事件:2022年3月16日午前、国務院金融委員会は特別テーマ会議を開き、現在の経済情勢と資本市場問題を研究した。その後、中央銀行、銀保監会、証監会はいずれも会議を開いて学習会議の精神を伝えた。会議のニュース原稿が発表されると、午後のA株と香港株はいずれも大上昇に転じた。
核心結論:今回の会議は「タイムリーな雨」だった。
1、焦点に直面し、症状に応じて薬を処方する会議であり、資本市場の重要性を際立たせる会議でもある。遡及すると、近年資本市場が大幅な調整を続けている間、金融委員会は基本的に同様のテーマの会議を開き、典型的には2018.8.27と201810.21の市場の大下落に対する会議である。今回の会議では、マクロ経済の運営、不動産企業、中概株、プラットフォーム経済ガバナンス、香港金融市場の安定を含む5つの問題を研究した。この5大問題はいずれも現在の経済と市場の焦点であり、最近のA株の下落の主な誘因でもあると言える。
2、これは安定した予想、政策の偏りを是正する会議である。紙面の限られたニュースの通稿から分かるように、マクロ政策、中概株、香港金融市場の安定の3大問題は安定した予想、自信を奮い立たせ、不動産企業、プラットフォーム経済管理の2大問題に対して政策の偏りが多い。
>マクロ経済について、会議は「第1四半期の経済を確実に奮い立たせ、金融政策は積極的に対応し、新規融資は適度な成長を維持しなければならない」と要求し、1-2月の経済が予想を上回ったにもかかわらず、実際の圧力は依然として大きく、政策は引き続きコードを追加しなければならないことを予告し、特に再び金利を下げる可能性を高めた。
>不動産企業について、新たに「リスク防止・解消対策を適時に研究・提出し、新発展モデルへの転換に関する関連措置を提出する」ことを要求し、中央銀行は「不動産市場のリスク防止・解消」を提出すると伝えた。銀保監会伝達会は「不動産業界の発展方式の転換を積極的に推進し、機構が安定して秩序正しく買収合併ローンを展開することを奨励し、良質な住宅企業の合併・買収が困難な住宅企業の良質なプロジェクトを重点的に支持する」と提案した。
>プラットフォームの経済管理について、会議は「関係部門は市場化、法治化、国際化の方針に基づいて既定案を完備させ、安定の中で前進を求めることを堅持し、規範化、透明性、予想可能な監督管理を通じて、大型プラットフォーム会社の改善を着実に推進し、できるだけ早く完成させ、赤信号、青信号を設置し、プラットフォーム経済の安定した健全な発展を促進し、国際競争力を高めなければならない」と要求した。一行の両会の伝達会は「大手プラットフォーム会社の改善を着実に推進し、できるだけ早く完成させ、プラットフォーム経済の健全かつ安定した発展を促進する」と指摘した。「赤信号も青信号も設置しなければならない」というのは、インターネットプラットフォームを圧迫することなく、励ますべきか励ますべきかを指す。
>中概株と香港市場の金融安定について、「現在、中米双方の監督管理機構は良好なコミュニケーションを維持し、すでに積極的な進展を遂げ、具体的な協力案の形成に力を入れている。中国政府は引き続き各種企業の海外上場を支持している」と指摘し、中概株が短期的に米国に強制的に退市されるかどうかを予告した。
3、これは責任を強化し、協同を際立たせる会議であり、特に「必要に応じて責任を問う」を新たに追加した。中央経済工作会議と「両会」と同様に、「関係部門は自らの職責を確実に担い、市場に有利な政策を積極的に打ち出さなければならない」と引き続き要求し、「収縮性政策を慎重に打ち出す」(12月中に財弁、発改委員会にこの説がある)を追加した。同時に、会議は新たに「市場が注目するホットな問題に対して直ちに対応しなければならない。資本市場に重大な影響を及ぼす政策は、事前に金融管理部門と協調し、政策の予想の安定と一致性を維持しなければならない。国務院金融委員会は党中央、国務院の要求に基づき、協調と疎通に力を入れ、必要に応じて問責を行う」と要求した。
4、全体的に見ると、2022年の最も核心的な要求は、「安定」という字であり、経済が安定し、資本市場が安定し、不動産が安定しなければならない。現在、中国経済が直面している内外部の挑戦は依然として多く、下り圧力は依然として大きく、5.5%前後のGDP目標の難易度は依然として大きく、政策の継続的なプラスが必要であり、一連の政策の組み合わせ拳はすでに続々と発表されている。全力で成長を安定させる決意と力を過小評価しないでください。核心手段はやはり「放水、放産、基礎建設」で、短期的には3月21日にLPRを下げる可能性と、各地の不動産コントロールがさらに緩んでいる進展に注目することができます。
リスク提示:疫病、政策力、外部環境などの予想を超えた変化
