヒント
ロシアとウクライナの衝突の持続時間が予想を超えたため、世界のリスク嗜好が低下し、クラウドとインターネットメーカーのネットワーク投資が予想を下回った。5 Gと元宇宙の典型的な応用が予想を下回ったため、流量の増加が減速し、中米の科学技術摩擦がサプライチェーンの安定性に影響を及ぼした。
