「穴埋め」相場が開く?各道路の資金を借りて「市に押し寄せる」

A株市場はしばらくの間、大幅な揺れを経て、先週の3番目の取引日から安定した反発を始めた。同時に、各ルートの資金もファンドを借りて還流し始めた。

不完全な統計によると、今年に入ってから50社近くの公募基金会社が自主購入を開始し、実際の自主購入金額は20億元を超えた。先週、複数の株式ETFが資金の大挙流入を迎えた。一部のQDIIファンドは、限度額の制限のため、流入資金に対して「購入制限」モデルを開始せざるを得ない。

複数の機関は、上層部の明確な態度が金融市場の安定した運営を維持する決意を再び示し、市場の自信を大きく奮い立たせたと考えている。極端な感情が徐々に消えるにつれて、市場は最終的に基本面に戻るだろう。

公募基金大挙自販

最近、市場の変動が激化している間に、中国資本市場の長期的な安定と健全な発展に対する自信に基づいて、公募自販の歩みも加速している。不完全な統計によると、今年に入ってから50社近くの公募基金会社が購入を開始し、実際の購入金額は20億元を超えた。

3月18日、中欧基金は3月18日から30取引日以内に、固有資金を使って傘下の偏株型基金と基金中基金(FOF)の合計1億5000万元を購入すると発表した。今回の投資が完了すると、中欧基金は今年に入ってから傘下の製品を購入する総額は2億6000万元に達する。

3月17日、天弘、易方達、交銀シュレーダー、中庚、中加など多くの基金会社も相次いで自社傘下の権益類基金の公告を発表した。このうち天弘基金の公告によると、同社は3月17日に固有資金1億元を傘下の偏株型公募基金に投資し、保有期間が1年以上であることを約束した。天弘基金は今回、天弘の革新成長、天弘インターネット、天弘医薬革新、天弘雲端生活の好ましい4つの主導的権益製品を購入し、そのうち天弘医薬革新を購入した金額は4000万元に達した。

睿遠基金はこのほど、3月18日(含む)から10取引日以内に固有資金を使って傘下の公募基金を申請すると発表した。

自主購入を除いて、多くの公募製品が大額の申請上限を緩和した。3月17日、睿遠均衡価値基金は公告を発表し、同基金の申請制限と定期定額投資額は1万元から10万元に引き上げた。同日、睿遠安定進配置基金は3月18日から、申請制限と定期定額投資額を2万元から10万元に引き上げたと発表した。

資金借用ETFとQDII抄底

市場が大幅に揺れた後、各ルートの資金はETFを借りて大挙して還流した。

China Stock Market News Choiceのデータによると、先週、華泰柏瑞南方の東英恒生科学技術のシェアは17.25億部増加し、すべての株式ETFの中で首位に立った。華夏恒生科学技術ETF、博時恒生医療保健、易方達恒生国有企業ETF、華夏恒生インターネット科学技術業ETFなどの複数のETFシェアはいずれも8億部を超えた。

先週の成約平均価格で計算すると、華泰柏瑞南方東英恒生科学技術、華夏恒生科学技術ETF、博時恒生医療保健、易方達恒生国有企業ETF、華夏恒生インターネット科学技術業ETFはそれぞれ8.35億元、4.87億元、3.96億元、6億元、3.36億元の資金を獲得した。

長期的に見ると、3月以来、複数の香港株のETFシェアはいずれも大幅に増加し、そのうち、華夏恒生インターネット科学技術業のETFシェアは80億部増加し、0.44元の成約平均価格で計算すると、今月以来35.5億元の裏金がこの基金に殺到した。また、華泰柏瑞中証光伏産業ETF、華安創業板50 ETF、華夏国証半導体チップETFのシェアもいずれも10億部を超えた。

ETFのほか、海外市場を主に投資するQDII基金も各ルートの資金を熱烈に支持している。しかし、資金の流入が多すぎるため、多くのファンドが「申請制限」モデルを開かざるを得ない。

3月9日、易方達基金は公告を発表し、傘下の8匹のQDIIの大額申請を一時停止すると発表した。3月8日、交銀シュレーダー中証海外中国インターネット指数型証券投資基金も3月8日から購入(定期定額投資)業務を一時停止すると発表した。交銀シュロッド基金によると、基金の海外証券投資額は上限に近く、基金規模を安定させ、安定した運営を追求するため、申請を一時停止すると発表した。

リバウンド後の市場はどう行けばいいですか?

専門機関の自信はどこから来たのか。

機構が提供したデータによると、複盤A株市場の過去の調整における偏株混合型基金指数の表現によると、20082018の2回の極端な熊市相場を除いて、市場の平均調整時間は57日で、平均調整幅は23.1%だった。しかし、調整後の反発相場は平均240日間持続し、反発幅は平均33.5%に達した。言い換えれば、「しゃがみ込む」たびにもっと高く跳ぶためだ。

蜂の巣基金の投研チームによると、現在、市場の流動性危機は基本的に解消されているが、市場の底があるかどうか、つまり今回の反発後に2回底を探り、不確実性があるという。しかし、多くの株が下落した後、評価値の低い位置に戻ったことは確実だが、現在の中国の政策は株式市場に利益があり、基本面も依然として強く、現在は盲目的に下落するべきではない。

リバウンドした後、市場はどう行けばいいですか?華夏基金は、現在のリスク嗜好レベルが2011年の近い区間に縮小していると考えている。構造的に見ると、成長景気の方向は依然として後続の反発の上昇方向であり、新エネルギー車、半導体、太陽光発電、有色金属、医薬などのプレートを引き続き見ている。

嘉実基金によると、中国全体の経済の長期的な好調傾向は変わっておらず、各方面の政策が続々と発表されるにつれて、経済の質の高い発展にさらなる積極的な役割を果たすと予想されている。投資の方向では、中長期的な角度から見ると、グリーン電力、スマートカー、生命科学技術、新興消費などの成長空間の高い投資の方向をしっかりと見ている。中短期の角度から、依然として後市の構造的な機会の豊富な判断を維持し、安定成長分野の基礎建設株、経済回復のテーマの物流、航空、農業、および高景気の新エネルギー、半導体などのプレートを相対的によく見ている。

Haitong Securities Company Limited(600837) 荀玉根チームの研究によると、上海深300指数は元旦から3月18日までの最大下落幅が20.5%に達し、年間の低点が現れた可能性があり、市場環境の積極的な変化に伴い、市場は穴埋め相場に入るという。安定成長は今回の穴埋め相場の主線であり、安定成長政策の発力は新旧の基礎建設投資の成長を直接牽引する見込みだ。新基礎建設は短期安定成長と中長期経済構造調整のバランス点であり、低炭素経済とデジタル経済分野に具体的に注目している。また、過小評価されている金融不動産証券会社などのプレートにも注目することができます。

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