投資のポイント
2022年に開局し、財政収入と支出の伸び率はいずれも回復した。収入の面から見ると、成長率の回復は経済成長の牽引を受けているほか、工業品価格の上昇幅が高い企業から来ている一方で、一部の緩税収入の年初入庫と関係がある。税収収入と非税収入はこれに貢献しており、税収収入の中で個人所得税の伸び率の改善が最も際立っている。一つは春節が早いことによる年末ボーナスの入庫時間のずれである。二つ目は、一部の業界が脱税を整備し、税金を追納したことと関係がある。非税収入の増加は主に特定項目収入の増加率の加速と年初の集中入庫から来ている。支出の面から見ると、予算支出の進度はここ5年で最高を更新し、地方特別債の発行も明らかに加速し、支出の強度を力強く保障した。しかし、財政データは不動産、特に土地市のシーンの気品が依然としてよくないことを反映している。一方、契約税と土地付加価値税の伸び率はいずれも下落し、いずれもマイナス成長を記録している。一方、国有土地譲渡金収入の伸び率は前年同期比30%近く下落した。金融委員会の会議は特に不動産に対して態度を表明し、「破有立」を強調し、土地購入市場の低迷が続いている背景の下で、安定成長政策が強化され、住民がレバレッジを加えたり、土を巻いたりして、不動産業界に改善のきっかけがあると考えています。
1-2月の財政収入の伸び率は回復した。1-2月の財政収入の前年同期比の伸び率はマイナスから10.5%に転換し、昨年12月の当月の伸び率より大幅に回復し、予算報告書が確定した今年の財政収入目標の伸び率をはるかに上回ったが、21年の年間収入の伸び率をやや下回った。このうち、中央財政収入の伸び率は昨年の基数の低下で明らかに11.3%に回復し、21年の年間伸び率を上回った。地方財政収入の伸び率はマイナスから9.8%に変わった。税収収入の伸び率と非税収入の伸び率はいずれも負から10.1%、13.7%に転換し、非税収入の伸び率は21年の年間非税収入の伸び率を著しく上回った。1-2月の財政収入は前年同期比大幅に回復し、成長に牽引されたほか、工業品価格の高位と一部の緩税収入の今年初めの入庫と関係がある。その中で、税収と非税収入はいずれも貢献しており、税収収入の中で個人所得税、輸入段階の税収と付加価値税の改善が最も顕著であり、税収入の増加ではない主な缘由は二つある。第二に、一部の地域で特別収入を計上し、年初に集中的に入庫する。また、中央銀行などの特定機関が預金利益を納付し、最終的には非税収入を支えることになる。
項目別収入の伸び率は上昇が多く下落が少ない。1-2月の主要収入項目のうち、付加価値税収入の伸び率は昨年の基数が高くなった状況でも負から正に変わった。消費税収入の伸び率は大幅に下落した。企業所得税の伸び率が低下した。個人所得税の伸び率は著しく上昇し、これは春節が早くもたらした年末ボーナスの入庫時間のずれと一部の業界の脱税、税金の追納と関係がある。輸入貨物の付加価値税、消費税の伸び率は上昇し、輸入の伸び率が高位を維持していることを証明した。土地と不動産関連の税収の伸び率は上昇が多く下落が少ないが、比較的高い契約税と土地付加価値税の伸び率はいずれも下落し、いずれもマイナス成長を記録した。
1-2月の支出の伸び率はマイナスからプラスに変わった。1-2月の財政支出の前年同期比成長率はマイナスから7%に転換し、21年の年間成長率に比べて大幅に回復したが、予算支出の進度は14.3%で、ここ5年間の最高値となった。このうち、中央支出の伸び率は昨年の基数の低下でマイナスからプラスに転じ、地方支出の伸び率は大幅に上昇し、昨年の年間伸び率を明らかに上回った。1-2月の財政支出の伸び率はマイナスからプラスに転換し、そのうち地方支出は大部分の貢献をし、支出の強度は著しく向上した。地方支出の進度も14年ぶりの高位だった。前の2月の地方新規特別債の発行進度は19年と21年をはるかに上回っており、早期に新規債務限度額を60%を超えることを達成した。
項目別支出の伸び率は上昇が多く下落が少ない。1-2月の各項目の支出の伸び率は21年の年間上昇より多く下落し、債務利息(-12.9%)の支出の伸び率だけがプラスからマイナスに変わった。残りの支出の伸び率はいずれも上昇し、プラスの伸び率を記録しており、そのうち科学技術(15.5%)、交通運輸(14%)、省エネ・環境保護(11.9%)の支出の伸び率はいずれも10%を超え、教育(9.1%)と都市・農村コミュニティ(7.6%)の支出の伸び率はその後、衛生健康(4%)の支出の伸び率はマイナスからプラスに変わった。
1-2月の基金収入の伸び率はマイナスに転じた。前の2月の政府性基金の収入の伸び率はプラスからマイナスに-27.2%に転換し、そのうち中央収入の伸び率は3.5%に下がり、地方収入の伸び率はマイナスから-28.7%に転換した。土地譲渡収入の伸び率はプラスからマイナス-29.5%に転換し、20年以来の伸び率の新低を記録し、前月の全国の土地購入面積の伸び率の低下幅が拡大したことを証明し、土地購入の意欲は依然として積極的ではない。
リスク提示:政策が変動し、経済回復が予想に及ばない。
