最近、A株の分割上場が盛んになっている。3月16日、 Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) は公告を発表し、同社は持ち株子会社のシリコン業会社を国内証券取引所に上場させる準備をしていると発表した。3月15日、 Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) Guangdong Dongfang Precision Science & Technology Co.Ltd(002611) はそれぞれ分割子会社の上場の前案を発表した。
記者の整理によると、3月17日現在、累計13社が子会社を分割して上場し、そのうち4社が今年A株に上陸した。また、上場企業を分割する予定で、兆報メディアはすでに発行を完了し、上場を待っている。中科江南の登録が発効し、まだ発行されておらず、12社が上場して審査に並んでいる。
60社を超える「A分解A」推進中
分割上場は小ブームを迎えた。記者の不完全な統計によると、3月17日現在、今年に入ってから少なくとも9社のA株上場企業が分割案や提示公告を発表した。現在、分割計画を打ち出しているが、子会社の上場申請が審査を通過していない会社は60社を超えている。
「分割上場が熱くなるのは、中国資本市場が一定の段階に発展するには必然的に現れる状況である」。華泰連合証券執行委員会の張雷委員は記者の取材に対し、「上場企業は長年の発展を経て、自分の業界の地位、企業規模が明らかに向上した。
Bank Of China Limited(601988) 研究院博士後の汪恵青氏は記者の取材に対し、「登録制の改革が進むにつれて、上場企業の「殻」の価値が低下し、一連の規範的な分割上場政策が続々と発表され、上場企業の分割上場の動機が理性に戻った。一方、国家イノベーション駆動発展戦略の導きの下で、多くの上場企業が積極的に「専心特新」業務を発展させ、このような高成長業務を分割して単独上場する需要が増加している。
上場プレートを見ると、上場企業の多くは科創板と創業板を分割上場目的地としている。統計によると、3月17日の終値までに、13社の総市場価値は209939億元に達した。上場後の表現を見ると、11社は上場初日に株価が上昇し、2社は上場初日に破綻した。上場後5日の下落幅を見ると、13社のうち1社が上昇した。
「上場後の株価の下落幅を分割しても、発行価格に比べて下落幅が大きいため、問題は説明できません。」張雷氏は、企業の発展には一定の法則があり、一定の時間の運行を通じてその評価の有効性を観察する必要があると考えている。総じて見ると、上場企業の分割の推定値は基本面、業界の地位、未来の発展戦略、核心技術と核心人材と密接に関連している。
A株に登録して分割を完了したほか、様々な理由で分割計画を終了した会社もある。記者の不完全な統計によると、3月17日現在、累計11社の上場企業が分割計画を終了した。原因には、分割上場条件に合致しないこと、子会社の業績の下落、同業競争問題、資本市場環境の変化などが含まれている。
業界内では分割には3つの目標を実現する必要があると考えています
3月9日、ある上場企業の分割子会社の上場計画が投げ出されると、市場の注目を集めた。同社は2月に単分割上場を成功させたばかりで、子会社はA株に上陸した。
「分割上場は国際的に活存量を維持し、増量通行を最適化する資本運営モデルであり、上場企業が核心業務に焦点を当て、経営効率を向上させ、子会社が資本市場を借りて融資支援を受けることができる」と述べた。汪恵青氏は、分割上場を開始するには、会社の発展の実際の需要に基づいなければならないと述べた。上場企業にとって、分割上場は親会社の「帰核化」戦略の発展需要に合致しなければならない。
「分割上場の根本的な目的は、業務の発展を統合し、資源配置を最適化し、親子会社の業界競争力を強化すると同時に、企業グループの融資構造をより多元化させ、債務構造をより合理的にし、融資の質を保障することである」と述べた。汪恵青は言った。
張雷氏は、ある会社が分割上場に成功したかどうかは、3つの面から判断できると考えている。1つは、会社が最低コストで十分な資金を融通することである。二つ目は、分割後の両社の合計時価総額が元の会社の時価総額を上回ったことである。三つ目は、会社の関連産業が発展し、管理チームと従業員が獲得感を持っていると同時に、企業内部の異なる産業間の激励経路を整理し、異なる業務プレートの発展に同等の資本条件を提供した。
