データによりますと、3月21日から25日にかけて、27株の株式が解禁されました。最新の終値で計算すると、この27株の解禁時価総額は約2157億0900万元だった。このうち、解禁時価総額は139201億元で、解禁割合は54.65%で、今週の解禁時価総額の半分以上を占め、今週の解禁時価総額最大の株となっています。
2500億「化茅」解禁時価総額過半数
具体的には、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 今回の解禁は、煙台国豊投資ホールディングスグループ有限会社、合成国際有限会社、煙台中誠投資株式会社、寧波市中凱信創業投資株式会社、北京徳傑汇通科技有限会社の第一、二、三、四、七大株主に関連する。 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 当時の指向増発価格30.43元/株で計算すると、81.12元/株の最新市価で計算すると、この5人の株主の解禁収益率は166.57%に達し、期間中に会社が行った複数回の配当を加えると、5人の株主の帳簿上の黒字は900億元を超えた。
売上高は千億ドルを突破したが、株価は腰を切った
注目すべきは、「化学工業茅台」と呼ばれていた Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) が先ごろ2021年度の業績報告書を発表した。データによると、同社は2021年に営業総収入145538億元を実現し、売上高は初めて千億元を突破し、98.19%増加した。純利益は246億4900万元で、145.47%増加した。非経常損益を差し引いた純利益は243.56億元で、155.2%増加した。データによりますと、2018年から2020年にかけて、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) はそれぞれ606.21億元、680.51億元、734.33億元の売上高を実現し、国際市場の変幻が不安定な状況下で、会社の帰母純利益は安定しており、それぞれ106.10億元、101.30億元、100.41億元で、2021年には爆発的な成長を迎え、246.49億元の利益を実現しました。
大株主たちは儲けたが、2級市場の一部の投資家は甘い味を味わうことができなかった。昨年2月18日に同社の株価が148.42元と過去最高を記録した後、下落し始めたが、これまで同社の株価が高かったのも腰を切ったに近い。
化学工業業界周期性、会社負債「圧力山大」
会社の収益構造から見ると、石化、精細化学工業とその主要品種のポリウレタンはほぼ同じであるが、利益は依然としてポリウレタン業務がトップを占めている。世界最大のMDIメーカーとして、原材料価格の下落圧力は自然に企業に圧力をもたらす。同時に、記者は、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の海外収益が半数近くを占め、世界の疫病とマクロ環境が不明な状況下で、あるいはそれに一定の影響を与えていることに気づいた。
( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 年報データ)
また、近年、生産能力を拡大し、生産規模を増やすにつれて、負債の圧力も徐々に現れ始めている。
データによると、2018年~2020年の流動負債総額はそれぞれ329.80億元、448.0億元、681.3億元で、流動負債が負債総額に占める割合はそれぞれ87.57%、84.63%、82.99%で、80%以上の高位を維持してきた。2021年末現在、会社の資産負債率は62.33%上昇し続け、前年同期比0.95%増加した。流動負債は980.0億元に達し、前年同期比43.84%増加し、負債総額の82.61%を占め、そのうち短期借入金は538.73億元に達した。
格付け機関の連合資信は、建設プロジェクトの規模が大きいため、会社の債務負担が明らかに重くなり、短期債務を主とし、将来一定の資本支出需要があると指摘した。
3月17日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) は2022年第7期短期融資券の発行を発表した。上海清算所が発表した Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) グループの第7期短期融資券の発行・公開資料によると、2021年6月30日現在、発行者と子会社の銀行貸付残高は653.80億元で、そのうち短期借入金は479.41億元で、今回登録・発行された債務融資ツールの募集資金は本部または子会社の銀行借入金、銀行引受為替手形、中国信用状の満期支払、債券融資、運営資金の補充に使われる。プロジェクトの建設及び非伝統類融資の返済など、資金の回転を保障し、会社の債務融資構造を改善し、最適化する。
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) によると、この3年と1期(2018年度、2019年度、2020年度および2021年1~3月を指す)では、発行者の流動負債が負債総額に占める割合はそれぞれ87.57%(調整後84.02%)、84.63%、82.99%、82.35%だった。発行者の経営規模の拡大により、短期経営性負債が増加する一方、融資コストを低減するために、発行者の流動負債総額が比較的高く、発行者の短期返済圧力が大きく、一定の流動性リスクがある。
