2月の金融データは全体的に弱く、市場の予想を下回った。2月の社会融資規模の増加額は1兆19億元で、前年同期より5315億元少ない。社融存量の伸び率は10.5%から10.2%に下がった。2月の貸付金は1兆2300億元増加し、前年同期比1258億元減少した。2月のM 2は前年同期比9.8%から9.2%に下がり、M 1は前年同期比-1.9%から4.7%に上昇した。
実体融資が弱体化し、社会融和の伸び率が下落した。2月の社会融存量の伸び率は10.5%から10.2%に下がり、伸び率の下落は主に実体融資需要の弱い影響を受け、政府債を除いた2月の社会融存量の伸び率は9.4%から9.1%に下がった。融資構造を見ると、企業ローンの前年同期比の増加は主に短貸と手形融資の牽引を受けているが、中長期ローンは5052億ドル増加し、前年同期の1.1兆元から5948億ドル減少し、企業の中長貸預金量の増加率は13.7%から12.6%にさらに低下し、企業融資需要が強くないことを反映している。住民貸付は前年同期比で減少し、2月の住民の中長期貸付の新増量はすでにマイナス値に下がり、住民の中長期貸付の預金量の伸び率は12.1%から11%にさらに下がった。最近、不動産は「都市対策式」で緩和されているが、不動産販売の高周波数は低位を維持し、住民の中長貸付はさらに弱体化している。
春節と復工の比較的速い影響でM 1が回復し、信用が弱く、財政預金が高く増加し、M 2が下落した。今月のM 1は前年同期比-2.9%から4.7%に上昇し、春節のずれの下でM 1の低基数の影響が大きい。M 2は前年同期比9.8%から9.2%に下がった一方、融資が弱いため、住民と企業の総預金の伸び率は9.5%から8.7%に下がった。一方、2月の政府債発行規模は過去最高となり、財政預金の伸び率が30%以上に上昇したことでM 2は下落傾向にある。
全体的に、2月の金融データは予想を下回り、実体融資需要は引き続き弱体化し、資本支出は持続的に低下している。2022年の政策は安定成長をより際立った位置に置き、財政、貨幣、産業が力を合わせて「いくつかの引き上げ」の役割を発揮する必要がある。短期的には、2月の金融データが予想に及ばないか、短距離ゲームの機会をもたらす可能性があるが、2月に政府債を除いた後の社会融和の伸び率は2018年末を下回っている。
リスク提示:疫病の発展が予想を超え、信用リスクが予想を超えたなど
