投資のポイント：
外資配置盤の資金流出は長期性を有する可能性がある:今回の外資の純流出は以前に比べて最も重要な変化は長線配置資金が代価を顧みない投げ売りにあることであり、その根本的な原因を究明するか、それともロシアとウクライナの間の衝突が次第に世界の主要経済体の政治角力に発展し、海外投資家にとってさらに懸念すべきは世界の政治構造の変化であり、海外の大規模な主権基金である。年金機関などの長距離資金が中国やアジア市場から撤退するという長期的な世界構造の変化への懸念は戦時中だが戦時中に絶えず、ロシア戦争がどのように終わっても、資金の自信の変化は戦後極めて長い間続く可能性があり、このような変化は長い間海外の長距離資金の流入に圧力をかけるだろう。
内資の自信不足は負のフィードバックを激化させた:市場が自信に欠けている場合、資金の短期行為は長期論理を無視し、危険回避を主な目的とし、これは市場の持続的な下落の最も重要な原因の一つである。市場は経済の下行圧力の増大と政策効果のデータ検証の中で依然としてためらっており、自信の極度の欠如は市場表現と政策の決意と持続可能性に矛盾している。現在、リスク割増額は依然としてA株市場に影響を与える最大の不確定要素の一つであり、戦争は世界の政治構造の分化に発展し、短期的には終わらず、内資は周辺市場が主権リスクに対応する過程で生じた付随的な傷害を受けざるを得ない。悲観的な予想が完全に下落したり、完全に価格を計算されたりした後、情緒面の抑圧が十分に解放されるか、それ以前に市場が反発を迎えても、全体のリスクの好みは依然として低位にある。
銀行財テク製品、固収+の買い戻しは権益市場に大きなリスクをもたらすことはない:すべての財テク製品が直接権益市場に投入される割合は2兆元を超えず、市場が心配している権益類と混合類製品は7.66%のリスク開放しかなく、公募機構と北上資金比でも、レベルは小さい。銀行財テクの固収類製品には大量の現金類製品と純固収製品があり、リスク回避の属性があり、財テク製品の発行と申請はかえってある程度製品の買い戻しの圧力を相殺する。固収+製品の買い戻し圧力は相対的に大きいが、リターンが-2%未満の一部の持株の総市場価値は計約2797.6億元で、市場全体から見ると、この一部の持株の資金レベルは権益市場全体の資金の変動に大きな影響を与えていない。
市場はすでに底打ち期に入った:市場の主要指数の成約熱度はいずれも急速に下落し、評価の角度から見ると、現在の市場の主要指数の評価値はいずれも歴史の50%以下にあり、そのうち上証は歴史の評価値の24%にあり、万得全Aは歴史の評価値の35.7%にあり、いずれも歴史の低いレベルに属している。具体的な業界を見ると、先週の反発に比べて、今週の各業界の交換率は大幅に低下し、評価レベルを見ると、大部分の業界の評価履歴の順位はすでに低いレベルにある。
積極的な要素の変化:政策の安定、疫病の予防とコントロール、ロシアとウクライナの緩和、中米の緩和などの多重要素の下で、市場は積極的に変化したが、反発は反転ではなく、中国から見ると、現在最も重要なのは経済データと金融データが反映した需要がいつ好転するかであり、「安定成長」政策は依然として引き続き力を入れなければならず、新たな信用周期と利益周期の開きを迎えることができない。海外では、短期的な衝撃によるリスク嗜好制約が一段落し、影響が最も大きい時期は過ぎた可能性がある。しかし、リバウンド後、増量資金の急速な入場、市場の急速な上昇を期待するべきではなく、市場の変化は依然として時間で検証する必要がある可能性があり、完全に安定した後、順方向のフィードバック螺旋が本当に形成されると予想されている。
磨底期は高勝率業界を選択する:短期反発発力期、重点は「自信回復」と「誤殺」の2つの分野にあり、「自信回復」には政策発力の潜在的な支持のある分野が含まれ、基礎建設、不動産安定需要関連産業チェーン(銀行、建材、建築など)と疫病予防・コントロールが徐々に緩和されている飲食、観光などの苦境の反転プレートが含まれている。「誤殺」には、新エネルギー自動車、新エネルギー、科学技術ハードウェア半導体など、最近の調整が多いが、景気が依然として高い製造成長プレートが含まれている。中期的には、インフレのテーマと景気サイクルが経済サイクルから独立しているプレートを選択することを提案しています。
リスク提示:疫病は予想以上に変化し、政策の着地リズムは予想に及ばず、海外の引き締めリズムは加速し、ロシアとウクライナの衝突は激化し、中米関係は予想以上に変化した。
