投資のポイント：
3月15日、市場の各指数は引き続き大幅に下落し、その中で上証総合指数は3100のキーポイントを割り込み、4.95%下落した。同時に、創業板は2.55%下落した。大小盤では、中証500は5.67%下落し、上海深300は4.57%下落した。成約面では明らかに量を放出し、両市の全日成約額は1兆1200億元で、前の取引日より1544億元増加した。北上資金では、終日大規模な純流出額が160.25億元で、2020年7月以来の高値を更新した。業界では、申万一級業界はいずれも異なる程度の下落があり、そのうち石炭、不動産、鉄鋼、公共事業、建築材料などの安定成長プレートの下落幅が上位を占め、いずれも6.0%を超えたが、電力設備、コンピュータ、電子、国防軍需産業などの成長プレートの下落幅は相対的に小さい。
15日、A株市場のさらなる下落の主な原因は、香港株市場の大幅な下落や外資の大規模な流出など、これまでの不利な要素からのマイナス影響が続いている一方で、投資家のリスク嗜好を抑え、市場感情は脆弱な状態にあり、買いの減少は市場の下落幅をさらに拡大させた。一方、最新の経済データは、市場の予想を超えているにもかかわらず、構造的な懸念が残っている。具体的には、1-2月の経済データによると、全体的に見ると、基礎建設投資が大幅に上昇し、同時に不動産投資もプラス成長を実現し、「安定成長」政策が初歩的に効果を示した。しかし、細分化されたデータを見ると、セメントの生産量、新規着工面積、土地購入面積、中国の融資などのデータは前年同期比大幅にマイナス増加し、不動産端の改善の基礎がまだ堅固ではないことを示し、市場の懸念を呼んでいる。また、金融データの後退で、15日のMLFの金利引き下げの予想も最終的に外れた。両会の「政府活動報告」では、「金融機関の実際の貸付金利の引き下げ、料金の引き下げを推進する」と強調し、今後、中央銀行が実体的な需要を満たすために金利をさらに引き下げる原動力は依然として存在すると考えている。
市場の下落について、私たちは最近の観点を維持して、現在の市場がもっと困っている要素は、周辺の不確実性要素が北上資金の持続的な流出をもたらして、内資の危険回避行為はある程度市場の変動を激化させます。だから短期的には、私たちは週報の観点を続け、外部リスク要素と内資の危険回避行為は、依然として繰り返しの可能性があり、市場の底の繰り返し過程を推進しています。しかし、中長期的に見ると、安定成長政策が企業の景気回復を推進する予想は相対的に明確で、企業の利益の低点上昇をもたらす見込みだ。市場のパニックと避難要因の宣伝過程は、年内の低位配置の機会をもたらすだろう。
リスク提示:海外市場の変動リスク、経済の下落は予想を超え、世界の疫病の発展は予想を超えた。
