火曜日に中国の2月の経済データとMLFの期限切れの続編を迎える。先週2月の金融データによると、経済の下行圧力は依然として増加しており、社会融存量と新規貸付の伸び率はいずれも下落している。MLF金利の引き下げの可能性に注目する。
グローバル緊縮政策のリスク資産に対する調整圧力を警戒する。北京時間の3月17日午前2時00分に米国の3月の金利会議を迎え、現在、世界で上昇しているインフレが各中央銀行に緊縮のペースを速めている。FRBは3月の利上げ板に釘を打ち、後続の重点は縮表経路にある。金融資産に対する縮小表の利空を警戒する必要がある。2007年からFRBの貸借対照表と金融資産の相関性が著しく、米株の顕著な正の相関性が0.9に達し、米債金利の負の相関性が-0.849に達し、上海深300と0.68の一定の正の相関性を記録した。また、2017年-2019年の縮表段階では、商品指数とFRB貸借対照表の相関性は-0.29で、商品プレートの相関性が高いのは穀物(-0.81)、農副産物(-0.68)、ソフト商品(0.82)である。
ウクライナ情勢については、ロシアとウクライナの相次ぐ態度に伴い、双方の態度が軟化していることが明らかになった。
後続の中米関係には持続的な関心が必要だ。先週、米ホワイトハウスのスポークスマンは、中国がロシアに対する制裁措置を守らなければ、米国の報復を招く可能性があると述べた。これに対し、中国外務省のスポークスマンは、米国側が「対ロシア」関係を処理する際、中国企業と個人に対していわゆる制裁と長腕管轄を実施してはならず、中国側の正当な権益を損なってはならないと述べた。そうしないと、中国側は断固として強力な対応をすると明らかにした。
中国側は3月前半、不動産融資が比較的弱いため、住宅企業の信用債、ABSの発行が前年同期比で著しく低迷し、住宅企業の自信不足を反映している。強い予想、弱い現実ゲームの下で、依然として内需が安定し、さらに改善される信号を観察し、内需型工業品は中性を維持しなければならない。原油チェーン商品は、ウクライナ情勢の緩和や米イラク核交渉の成立による調整リスクを警戒する必要がある。 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給ボトルネック、コスト伝導に基づく上昇論理は現在も順調である。貴金属の面では、FRBの議息会議のブーツを持って着地した後、低さを把握して多くの機会を作る。株価指数は最近、中国の疫病、中米関係、2月の金融データの衝撃を受けて弱体化し、中央銀行の緩和信号を待つ必要があり、短期的に中性に転換した。
策略(強弱序列): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (大豆、豆粕など)、貴金属が低くなることが多い。外需型工業品(原油及びそのコスト関連チェーン商品、新エネルギー有色金属)、内需型工業品(黒色建材、伝統有色アルミニウム、化学工業、石炭)中性;
株価先物:中性。
リスクポイント:地縁政治リスク;世界の疫病リスク;中米関係が悪化する。台海情勢ロシア情勢.
