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2021年中国のエポキシプロパン価格、利益はいずれも高位レベルにある。
年間PO平均価格は約17000元/トンで、塩素アルコール法の技術利益は一時万元以上に達した。
現在、中国のエポキシプロパンの主流技術は依然として塩素アルコール法を主導し、50%を超えている。環境保護の圧力が増大し、クロロアルコール法の新規生産能力が制限され、エポキシプロパンの需給がバランスをとり、価格、利益が大幅に拡大した。
供給先では、2022年に合計200万トン/年を超える生産能力が新たに投入され、供給が過剰になる傾向がある。
2021年の中国のエポキシプロパンの総生産量は前年同期比30.16%増加し、4-8月の単月生産量はいずれも30万トンを上回った。
2022年の合計200万トン/年を超える新生産能力は投入される必要があり、路線的に見ると、建設予定の生産能力の中国共産党酸化法が主流であり、次いでHPPOであり、塩素アルコール法は政策の制約を受けて新たに増加することは難しい。比較的保守的な推定では、新規生産能力の投入後、エポキシプロパン供給の増加量も約200万トン/年になる。
将来的には、一部の規模の小さいクロロアルコール法装置だけが環境保護圧力が大きく、収益性が悪いために脱退し、大規模な供給脱退確率が低い。現在、10万トン/年未満のクロロアルコール法生産企業は計4社(合計29.2万トンの生産能力)、すなわち3-5年以内にすべて脱退し、PO供給能力は30万トンにしか影響していない。
需要端、ポリエーテルポリオールはエポキシプロパン需要総量の4分の3を占める。
2021年、中国のPOの見かけ消費量は389万トンで、前年同期より24.4%増加した。下流消費構造では、ポリエーテルポリオール、プロピレングリコールおよびアルコールエーテルがそれぞれ約75%、9%、7%を占めた。
2021年以来、下流の自動車と冷蔵庫の生産量の増加率はポリエーテルの需要を回復させ、さらにPOの需要の回復を急速に増加させた。
下流のポリエーテル工場の価格交渉能力は徐々に強化されている。
2021年、ポリエーテルポリオール業界の生産量は約420万トンで、後続のポリエーテル業界は引き続きエネルギー拡張放出を続け、エポキシプロパンに対する消費と割合はさらに向上するが、ポリエーテル生産能力の増加量がエポキシプロパンに及ばない場合、ポリエーテル業界の将来の価格交渉権、主導性は徐々に上昇すると予想されている。
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Hongbaoli Group Corporation Ltd(002165) 、 Shandong Longhua New Material Co.Ltd(301149) などのポリエーテル産業チェーンの中で生産能力の規模化の優位性を持って、工芸技術のリードするトップ企業に注目することを提案します。
市場の回顧：
プレートの表現:今週の中信1級石油石化指数は下落幅-2.48%上昇し、30の業界指数23位に位置した。今週の上証指数は下落幅-1.77%上昇し、中信一級石油石化指数は上証指数-0.71%だった。石油石化サブプレートの下落幅は、他の石化(-0.5%)、製油(-1.70%)、工事サービス(-3.00%)、石油採掘(-4.90%)、油品販売および倉庫保管(-6.40%)、油田サービス(-6.47%)だった。
株の下落幅:今週の石油石化プレートの上昇株には Tian Jin Bohai Chemical Co.Ltd(600800) (+7.98%)、 Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) (+6.08%)、 Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (+3.71%)などが含まれています。下落株には、 Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) (-10.48%)、 China Oilfield Services Limited(601808) (-9.55%)、 Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) (-9.26%)、 Xinjiang Beiken Energy Engineering Co.Ltd(002828) (-8.72%)、 North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) (-8.15%)などが含まれています。
リスクヒント:政策リスク;地政学がリスクを激化させる。原油価格の激しい変動リスク、世界のCOVID-19疫病の持続的な悪化リスク;
