このレポートのガイド:
22年の鋼材需要の靭性は比較的に強く、安定した成長は需要の修復を助力し、プレートは修復相場を迎える。炭素中和は工業品の今後5-10年の重大なテーマであり、21年の鉄鋼生産能力サイクルは基本的に終了し、プレートの新しいサイクルが開かれると考えている。
要約:
「安定した成長」は鋼材の需要修復を支援する。先週金曜日、大品種鋼材社庫は35.97万トン、工場庫は28.69万トン、総在庫は7.28万トン減少した。そのうち、ねじ鋼社庫は22.85万トン、工場庫は15.47万トン、熱圧延社庫は5.16万トン、工場庫は4.82万トン上昇した。先週金曜日の大品種鋼材の見かけ消費量は962.08トンで、39.62万トン減少した。最近、疫病が多発し、各地の鉄鋼工場の出荷と物流輸送が異なる程度の影響を受け、短期シーズンの下流需要の回復が不利な影響を受けている。国家統計局のデータによると、22年前の2月の累計基礎建設投資(電力を含まない)は前年同期比8.1%増で、21年の年間同期比7.7ポイント上昇した。累計製造業投資は前年同期比20.9%増で、21年通年の前年同期比7.4ポイント上昇し、「安定成長」政策の背景の下で、基礎建設、工業投資はいずれも市場の予想を上回った。後期には「安定した成長」が続くにつれて、鋼材の需要は次第に暖かくなる見込みだ。過小評価値、高配当、業界競争構造の最適化を重ね、プレートの機会が明らかになった。
先週金曜日の大品種鋼材の週生産量は954.8万トンで、前週比19.4万トン上昇し、前年同期比7%減少した。先週、全国247の鉄鋼工場の高炉着工率は78.91%で、前の週より8.06ポイント上昇した。全国の電気ストーブの稼働率は67.95%で、前の週より1.28ポイント上昇した。
国家統計局のデータによると、1-2月の全国の粗鋼生産量は15796万トンで、前年同期比10%減少した。全国の粗鋼の1日平均生産量は267.73万トンで、前年同期比9.7%減少した。短期的には、「安定成長」と3.15の生産制限開放に基づいて、鋼材供給は境界を回復する。しかし、中長期的に見ると、鉄鋼業界の新生産能力の増加を厳禁する要求は依然として継続し、鉄鋼生産量の増加空間は限られており、業界の長周期景気の論理は変わっていないと考えている。
先週のねじ、熱巻きのシミュレーション生産利益はそれぞれ414174元/トンだった。コスト面から見ると、短期的にはロシアとウクライナの衝突、鉄鋼工場の再生産などの要素を考慮し、鉄鋼工場の利益はある程度圧迫されると考えている。しかし、年間を通じて見ると、22年の4大鉱山と非主流鉱の鉄鉱増加量は約4000万トンで、港の在庫は依然として高いレベルにあると予想されているため、後期の鉄鉱価格の中枢は合理的な区間に戻ると予想されている。同時にコークス、コークスの面では、「保供」政策の継続を考慮して、供給端が最も悪い状況はすでに過ぎ去ったと考えられています。全体的に見ると、鉄鋼工場のコスト端圧力は徐々に好転する見込みで、後期の鉄鋼工場の利益は徐々に回復すると予想されている。
「増持」評価を維持します。推荐低コスト、强强管理普钢头 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) Sansteel Minguang Co.Ltd.Fujian(002110) Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) Beijing Shougang Co.Ltd(000959) Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) など;制造业の进级と输入の代替を受益して、推荐特钢头头 Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) 業績の曲がり角を待つ。新材料の面では、受益炉鋼の割合が上昇し、グラファイト電極の蛇口 Fangda Carbon New Material Co.Ltd(600516) を推奨し、受益液流電池のエネルギー貯蔵が発展し、蛇口 Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) を推奨し、炭酸リチウムの価格が高位を維持し、リチウムの電気標識の転換を推奨する Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) を推奨し、希土類鉱の蛇口60010を期待し、同時にカルボニル鉄粉蛇口 Jiangxi Yuean Advanced Materials Co.Ltd(688786) を期待している。地下管廊及びパイプ建設はチャンス期を迎え、パイプの蛇口 Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) 。
リスク提示:生産制限政策は予想を超えて緩和され、業界の需要は予想を超えて下落した。
