超配合プレート(overweight):IT、工業、材料、エネルギー、オプション消費(業績成長明確);標準プレート(neutral):金融と不動産(業界統合が進行中);低配合プレート(underweight):通信サービス、医療衛生(推定値が高い)。
「モルガン・デルタがサードパーティのデータを通じて追跡した58の世界の大型新興市場基金を見ると、2022年1月末現在、低配合中国の基金の割合は17%に下がり、2021年第4四半期の割合は37-45%前後で、大型新興市場基金が中国の資産を徐々に増加していることを示している」と述べた。劉鳴鏑は言った。
モルガン・デルタが追跡したサードパーティのグローバルファンドと買い手機関の資金流動データによると、3月4日までの5週間以内(2月を含む)に、受動型ファンドが香港と大陸部の株式市場に流入した資金は23億ドル、同期のアクティブ型ファンド資金は1400万ドルだった。2月28日から3月4日までの1週間、受動型ファンド資金は純流入し、アクティブ型ファンドは純流出した。その後、アクティブファンドは3月第2、第3週に資金の純流出態勢を続けた。発生した地縁リスクは潜在的な地縁リスクに対する懸念を触発し、明らかに資金流出を引き起こした。それでも、同期受動型ファンドは資金の純流入態勢を維持している。
中国株式市場の反発が続くかどうかについて、劉鳴大陸部のオミク戎疫情の態勢と経済の安定した運営を両立させる手配。マクロ経済成長、業績成長の傾向;業界の監督管理の傾向。
「中国市場はモルガン・デルタが2021年末に発表した2022戦略の展望の中で最も期待されている市場である。世界の大類資産配置の提案と新興市場の株式市場の展望を含む」。劉鳴鏑は強調した。
ゴールドマンサックス:中国市場に超配合
ゴールドマンサックスの報告書によると、良好な成長目標、緩和政策、極めて低い評価、および低い投資家のヘッジに基づいて、現在も「中国市場を超えた」ことを維持している。
ゴールドマンサックスによると、現在の中国市場は超販売されており、MSCI中国の公正市場収益率は現在の9.9倍ではなく12.5倍で、現在は6年来の最低点だという。
報告書によると、MSCI中国の株式リスク割増額(ERP)は9.5%で、長期平均値より0.9の標準差を上回り、2020年初頭のCOVID-19肺炎の暴発、2018年末と2015年のA株市場の投げ売り期間の高値に近い。「ERPの上昇は、地政学的リスクのオーバーフロー効果、中概株の退市リスク、中国資産の投資性など、投資家の幅広い懸念を反映している」。
ゴールドマンサックスはMSCI中国指数の12カ月の長期収益率を14.5倍から12倍に引き下げたが、具体的なポイントでは27%の上昇潜在力があることを意味している。同機構が注目しているプレートには、中国の政策に支持されているテーマ、例えば新基礎建設、社会公平のテーマ、買い戻しの株を取ること、そしていくつかの推定値が深い割引にあるプレートが含まれている。
モルガンスタンレー:中国株の標準配分を維持
モルガンスタンレーは、国務院金融安定発展委員会会議の発声が市場の最も関心のある問題に言及し、これは積極的な兆候だと述べた。
「われわれはこれらの声明を積極的に見て、恒生指数がわれわれの悲観的な情景仮定の下の目標位19500点の上に大幅に反発し、A株も上昇したことに気づいた。指数がわれわれの基本的な情景仮定の下の目標位に復帰することは、依然として長い道であるが、道は以前よりもはっきりしている」。モルガンスタンレーの中国株ストラテジストの王
同機関は現在、中国株式市場を標準化しており、以下のさらなる傾向が現れた場合、反発がさらに続く可能性があると考えている。
一つはCOVID-19政策の調整である。第二に、世界の地政学的緊張情勢が改善すれば、中国のERP(株価リスク割増)の低下に役立つだろう。三つ目は不動産市場がより安定していることだ。第四に、異なる政府職能の間で政策執行の面でより協調している。5つ目は、オフショアIPO市場を再開し、投資家の成長、高品質、投資可能なオフショア株式市場に対する自信を再構築することである。
瑞銀証券:積極的な政策信号を観察
3月16日に国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、重要な情報を伝え、市場の情緒を奮い立たせた。瑞銀から見れば、上述の政策信号の具体的な実行状況は短期的な市場動向と外資の取引行為を主導するだろう。どのようなプラス要因の出現が海外投資家の懸念をさらに緩和することが期待されているのだろうか。
瑞銀は、中米双方の監督管理が国境を越えた監査監督管理で協力合意に達すれば、外資が中概株を撤退する傾向が逆転する見込みだと考えている。インターネットや医薬などの業界に対する監督管理が明らかに緩和されたり、関連監督管理部門が監督管理の境界を明確にしたり、市場に有利な政策を積極的に打ち出したりすれば、株式市場のリスク割増額は不確実性の解消に伴って明らかに低下する。より強力な金融政策の緩和を打ち出し、さらなる金利引き下げを含め、不動産業界に対する底力を強化することは、投資家がマクロ政策の緩和で経済成長を安定させる決意を確認するのに役立つだろう。
「全体的に、積極的な政策信号を観察したが、関連政策のさらなる実施は海外投資家をA株市場に復帰させることが期待されている」。瑞銀は指摘した。
安聯投資:中国株式市場はより有利な環境を迎える
安聯投資は、中国の財政と金融政策が安定成長に転じたとみており、「中国は政府支出を増やす措置を取っており、政府も今年の安定維持の重要性を何度も強調している」と話しています。
株式市場の政策環境は有利になっているが、関連リスク要素も注目に値する。例えば、疫病は経済に不確実性をもたらす可能性があります。
安聯投資は、政府の金融政策の緩和と財政支援の強化がもたらすメリットをつかむために、投資家は中国株式市場の配置を調整し、利益が期待される株式市場と業界に転換することを考慮することができるかもしれないと指摘した。A株市場では、富管理が家庭の富の増加と金融投資需要の増加による投資チャンスから利益を得ることが期待されている。健康生活と新技術を追求する長期的なトレンドにも投資機会があり、新技術には現実と仮想現実技術、半導体サプライチェーンの強化が含まれている。
中国の金融環境が緩和されたり、推定値が下がったりしていることを考慮して、安聯投資は2022年の中国株式市場がより有利な環境を迎えると考えている。
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