中概株の「退市騒ぎ」で株価が連日暴落している中、港交所上場委員会は、今年、異なる投票権の発行者が港交所に上場するのに適しているかどうかを検討すると明らかにした。
新上場申請の承認に加えて、港交所上場委員会の重要な職責は上場課に上場に関する政策意見を提供し、「マザーボード規則」と「GEM規則」の改正を承認することである。
同株の異なる権利の発行者に関する上場規則のほか、上場委員会の白礼仁主席は、上場委員会は現行の初公開募集資格規定を点検すると明らかにした。特に、一部の専門科学技術業界からの発行者/申請者が関連資格テストに合格できず、マザーボードに上場して資金を集めることが難しい関連規定がある。例えば、利益はないが、研究開発に資金が必要な会社です。
出迎え中概股回港
実際、2018年に香港株の上場メカニズムが重大な改革を経験した後、同株の異なる権構造の企業はすでに香港市場で上場を申請することができるが、上場申請者は一定の要求を満たす必要がある。例えば、申請者は新興または革新企業である。その後、制度改革を経て、収入や利益のないバイオテクノロジー会社が香港に上場するための通路を開いた。
現在、新経済株は香港株市場で無視できない力となっている。香港証券取引所のデータによると、2021年末現在、新経済新株が香港株の総市場価値に占める割合は21%(2020年は22%)に達し、1日平均の成約額は291.16億香港ドルで、香港株市場全体の成約額の20%(2020年は177.77億香港ドル、17%)を占めている。
今年、港交所は上場規則をさらに調整し、より多くの中概株の還流を迎える計画だ。上場委員会は2021年の年報で、今年は募集定款と上場プロセスの面で、初公開募集資格規定と異なる投票権を採用した発行者が港交所に上場するのに適しているかどうかを検討することを重点的に審議したと明らかにした。
実際、昨年、港交所は海外発行者の上場制度をさらに最適化し、簡素化し、改正された「上場規則」は今年1月1日に正式に発効した。
新しいルールの下で、異なる投票権アーキテクチャのない大中華発行者は、自分が創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 会社であることを証明する必要はなく、第2の上場を申請することができ、上場時の最低時価総額は現行の規定を下回っている。条件に合致して第2上場の免除を受けた大中華発行者及び非大中華発行者は、二重主要上場として選択し、既存の異なる投票権アーキテクチャ及び/又は可変利益実体(VIE)構造を保持することができる。
昨年、地政学事件を背景に、港交所は上場地位の変更に関するガイドラインを発行し、第2の上場発行者(米国市場に上場する大中華発行者を含む)に多方面のガイドラインを提供した。例えば、発行者の証券取引の大部分は海外取引所から香港に移転した。自発的に香港証券取引所の二重の主要上場と主要上場の海外取引所からカードを除くことに転換した。
今月初め、香港特区財政司長の陳茂波氏は「財政予算案」を発表した際、中資企業の海外市場の上場に直面しなければならないリスクと不確定要素が増大し、香港はすでにより多くの中概株の還流に備えている。二重主要上場の発行者に柔軟性を与える。彼は関連措置が良質な中概株をさらに吸収して香港の上場を選択し、市場の選択を豊かにし、市場の流動性を増加させ、香港市場の競争力を高めることができると信じている。
マザーボードの発売要件を緩和
もう一つの中概株の還流に役立つ措置は、初公開募集資格規定を検討することである。
上場委員会は年報で検討の主な内容と方向を詳しく述べていないが、白礼仁氏は現行の初公開株募集資格規定の一部で、専門科学技術業界からの発行者/申請者が関連資格テストに合格できなかったため、マザーボードに資金を集めることが難しいという規定を点検すると明らかにした。例えば、利益がないが研究開発に資金が必要な会社などだ。
マザーボードの収益規定は、香港証券取引所が上場申請者がマザーボードの上場時に使用する安定性と定量的評価に適しているかどうかを判定する一部である。昨年、港交所は利益規定について市場コンサルティングを行い、利益規定を60%引き上げ、関連要求も今年1月1日に発効した。
今月初め、陳茂波氏は香港証券監督管理委員会と港交所がマザーボードの上場規則を点検していることを明らかにし、リスクを十分に考慮した上で、先進技術に従事し、規模を備え、研究開発に大量の資金を投入する必要があるが、利益が得られず、業績の支持が欠けている科学技術企業に融資ルートを提供している。
また、港交所上場委員会は、今年、GEM市場の位置づけ、市場観、マザーボードとして上場プラットフォームに代わる可能性を検討する計画だと明らかにした。同時に、初公開募集価格の発見プロセスと市場インフラの最適化について諮問する。
