イベント:
2022年1-2月、全国の一般公共予算収入は46203億元で、前年同期比10.5%増加した。一般公共予算支出は38227億元で、前年同期比7.0%増加した。1-2月の全国政府基金の予算収入は9159億元で、前年同期比27.2%減少した。全国政府基金の予算支出は14042億元で、前年同期比27.9%増加した。
コアの概要:
個人税と中国付加価値税は今年の2カ月前の公共財政収入の改善を推進した。分税の種類から見ると、1)大口商品の価格の高位に押され、資源税の前年同期比の伸び率が最も高かった。2)年末ボーナスは個人所得税の高増加を推進し、将来的には持続しにくい。3)中国の消費税が大幅に増加したのは、春節の実物消費の牽引の下で、今年1-2月の社会消費品小売総額が予想を上回ったためかもしれない。4)中国の増値税の伸び率は明らかに回復し、大口商品の価格上昇に大きな貢献をした。中国の付加価値税と個人所得税は57.2%の税収の前年同期比増加に貢献した。5)企業所得税の伸び率は小幅に下落した。6)土地と不動産関連税収の伸び率が鈍化している。このうち、契約税は前年同期比25.8%減少し、不動産取引の低迷傾向と一致した。
公共財政支出が加速し、そのうち基礎建設関連の支出項目がスピードアップしたが、持続性はまだ観察されている。中央と地方の2級政府の中で、地方財政はもっと積極的で、中央が緊迫した生活をしているのに対し、地方政府は安定した成長の主な手がかりである傾向と一致している。今年1-2月、公共財政の基礎建設に関する支出は前年同期比8.4%増で、上昇幅が大きく、今年の重大プロジェクトの着工時点全体が昨年より早い可能性がある。基礎建設に合意項目が欠けている問題は依然として解決しにくいため、着工時間がずれたため、年初の公共財政が基礎建設に投入された高さは前年同期比で、持続しにくい可能性がある。単月の公共財政支出構造を見ると、今年1-2月に基礎建設に投入された割合は21.0%で、2021年5月以来の最低水準であり、基礎建設が今年の公共財政の重点投入ではない可能性があることを示している。
土地譲渡金が激減し、特定債の支えで政府性基金の支出が加速した。2021年第3四半期から始まった土地市場の冷え込みの影響で、今年1-2月の政府基金収入は前年同期比27.2%減少した。現在、開発者の土地取得の意欲は依然として不足しており、政府性基金の収入の伸び率は低位を続けるだろう。それでも、特定債権資金、特定国有金融機関、専営機関の納付利益の支えの下で、2022年の全国政府性基金の予算支出は前年同期比22.3%増加し、年内の政府性基金支出は相対的に高いレベルを維持する見込みだ。
財政の安定した成長にはもっと積極的になる必要がある。2022年のGDP成長率目標は相対的に高く、マクロ政策の形成と協力が必要であり、財政政策はその間に支柱的な役割を果たしている。これも今年の財政支出と収入の両端の主要指標であり、いずれも市場の予想よりも積極的な主な原因である。1-2月の経済データが予想を上回ったにもかかわらず、財政政策も力を入れたが、3重の圧力の制約は依然としてあり、底経済であれ、市場主体と安定した就業であれ、積極的な財政政策はできるだけ早くコードを追加する必要がある。
