例年、3月に入ると、セメント業界は通常シーズンに入り、セメント株も「春のイライラ」を迎える見込みだ。しかし、今年はシーズンが遅れている。
春節後、セメント市場は虎年の第1波「値上げブーム」を迎えた。その後、各地のセメントの価格は絶えず高くなった。しかし、市場相場を見ると、多くの需要は依然として弱く、価格の上昇の実行状況は観察されなければならない。
国家統計局の最新データによると、2022年1月-2月のセメント生産量は19933万トンで、前年同期比17.8%減少し、セメント生産量の減少幅は予想を大幅に上回った。疫病除去年、2022年1月-2月のセメント生産量はここ10年で最も低かった。同時に、コスト端のエネルギー価格の上昇は、セメント企業の利益を圧迫している。
需要が弱く、コストが圧迫されている……セメント業界は谷底に陥っているのだろうか。価格が高くなってもセメント企業の包囲を助けることができて、生産と販売が盛んな「春のイライラ」はいつ着きますか?
セメント生産量「予想以上の下落」
セメントの生産量の2ヶ月前の理由について微弱で、セメントビッグデータ研究院の李坤明氏は原因は3つあると指摘した:需要の下落、供給の減少、予想の弱体化。
具体的には、需要面では、特に1月-2月の不動産の新着工面積がマイナス成長を続け、下落幅が拡大し、需要を牽引している。
供給面では、1月-2月に多くのセメント企業が冬のピークずれを実行し、ピークずれ時間は例年より増加し、実行効果は良好である。
予想では、今年の経済の下落圧力が大きく、予想が弱まって自信不足になった。
2022年1-2月セメント生産量が大幅に減少した写真ソース:セメントビッグデータ
誤峰の生産制限の面では、一部の省から見ると、多くの第1四半期の誤峰時間は例年より延長され、セメント需要が旺盛な江蘇省、浙江省などは例年より5日-10日増加した。
同時に、各地の着工状況を見ると、2022年の春節は例年より早く、1月の重点工事項目は少なく、多くの場所が早めに休みになり、需要は2021年より弱い。2月の春が始まった後、雨と雪の天気が多く、労働者の勤務時間が遅いと同時に、北方地区の需要が遅延し、出荷率のデータから見ると、2022年1月-2月は同期を下回り、需要は同期より弱く、回復速度が遅い。
セメント需要の重要な支えである不動産も、2カ月前には微弱だった。国家統計局の最新データによると、1月-2月の不動産開発投資の増加幅は3.7%にとどまり、2020年8月以来の最低増加幅となった。また、土地の購入面積は前年同期比42.3%下落し、史上最大の下落幅となった。「不動産情勢の不安定さと重大なプロジェクトの減少により、現地の今年のセメント需要は10%-20%下落する見通しだ」。セメント企業が少し前に調査を受けたときに直言した。
ソース:セメントビッグデータ
注意に値するのは、需要が予想に及ばず、生産量が下落した態勢の下で、セメント価格は下がらず、上昇したことだ。2021年10月中下旬以降、中国のセメント価格は全体的に下落通路に入り、今年2月中旬まで下落が続いたという。
しかし、「史上最長」の下落サイクルを経ても、中国のセメント価格は例年より高い。中国のセメント大手データによると、全国の価格が上昇し始めた2月末現在、全国のセメント平均価格は前年同期より67元/トン高く、上昇幅は15.13%に達した。
が3月に入ってから、 Fujian Cement Inc(600802) の価格が70元/トン大幅に値上げされたほか、河南省が累計100元/トン値上げを通知したほか、浙江省、江蘇省、山東省、江西省、湖北省、広東省、四川省、貴州省、雲南省、山西省などのセメントも異なる幅で値上げされた。
ソース:セメントビッグデータ
「『低価格』のセメントは、行くと戻りにくい」。これに対し、中国セメントネット情報センターの業界関係者は「全体的に見ると、エネルギー価格の上昇、環境保護対策の投入の増加に加え、技術のアップグレード投入、買収合併再編などの要素の影響で、セメントコストは上昇態勢を呈し、さらに全体的にセメント価格を上昇させ、セメント価格の下落空間を圧縮している」と分析している。
コスト端を例にとると、伝統的な高エネルギー消費業界として、エネルギーコストはセメント生産コストの半数以上を占め、石炭と電力価格の変動はセメント生産コストに大きな影響を及ぼしている。タワーセメントは、石炭価格が100元上昇するごとに、セメントトンのコストに約10元影響を及ぼすと明らかにした。2021年上半期、石炭価格が急騰し、セメント企業の増収が増加しにくくなり、後期には国のコントロール政策の実施に伴い、石炭価格が下落した。
しかし、年後以来、様々な要因の影響で石炭価格が再び上昇し、セメント企業もコストの圧力に応えていることが多い。最近、インタラクティブなプラットフォームで投資家の関心に応えると、市場の石炭価格は前年同期比で増加しており、同社は主要石炭企業との戦略的協力を引き続き強化し、長期的な現金化比率をさらに向上させ、燃料コストを削減する。
ソース:上証eインタラクティブ
年間の需要は依然として強い靭性を持っている
「2022年第1四半期のセメント需要は比較的に悪かったが、第2四半期のセメント需要は明らかに好転する見通しだ。後市から見ると、セメント需要は悲観的ではなく、業界は依然として強い靭性を維持するだろう」。李坤明は率直に言った。
2022年の政府活動報告書によると、2022年の財政支出は2021年より2兆元拡大し、財政の発力空間が大きい。特定債務の発行の進度から見ると、1月-2月の発行額は8361億元で、年間額より20%を超え、財政支出は明らかに前置しており、第2四半期にはより多くの実物作業量が形成される見通しで、多くの重大なプロジェクトの支持の下で、第2四半期のセメント需要はより強い支持を得るだろう。
特別債発行リズムの加速(単位:億元)画像ソース:セメントビッグデータ
同時に、セメントの価格は全体的に見ると、全国の上昇が多く、下落が少なく、現在各地の需要は持続的に回復し、全体は引き続き好転し、プロジェクトの着工率は上昇し、最近のセメントの価格は依然として上昇を維持する見通しだ。「中長期的には、セメント供給構造の改善傾向が続き、セメント蛇口の地域集中度が向上し、これによる価格交渉能力の向上により、セメント蛇口の利益レベルをさらに改善することが期待されている。」 Huaan Securities Co.Ltd(600909) 研報によると。
複数のA株セメント企業も最近発表した年報で、2022年の経営状況について自信を伝えています。
年報によると、2021年度の営業収入は363.38億元で、前年同期比2.42%増加し、2021年初頭の計画の358億元より5.38億元増加した。2022年、会社は「整合発展、合致発展、革新発展及び高品質発展」の戦略理念を堅持し、年間営業収入380億元を実現する計画である。
ソース: Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) 2021年年報
Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) も年報の中で、2022年に品質効果、構造調整、革新能力、改革深化、党の建設などの面で絶えず向上し、企業の高品質発展をさらに新たな段階に推し進めると表明した。主な指標はセメント2300万トン余りを販売し、商品コンクリート110万トン余りを販売し、骨材160万トン余りを販売し、営業収入80億元余りを実現する。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 研報は、弱い需要と柔軟な供給反応の間に激しい角力が展開され、需要が安定する前に、投資家に大きな不確実性をもたらすと予想している。しかし、政府が経済成長を揺るぎなく推進している背景には、現在の需要の挑戦は一時的であり、供給の改善は構造的になる可能性があると予想されている。需要が安定すれば、業界の収益性の高い確定性を高めるのに役立ちます。
