3月16日、A株、香港株が手を組んで反発し、これまでの低迷を一掃した。市場関係者によると、市場前期の下落は主に情緒面が主導し、基本面から離れたという。現在、利益が相次いでおり、中国の資産基盤が十分で、資本市場は強力な反発を迎え、成長スタイルが優位に立つ見込みだ。
多利好促上涨
3月16日の終値までに、A株の3大株価指数は集団で大きく上昇し、そのうち、上証指数は317071点で3.48%上昇した。深証成指報は120096点で、4.02%上昇した。創業板指報は263508点で、5.20%上昇した。香港株では、恒生指数が2008750ポイント、9.08%上昇し、恒生科学技術指数が424339ポイント上昇し、22.20%上昇し、史上最大の1日当たりの上昇幅を記録した。テンセントホールディングス、アリババ、美団、速手、百度グループなどのプラットフォーム類会社の株価が急騰した。
16日の大上昇相場について、 China Securities Co.Ltd(601066) 証券首席戦略官の陳果氏は、今回の大上昇の背後には主に5つの積極的な要素が推進されていると述べた。
一つは市場の自信が修復され、流動性の懸念が緩和されたことだ。3月16日に開かれた国務院金融安定発展委員会の特別テーマ会議は、現在の経済情勢と資本市場問題を研究している。金融委員会の特別テーマ会議が解放した信号は、現在の市場の自信を力強く奮い立たせた。
第二に、金融委員会の特別テーマ会議は現在の市場が最も関心を持っている問題に答え、中概株、プラットフォーム経済、香港株などの問題に対して明確な確定調整を与えた。
三つ目は防疫構想が柔軟に調整され、COVID-19肺炎の疫病に対抗し、経済回復を実現する市場の自信を奮い立たせた。
第四に、外部環境の改善である。FRB連邦公開市場委員会(FOMC)の金融政策会議の結果が北京時間17日未明に発表され、これまで市場は「ブーツの着地」を迎えるのではないかと長期的に懸念していた。また、関連地政学的衝突も緩和の兆しを見せている。
5人民元の為替レートの切り下げ懸念が効果的に緩和された。16日に人民元が再び上昇したことから、現在の人民元の為替レートの双方向変動状態は良好で、一方的な下落予想は存在しないことが明らかになった。
基本面支持足
最近、一部のA株投資家は市場に対して懸念感情を持っており、中長期的な影響力を持つ基本面積の極要素は無視されている。
まず、15日に発表された1月から2月の国民経済の運行状況に関するデータによると、中国経済は本当の暖かさを示している。「1～2月の経済データは目立っており、市場の予想を大幅に上回っており、ある程度中国経済の粘り強さと潜在力を示している」 Northeast Securities Co.Ltd(000686) 首席マクロアナリストの沈新鳳氏は、今年の政府活動報告書が明らかにした積極的な信号を見ると、安定成長政策の基調は個別の月の経済データの回復によって変わることはなく、金融政策の操作の境界緩和の予想は依然として存在し、財政政策のプラス弾薬は十分だと述べた。
次に、A株の推定値は魅力的だ。統計によると、3月15日現在、上証総合指数の市場収益率は11.6倍で、ここ5年の10%の桁数レベルにあり、より長期的には2008年の上証指数1664点の時の推定値レベル(13.5倍)を下回っている。上証50と上証180指数全体の市場収益率はそれぞれ9.5倍、9.4倍で、いずれも歴史的な低点にある。
また、産業資本が積極的に動き、買い戻しブームが起こっている。 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) Midea Group Co.Ltd(000333) S.F.Holding Co.Ltd(002352) などの大手上場企業が買い戻し計画を次々と投げ出している。歴史的な経験によると、2018年のA株の底打ち過程で、上場企業の買い戻しブームは市場の回復に波乱万丈の役割を果たした。
最後に、複数の上場企業が1~2月の経営データを発表し、業績が目立って、市場のミクロレベルの業績に対する懸念を解消した。
また、16日の北向き資金の変動は大幅に減速した。「上海港通開通から2021年まで、北向き資金は毎年純流入している。」 Haitong Securities Company Limited(600837) 首席エコノミストの荀玉根氏は、長期的に見ると、外資のA株流入は変わらない傾向だと考えている。
一季報をめぐって金を掘る
16日の市場の自信が回復するにつれて、業界関係者はA株が反発相場を迎えると一般的に考えられており、季報の配置をめぐっている。陳果氏によると、A株の今回の反発力と持続時間は2月の反発を上回る見通しだ。信達証券戦略首席アナリストの樊継拓氏は、3月下旬から4月までが今回の反発の核心時間の窓口だと考えている。
具体的な配置の面では、陳果氏は、第1四半期の「高景気+境界転換」プレートがA株の現在の反発の注目の核心になると述べた。現在、市場は年報と一季報の公開窓口期にあり、関連上場企業の業績データはハイエンド製造産業チェーンの高景気状況を検証する。中観データでは、2月の新エネルギー自動車の販売データが目立っており、太陽光発電の第1四半期の需要は予想よりよく、半導体/軍需産業プレートは依然として高景気区間にある。半導体、太陽光発電、軍需産業、自動車、電池、白酒、銀行などの業界に重点を置くことができる。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 首席戦略アナリストの張夏氏は、2つの面から着手することを提案した。まず、「不動産+基礎建設」投資の確定性が回復し、大口商品の価格は強気を維持する見込みで、利益はさらに上流に集中し、石油石化、工業金属、鉄鋼セメント、石炭などの業界はより強い利益傾向がある。次に、関係部門は新エネルギーの基礎建設支出を増加させ、これは太陽光発電、風力発電、貯蔵エネルギー、水素エネルギーの需要が増加することを意味し、これらの新エネルギー分野の上流会社はさらに利益を得るだろう。デジタルインフラストラクチャの需要も増加し、インターネットデータセンター(IDC)、ビッグデータ、クラウドコンピューティングなどの分野で需要の支えになるだろう。
