今期投資のヒント:
今週の申万農林牧漁指数は4.94%下落し、同時期の上海深300指数は0.72%下落した。漁業、林業、農業総合プレートの上昇幅はそれぞれ1.84%、0.00%、0.00%上昇した。一部の重点株の上昇幅の上位3位: Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) 8.15%)、ST南糖(2.67%)、 Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) 1.41%)投資分析意見:二大業界の変化に重点を置く:養殖業の利益改善;遺伝子組み換えトウモロコシの育種普及プロセス。提案注目: Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) 、海大株式、 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) 。
生豚養殖:豚の価格が低迷し、飼料が値上がりし、養殖は双方向の圧迫に直面している。生産能力の脱化中期方向を重視し、株の配置が好ましい。今週の豚の価格は引き続き下落した:湧益コンサルティングによると、今週の商品の豚の出荷平均価格は11.78元/キロで、前月比0.24元/kg下落し、下落幅は2%だった。3月20日の全国商品豚の出荷平均価格は11.48元/kgで、週環比3%下落した。生豚の出欄体重小幅低下:湧益コンサルティングデータによると、今週の商品豚の出欄はいずれも117.58 kg/頭で、周環比は0.15%低下した。実際、産業側(特に散戸)は後続の豚の価格が下落し続けることに弱いが、一部の養殖企業は積極的で、体重を減らして出欄を加速させる傾向がある。農業農村部と国家統計局のデータによると、2021年12月末、全国の生豚の在庫は4.49億頭で、前年同期比10.5%増加し、これらの生豚は続々と上場し、生豚の生産供給は十分である。今年1月の全国の生豚の出荷は前年同期比23.6%増加し、2月の生豚の出荷は前年同期比8.2%増加した。春節後の消費閑散期が到来し、豚肉の需要は明らかに低下し、豚肉の供給は明らかな「段階的な過剰」が現れた。これは最近豚の価格が低迷し続けている主な原因だ。この背景の下で、最近の第3陣の凍肉の貯蔵が始まった:国家発展改革委員会の監視によると、全国の平均豚食糧の比価は4.75:1で、3週間連続で過度に下落した1級警報区間にある。国家発展改革委員会は関係部門と年内の第3陣の中央冷凍豚肉の備蓄貯蔵をスタートさせ、各地の貯蔵を加速させるよう指導する。Windデータによると、3月18日の自繁自養生豚養殖と外注仔豚生豚養殖の利益はそれぞれ-547.16、-258.05元/頭で、損失額は週環比5.66%、33.36%増加し、13週間連続で損失に陥った。農業農村部の最新発表データによると、2月末現在、全国の能繁母豚の飼育量は4268.2万頭で、前月比0.51%減少し、生産能力の削減は続いている。同時に、中国牧畜業協会の豚業分会がモニタリングした規模種豚場の生産能力の削減傾向はさらに明らかになった。しかし、現在の異なる規模の養殖主体の生産決定と生産能力計画のリズムには依然として違いがある:一部の万頭の雌豚以下の規模の養殖場は、依然として一定の現金サポートを備えていると同時に、下半期の豚の価格に対して高い予想があり、生産能力の脱化の願望とリズムはいずれも遅い。市場が一般的に下半期の相場をよく見ている背景の下で、一部の養殖場の戸は生産能力の調整のリズムに対してすでに変化している(一部の資金圧力のある大型養殖場だけが淘汰を考慮している)、あるいは下半期の生豚の供給の下落幅が予想に達しないことを招いて、それによって生豚の価格の反発の幅と時間の節点に影響します。飼料の値上げに注目し、コストの上昇損失が激化したり、生産能力の淘汰が加速したりする触媒:原材料価格が高い企業、飼料価格が明らかに上昇し、養殖コストを押し上げたり、養殖場の損失額がさらに増加したりする。2022年に入ってから、豚の原料(トウモロコシ、豆粕)などの価格は高位を維持したり、明らかに上昇したりしており、豚用飼料の値上げを推進している。飼料は生豚の養殖コストが最も高い(約60%)ため、飼料の値上げは業界の平均養殖コストをさらに押し上げる見通しで、豚の価格の大体率が低迷し続ける背景の下で養殖損失が拡大する見通しで、養殖業者の生産能力の淘汰を加速させた。投資分析意見:現在の時点で生産能力の脱化の大きな方向はすでに確定しており、分岐点は脱化のリズムと幅にあると考えている。実際、短期的な豚の価格は低迷し続け、飼料は原材料の上昇圧力に直面し、業界の利益は双方向の圧迫に耐えられる。生豚の養殖損失が激化するか、雌豚の生産能力の脱化を加速させる。「短さを捨てて長さを求める」ことを提案する:短期的な脱化リズムの把握を弱め、生産能力の脱化による需給確定性の改善予想をより重視し、目標の選択では企業の入札成長の弾力性、資金安全度と評価レベルについて多角的にチャンスを重点的に配置する。注意 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) など。
飼料:今週、中国飼料工業協会は2022年1-2月の全国飼料生産情勢を発表した。サンプル企業のデータによると、2022年1-2月の全国工業飼料総生産量は4384万トンで、前年同期比3.5%増加した。品種から見ると、豚飼料の生産量は2126万トンで、前年同期比2.9%増加した。
これは生豚の飼育欄の増加に関連していると考えられる。同時に、今年の前の2ヶ月のトウモロコシの価格は歴史の高位に位置して、豆粕などのその他の主要な原料の価格は去年の同時期のレベルを上回って、配合飼料、濃縮飼料の製品の出荷価格を推進して前年同期比で引き続き上昇します:育肥豚の配合飼料の1月、2月の平均価格はそれぞれ3.50、3.57元/kgで、1-2月は前年同期比3.0%上昇しました。飼料中のトウモロコシの使用量の割合は低下し、豆粕の使用量の割合は向上した。
2022年1-2月、飼料企業が生産した配合飼料のトウモロコシ使用量の割合は35.3%で、前年同期比0.9%減少した。配合飼料と濃縮飼料の豆粕使用量は14.7%を占め、前年同期比0.5%増加した。
ウナギの養殖:今季のウナギの苗の不作は何割かが決まっており、22-23年のウナギの価格が上昇するのを期待している。20222023年のウナギ価格の景気向上を引き続き期待し、後続のウナギ価格の上昇空間は依然として余裕がある。うなぎ産業チェーン一体化のリーダー Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) に注目することをお勧めします。
肉鶏養殖:黄鶏の配置が逆転し、白鶏は成長を重視している。黄羽肉鶏:損失が続くと、生産能力が明らかになる。供給収縮、需要圧縮境界改善に注目 Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) 。白羽肉鶏:生産能力に余裕があり、供給過剰のリスクが残っており、細分化された蛇口の回復後の中長期的な配置価値に注目している。注意 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) 。
リスクの提示:生豚、肉鶏の価格は持続的に低迷し、遺伝子組み換えトウモロコシの育種の普及プロセスが遅れている。養殖疫病が勃発する。
