最近、市場の揺れが激しくなり、A株の推定値は歴史的に低い分位に下落し、機関投資家の市場に対する態度が注目されている。
金融委員会は最近、長期機関の投資家が持株比率を増やすことを歓迎したと明らかにした。これらの長期機関投資家は投資周期が長く、投資スタイルが安定しているなどの特徴を備えており、資本市場の靭性を高め、経済のモデルチェンジとグレードアップをリードするのに重要な役割を果たしている。
揺れ市の中でどのように市場の脈絡を把握して、良質な標的を選択しますか?現在、2021年の年報開示シーズンにあたり、機関の持倉動向は投資家に一定の参考と参考を提供することができるかもしれない。統計データによると、報告期間中、社会保障資金、公募基金、QFII、保険資金などの4大長期機関投資家が電子、医薬生物、基礎化学工業などの業界に対して増資操作を行った。
業績優株は依然として社会保障基金の心の中で良い
上場企業の2021年の年報が相次いで発表されるにつれて、価値投資家から「投資風向標」とされる社会保障基金の持株動向も浮上している。China Stock Market News Choiceのデータによると、3月18日の終値までに、2021年の年報が発表されたA株上場企業のうち、38社の上位10大流通株の株主リストに社会保障基金の姿が現れた。
持株の変動状況を見ると、2021年第4四半期末現在、社会保障基金の新規保有7社は計762018万株で、11社は計491832万株増加した。また、社会保障基金は7社の持倉を変更せず、他の13社に対して減持操作を行った。
上記の持倉変動を経て、社会保障基金の対 Cgn Power Co.Ltd(003816) の持株数はすべての持倉株の首位を占め、2021年第4四半期末現在、社会保障基金の持株は1675152万株に達した。また、社会保障基金の対 Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) などのいくつかの会社の持株数はいずれも5000万株を超えている。
持株市場価値から見ると、2021年第4四半期末現在、社会保障基金対 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 32643276万元)、 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) 21287623万元)、 Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) 11081917万元)、 Xi’An Peri Power Semiconductor Converting Technology Co.Ltd(300831) 0638.40万元)、 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) 10501682万元)など5株の持株市場価値はいずれも10億元を超えた。
新進株のうち、昨年第4四半期、社会保障基金対 Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) China Telecom Corporation Limited(601728) Tianrun Industry Technology Co.Ltd(002283) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) など4株の新進持株数はいずれも1000万株を超えた。増資株式のうち、社会保障基金の対 Cgn Power Co.Ltd(003816) と Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) の増資量が最も大きく、増資株式の数はいずれも1000万株を超えた。
社会保障基金の重倉株の業界分布を見ると、38株が15の申万一級業界に分布している。このうち、電子業界の株数は最も多く、9株に達した。基礎化学工業業界の株数は2位で、7株に達した。医薬生物業界は3位で、入選株数は4株だった。新進増資株の業界分布を見ると、電子と基礎化学工業が上位にあり、持倉株はそれぞれ5株と4株に達した。
巨沢投資会長の馬澄氏は証券日報の記者に対し、「社会保障基金持倉株の業種分布から見ると、基礎化学工業は社会保障基金重倉業界の一つである。昨年以来、現在まで、基礎化学工業業界指数は持続的に下落し、評価バブルは基本的に消化され、現在は歴史的絶対評価の低位にあり、大きな投資価値を持っている。潜在的な影響を及ぼす」と述べた。
今年3月以来、3月18日の終値までに、前述の38株のうち11株が上証指数(同6.10%下落)に勝った。このうち、 Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) の表現が最も際立っており、逆市は21.62%上昇した。
社会保障基金の重倉の38社のうち、29社の2021年の純利益は前年同期比76.32%増加した。このうち、 Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) 2021年の純利益は前年同期比で最も高く、176996%に達した。また、 Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) 883.72%)、チベット鉱業(523.60%)の純利益の増加幅も500%を超えた。
私募排排排網傘下の融智投資基金マネージャーの劉寸心補佐官は「証券日報」の記者に対し、「社会保障基金は投資収益の確定性に対する要求が高く、長期的な資産配置を通じて収益の安定した成長を実現する傾向がある。そのため、社会保障基金が愛用する品種は以下の特徴を持っていることが多い。一つは業界が高景気周期にあり、将来の業績成長の確定性が高いことである。二つ目は業界内の上場企業が業績改善を迎える見込みがあり、評価値が安全な境界を持っていることである。三つ目は業績成長が安定している前提の下で、上場企業が高い配当を続けられる。特に社会保障基金の新進と増持の品種は、通常高い長期投資価値を持っており、長期市場の表現は往々にして大皿より強い。」
金鼎資産会長の龍灏氏は証券日報の記者に対し、「中国資本市場制度の建設が成熟するにつれて、社会保障基金のリスク嗜好が向上し、収益の伸び率も相応に向上している。社会保障基金の長年の持倉状況の研究を通じて、社会保障基金に愛用されている投資目標は往々にして過小評価値、業績が優れ、高配当の特徴を兼ね備えた中大型市場価値会社であることが明らかになった。また、社会保障基金もいくつかの新興産業に注目する」
QFII新進増持29株潜在力株
昨年第4四半期、海外資金は市場の噂のようにA株市場から撤退するのではなく、中国の資産を徐々に増資し、超過配分している。QFIIのA株の持倉変動状況は最高の例証だ。
データによると、2022年3月18日の終値までに、2021年の年度業績を明らかにしたA株上場企業のうち、42社の上位10大流通株の株主リストにQFIIの姿が現れ、合計株数は2.69億株に達し、持倉時価総額は94.94億元だった。昨年第3四半期末に比べて、昨年第4四半期のQFIIの新進株は29株増で、そのうち新進株はA株19株増、A株10株増だった。
それだけでなく、ゴールドマンサックスも今週、良好な成長予想目標、緩和金融政策、極めて低い市場評価、低い投資家の頭寸に基づいて、現在も「中国市場に超配合」を維持することを提案していると報告した。ゴールドマンサックスは、現在の中国株式市場は超販売段階にあり、MSCI中国の公正な市場収益率は現在の9.9倍ではなく12.5倍で、現在の市場収益率は6年来の最低点だと考えている。
昨年第4四半期に新たに保有した19株のうち、QFII対 Bestsun Energy Co.Ltd(600681) Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) など2株の新規保有株数はいずれも1000万株を超え、それぞれ144887万株、106499万株に達した。
また、QFII対 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Chengdu Xuguang Electronics Co.Ltd(600353) Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938) Changzhou Galaxy Century Microelectronics Co.Ltd(688689) Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) など6株の新進持株数もいずれも100万株を超えている。
昨年第4四半期に増加した10株のうち、QFII対 Chongqing Zaisheng Technology Co.Ltd(603601) の増加数が最も多く、730.90万株に達した。また、QFII対 Shandong Hongchuang Aluminum Industry Holding Company Limited(002379) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) の3株の増資数もいずれも200万株を超えた。
上場企業の良好な業績表現は依然として外資の増加の重要な原動力である。統計データによると、上述のQFII重倉に株を保有されている42の上場企業のうち、33社が2021年の純利益が前年同期比8割近く増加した。このうち、11社の2021年の純利益は前年同期比2倍になった。
QFII重倉株の今年3月以来の株価表現も可能で、20株の株価が上証指数(累計6.10%下落)に勝って6割近くを占めている。このうち、6 Shandong Longda Meat Foodstuff Co.Ltd(002726) 03938 Anhui Huaqi Environmental Protection&Technology Co.Ltd(300929) Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) など4株が目立っており、累計上昇幅はいずれも10%を超えた。
業界分布の面から見ると、QFIIが保有している42株は、19の申万一級業界に関連している。このうち、電子、医薬生物、有色金属の3つの業界の株が上位にランクインし、それぞれ7株、5株、4株だった。QFIIが新たに株を増やした業界分布を見ると、上述の3つの業界は依然として上位3位で、QFIIが倉を持っている株の数はそれぞれ5株、5株、4株である。
QFIIは昨年第4四半期末現在、7株の電子株を保有している。このうち、 Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Chengdu Xuguang Electronics Co.Ltd(600353) Changzhou Galaxy Century Microelectronics Co.Ltd(688689) Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) など5株の電子株がQFIIの新たな増加の重点品種となっている。
これに対し、冬拓投資基金の王春秀社長は証券日報の記者の取材に対し、「電子プレートのチップ、半導体パワーデバイスとその上流原材料業界は、新エネルギー自動車、風力発電、太陽光発電産業の急速な発展から利益を得ている。関連上場企業は業績の伸び率が高いだけでなく、持続性がよく、投資価値が高く、重点的に注目する価値がある」と述べた。
同時に、医薬生物業界は依然としてQFIIが愛用している業界の一つである。昨年第4四半期、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Iray Technology Company Limited(688301) Shandong Wohua Pharmaceutical Co.Ltd(002107) 6 Shandong Longda Meat Foodstuff Co.Ltd(002726) 88621など5株の医薬株がQFIIの保有を獲得した。
「証券日報」の記者の取材を受けた川財証券首席経済学者で研究所の陳霹所長は、「今年に入ってから、A株市場の変動は明らかであるが、医薬生物プレートの表現は相対的に安定しており、一部のトップ株は過去年の回復を経て、評価値は相対的に合理的である。3月16日までに、国家薬監局は12個のCOVID-19ウイルス抗原検査試薬製品を承認した。このことから、COVID-19抗原検査応用が広く、検査需要が持続的に増加し、市場規模が大きく、関連産業チェーンの急速な発展を牽引し、関連企業は新しい発展空間を迎える」と述べた。
また、 Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) Shandong Hongchuang Aluminum Industry Holding Company Limited(002379) Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) Sinomag Technology Co.Ltd(300835) の4色金属株だけが昨年第4四半期にもQFIIに新たに進出または増資された。陳霹氏は、「安定成長」政策の加持の下で、新旧の基礎建設が共同で力を発揮し、有色金属の需要に強い支持を形成したと考えている。また、世界的なインフレの持続的な上昇、地縁衝突などの不確実性の影響で、大口商品の価格も上昇し続け、関連企業の今年第1四半期の業績の大幅な増加に有効な支えを提供した。
「QFIIが期待している有色金属業界は周期的な業界であり、現在は高景気周期にある。しかし、株式市場では周期的な業界が高景気度にある場合、よく売れる最良の時間帯である」。私募排排排網研究主管の劉有華氏は有色金属業界に対して独自の見解を発表した。
公募基金配置四大業界
3月18日の終値までに公表された基金2021年四半期報、上場企業2021年年報のデータによると、昨年四半期末現在、2334株が公募基金の重倉に保有され、合計保有株数は896.32億株に達した。
証券日報の記者が関連データを整理したところ、昨年第4四半期末現在、公募基金のA株204株の保有量はいずれも1億株を超えた。このうち、 Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 、China Stock Market News、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) の3株の公募ファンドの持株数が上位を占め、それぞれ18.76億株、16.99億株、13.60億株だった。
ファンドの重倉株の変動状況を見ると、昨年第4四半期には1263株が公募ファンドの新進と増持を獲得し、30株がファンドに加倉された株数はいずれも1億株を超えた。このうち、 China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) 7、 Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) 60011、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) の4株は、昨年第4四半期に公募基金の加倉株数が3億株を超えた。
成績優秀株は依然として公募基金の愛顧対象である。上記の2334株のファンド重倉株のうち、178社が2021年の年報を発表した。このうち、133社が昨年の純利益が前年同期比7割を超えた。638社が2021年の年度業績速報を発表し、8割近くの会社が昨年の純利益が前年同期比で増加した。
業界の分布から見ると、高景気業界は依然として公募基金の配置の重点である。申万一級業界の分類によると、医薬生物、機械設備、電子、基礎化学工業などの4大業界が公募基金に保有されている上場企業の数が最も多く、それぞれ235社、222社、215社、172社だった。
「証券日報」の記者の取材を受けた華輝創富投資総経理の袁華明氏によると、医薬生物、機械設備、電子、基礎化学工業は疫病発生以来、経営表現が際立っているいくつかの業界であり、過去2年間、機関資金の集中配置を受け、関連プレートや株の表現も目立っているため、公募基金を含む機関投資家の注目と支持を集めている。
安爵資産理事長の劉岩氏は証券日報の記者の取材に対し、昨年第4四半期末の公募基金の持倉状況を見ると、製造業が依然として第1位を占めており、公募基金の投資理念が国の「脱虚向実」の産業政策調整の方向に合っていることを示している。
市場の表現では、今年3月以来、これらの2334株のうち、829株が同期の上証指数(期間累計6.1%下落)に勝って35.52%を占めた。このうち、 China Meheco Group Co.Ltd(600056) が最もよく、期間累計の上昇幅は202.09%に達した。続いて、 Ningbo Menovo Pharmaceutical Co.Ltd(603538) と Zhejiang Construction Investment Group Co.Ltd(002761) が87.78%と79.49%上昇した。また、 Shanghai Labway Clinical Laboratory Co.Ltd(301060) Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) Fine Made Microelectronics Group Co.Ltd(300671) など4株の期間の累計上昇幅も40%を超えた。
投資機会について、劉岩氏は、医薬業界の基本面で実質的な悪化はなく、株価が長い間調整された後、投資性価格比が明らかになったと明らかにした。生物製薬の国産化と革新薬の発展は現在すでに市場の共通認識に達し、医薬業界は未来巨大な投資チャンスに直面している。電子業界は、公募ファンドマネージャが資産配置を行うのに最も愛されています。半導体、アップル産業チェーン、消費電子、東数西算、新エネルギー車とともに台頭した自動車電子、元宇宙に牽引されたVR産業チェーンなど、未来の熱いコースになるだろう。また、世界的なインフレの激化を背景に、基礎化学工業業界も公募基金の愛顧を受けている。
危険資本が新たに12株増加
データによると、3月18日の終値までに290社のA株上場企業が2021年の年報を発表した。このうち、23社の上場企業の上位10大流通株の株主が7.93%を占めている。
保険資本持株の時価総額ランキングでは、 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 被保険資本持株が185320億元で一時首位を占め、2021年の年報会社における保険資本持株の時価総額の91.30%を占めた。 China United Network Communications Limited(600050) に続いて、ベンチャー株の株式市場の価値は125.38億元に達した。また、 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Sichuan Jiuyuan Yinhai Software Co.Ltd(002777) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 00208 Shenzhen Centralcon Investment Holding Co.Ltd(000042) 9 Jinlei Technology Co.Ltd(300443) などの株はいずれも2億元を超えた。
新進と増資では、昨年第4四半期、保険資本の新進が12株を増資した。このうち、保険資本の新進 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) 、盛美上海、 Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) Jiangsu Jiuwu Hi-Tech Co.Ltd(300631) 、など6株。また、保険料対 Jinlei Technology Co.Ltd(300443) Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) の3株の増資株数はいずれも190万株を超えた。業界の分布から見ると、賃金の新進や増資の株は主に電力設備、電子、食品飲料、環境保護などのいくつかの業界に集中している。
川財証券首席経済学者で研究所の陳霹所長は「証券日報」の記者に対し、「危険資金は長期価値投資を主とし、投資スタイルは慎重で、業界の景気度が高く、市場価値が大きく、業績が優れ、未来の成長性が良い上場企業を配置することを好む」と述べた。前期の全体的な回復を経て、一部の危険資金の配置の株はすでに推定値の合理的な区間に入っており、投資家は自身の投資の好みに基づいて、積極的に注目し、低い配置に会うことができる。
今年3月以来、危険資本の重倉株は全体的によく表現されている。このうち、 Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) Guangdong Provincial Expressway Development Co.Ltd(000429) はいずれも異なる程度の上昇を実現した。 Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) 、盛美上海、 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) 60050などは市場に逆らって上昇していないが、同期の大皿に勝った。
良好な業績は依然として株価上昇の礎である。「証券日報」の記者が整理したところ、上述の23社の危険資本の重倉株のうち、18社が2021年に母の純利益が上昇し、78.26%を占めていることが分かった。このうち、 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) 228.17%)、 Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) 183.13%)、 Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) 133.04%)の帰母純利益はいずれも前年同期比2倍になった。 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) Guangdong Provincial Expressway Development Co.Ltd(000429) Ping An Bank Co.Ltd(000001) など5株の危険資本の重倉株の最新の動態市場収益率はいずれもA株の最新の推定値(17.25倍)を下回っている。
23株のうち20株が最近30日以内に「購入」や「増資」などの好評価を受け、8割を超えた。このうち、 Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 6 Zhongrun Resources Investment Corporation(000506) 00050、盛美上海など7株が10社以上の機関で好調だった。
