新証券法の貫徹・実施に伴い、監督管理の重拳が出撃し、上場企業の業績が「顔を変える」ケースが明らかに減少傾向にある。
China Stock Market News Choiceの統計によると、3月17日現在、 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) Egls Co.Ltd(002619) Jiangsu Xinning Modern Logistics Co.Ltd(300013) など11社のA株上場企業が2021年の業績予告の修正に関する公告を発表した。このうち、9社は業績予想を下方修正し、利益の減少、黒字から赤字への転換、損失の拡大などの状況が現れ、また Hunan Hualian China Industry Co.Ltd(001216) Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) 修正公告は業績の変動に関与しない。昨年同期の上場企業42社に比べ、今年の「変顔」会社の数は前年同期比33社減少した。
業績「変顔」管理職はその責任を辞さない
今年1月26日、 Egls Co.Ltd(002619) は2021年の業績予告を発表し、2021年度の帰母純利益は-756688万元から-1.14億元に達すると予想している。2月15日、 Egls Co.Ltd(002619) は業績予告修正公告を発表し、2021年度の損失は拡大し、帰母純利益は-4.6億元から-5.62億元に達すると予想した。
3月16日、 Egls Co.Ltd(002619) は再び業績予告修正公告を発表し、2021年の帰母純利益の損失額は-7.3億元から-8.92億元と予想され、前回の予測より数億元の損失が増えたと発表した。
Egls Co.Ltd(002619) なぜ2ヶ月足らずで修業実績予告を繰り返すのですか?同社によると、主に2022年1月31日までに、年審会計士が同社のゲーム収入の関係者と前年度の売掛金側に手紙を送ったため、関連返信を受けていないため、2000万元のゲーム収入に不確実性があると予想され、2億9000万元の売掛金の全額を不良債権に計上することにした。
このほか、2020年11月、同社の子会社杭州捜影科技有限公司(以下「杭州捜影」と略称する)は子会社のホルゴス泰享ネット科技有限公司(以下「ホルゴス泰亨」と略称する)の100%の株式を0元で譲渡した。2021年5月31日現在、杭州捜影の配当金残高は1.06億元で、2021年7月、ホルゴス泰亨はすでに抹消され、会社は回収の可能性が低いと判断し、受取配当金の全額に対して不良債権を計上する予定だ。
ゲームの収入と売掛金はなぜ年審会計士が質問状を出して回収できないリスクに直面しているのか。孫会社は2021年7月にすでに抹消され、配当金の回収の不確実性が明らかになったが、会社はなぜ最初の業績予告で相応のリスク提示をしなかったのか。
中央財経大学会計学部のある教授は、証券日報の記者とのインタビューで、「市場が特殊業種に経済的環境の影響を受けて予想される業績の変化は受け入れられるが、現在、上場企業の急変の発表については疑念を抱かなければならない。上場企業の役員は市場の変化に対して鋭い予測能力を持っていなければならない」と話した。
管理職の予測能力不足による業績予測データの歪みは、異例ではない。
3月4日、30013は2021年度業績修正予告を発表し、同社の2021年の帰母純利益損失区間は-8000万元から-1.35億元から-1.4億元から-1.95億元に変更される見通しだと発表した。変更の理由は、湖北省高級人民法院から送られた「民事判決書」を受け取り、子会社の深セン市新寧現代物流有限会社(以下「深セン新寧会社」と略称する)が中国人民財産保険株式会社北京市支社に賠償金1億4900万元を支払う判決を受け、上場会社はこのために連帯賠償責任を負わなければならず、2021年度に予想負債約8500万元を補充する計画だ。
中国の裁判文書網によると、上述の紛争は古く、訴訟の標的額は2億元を超えた。早くも2019年に湖北省高級人民法院は上述の紛争に対して一審民事裁定を行い、深セン新寧会社は一審裁定に不服で最高人民法院に上訴した。2019年に控訴が却下され、元の裁定を維持した。紛争の経緯をよく知っている会社の管理職は、2021年の業績を予測する際に、事件の潜在的なリスクを考慮していないことが明らかになった。
上海明倫弁護士事務所の王智斌弁護士は記者に「管理職は業績を予測する前に、事件はすでに存在し、会社は合理的な計画を立てるべきで、少なくとも業績を予測する時、この訴訟のリスクを考慮して十分に提出していない」と話した。
商誉計提減損問題多
今年に入って明らかになった9社の業績「変顔」会社のうち、6社が減額準備にかかわっている。
3月17日、 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) は業績修正公告を発表し、2021年度の純損失は4億4000万元から4億6000万元に達すると予想しているが、これまで公開された純利益区間は2億3500万元から3億5000万元の損失だった。
業績が急変した原因について、 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) は、主に会社と部下の子会社が2021年末に減損の兆候が発生する可能性がある資産を調査し、信用減損損失と資産減損損失の増加を計上する予定だと述べた。会社は「企業会計準則」及び会社の会計政策などの関連規定に基づき、今年度計上する予定の信用減価償却損失の総額は約1398万元である。本年度に計上する資産減価償却損失の総額は約2.89億元である。
「業績予告は、最終監査データと異なる場合がありますが、この違いは合理的な範囲内である必要があります。業績の大幅な変化を招く突発的なイベントがなければ、業績の顔が変わること自体が情報開示の問題に関連する可能性があります。」王智斌は記者に言った。
特筆すべきは、巨額の商誉減損問題も近年、多くの上場企業の頭上にぶら下がっている「ダモクリスの剣」だ。これまで、業績予告を受けた会社は商誉問題に言及していなかったが、財務データを公表した上場企業が市場の予想を上回る損失を頻繁に爆発させたのはこれと関係がある。
今年1月、上場5年間、年報利益を維持してきた Suzhou Shijia Science & Technology Inc(002796) は、業績予想損失6億元を超える成績表を出した。この局面をもたらした「元凶」は巨額の商誉である。
4.7倍の割増で買収した子会社蘇州波発特電子科学技術有限会社の業績状況が理想的ではないため、会社はこれに対して5億元以上の商誉減損準備を計上した。
浙江大学国際連合商学院デジタル経済と金融イノベーション研究センターの盤和林連席主任は、「多くの企業の買収合併による商誉には大きな水分がある。企業の買収合併再編の際、その業績承諾は変更できないと同時に、上場企業の商誉減損の計上には統一的な規範がなく、多くの上場企業が商誉減損を利用して利益を操作している疑いがある」と述べた。
「頑固な病気」を解決するには懲罰を強化する必要がある
「業績が顔を変えるということは、会社が問題を起こす確率が高いことを意味します。なぜ顔を変えるのですか。故意で悪意があるのか、不注意であるのか、公衆投資家に責任感が欠けているのか、その中には汚納垢が隠されている可能性があり、虚偽の陳述、虚偽の記載が隠されているのか、誤導的な陳述が隠されているのか、裏取引があるのか、市場を操作したり、違法に占領したり、違法に流用したり、会社が資産中国人民大学商法研究所の劉俊海所長は「証券日報」の記者の取材に応じた。
A株の上場企業の業績が顔を変えるという長年の「頑固な病気」に対して、近年、監督管理機関は上場企業の「顔を変える」原因と合理性に対して「目を丸くして見つめている」。一方でパンチで出撃し、「馬の足」を露出した上場企業を厳罰に処した。
典型的な例は豫ダイヤモンドである。豫ダイヤモンドはまず2019年の純利益が6743.8万元から9634万元に達すると予告した。その後、2019年の純利益は45億元から55億元の損失になると予告した。驚くべき業績の変顔が市場の注目を集め、その後、監督管理機関の立件調査を経て、豫ダイヤモンドの長期的な系統的な偽造の内幕が浮上し、関係者が処罰された。
複数の証券日報の記者の取材を受けた専門家も、上場企業の業績の「変顔」を根治するには、監督管理と処罰にさらに「プラス」しなければならないと話した。
「上場企業の財務偽装が最終的に増加したのは、大株主や管理職の個人財産であり、市場が信用喪失者を厳しく処罰してこそ、市場の公平を守ることができる」。前述の中央財経大学会計学教授は言った。
北京中銀弁護士事務所のパートナーである郭利軍氏は、業績が顔を変えるという誤導的な行為、特に黒字が赤字になる状況は、投資家や証券市場に大きな不利性があると考えている。上場企業が業績を披露する際、関連規定に基づいて情報開示義務を真剣に履行していない場合、または情報開示の偽造、市場の違反操作などの行為があり、証券行政監督管理機構による行政処罰、取引所による強制退市などの結果に直面した場合を除き、2021年3月1日から施行された「刑法(十一)」「重要情報の違反開示、重要情報の開示しない罪」、「証券の操作、先物市場の罪」などの関連規定に基づき、刑事責任を追及されるリスクもある。
彼は同時に、投資家が上場企業の業績予告を読む時、慎重な態度を持って、業績修正の合理的な差異性を理解し、例えば「業績変顔」の違反操作の手がかりを発見した場合、監督管理部門に通報し、苦情を申し立てることができ、確認または処罰された相応の違反行為に対して、条件に合致した損害を受けた投資家は法に基づいて上場主体とその持株株主、仲介機構などの責任主体に民事クレーム訴訟を提起することができると提案した。
