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開局が良好で市場経済の予想を改めない
ブルームバーグの最新のマクロ中長期見通しPOLL(3月17日-3月21日、67の機関が有効に回復)によると、良好な開局は中国経済の見通しに対する市場の予想を変えていない。安定は依然として市場の中国経済の中長期見通しに対する主流の見方であり、物価の予想がやや上昇したほか、経済成長の安定した予想は変わらず、経済運営の各指標は安定し、通貨と金利は安定している。当期の市場予想の顕著な特徴は依然として:中国のマクロ環境の安定した局面は年間を貫くか、1-3年続くだろう。市場は基数効果の影響を受けて、未来の3 Q経済成長率は徐々に上昇すると予想している--実際には基数効果の下で成長率は徐々に低下しなければならない。すなわち、現在の開局良好な局面は基数効果の結果である。全体的に見ると、市場前期の経済の安定に対する予想は引き続き強化され、疫病が再発しても市場の経済見通しに対する自信を弱めていない。
経済運行の安定した特徴は変わらない
2月の予想を超えた好転経済データは、短期経済成長の予想にわずかな妨害をもたらしただけで、1 Qの予想はやや上昇し、2 Qの予想はわずかに低下した変化は、市場が経済の短期リズムの変化が年間の態勢に影響を与えないと考えていることを示している。前期に比べて、今回の予想の最近の4四半期の経済成長率の予想はほとんど変化せず、20232024年度の成長率の予想も変わらず、いずれも5.0以上を維持し、市場全体が経済の安定した局面が続くと考えていることを示した。項目別の指標から見ると、当期の経済運営工業の成長の予想を体現し、まず向上してから低下し、それから変わらない。疫情の情勢の変化を受けて、対外貿易の予想は少し改善された。現在、予想を超えた消費増速餅は市場の未来に対する予想を高めていない。筆者が最も重視している経済成長の第一動力、投資成長率の市場予想から見ると、底をつく市場予想は変わっておらず、経済運営の安定した態勢が明らかになった。
経済予想の安定は市場の安定回復に役立つ。
経済の現在の市場に対する関心の焦点、物価の運行の組み合わせの変化の趨勢は変わらない:CPIの安定した中でPPIは下落の態勢を継続して、現在のロシアの突入による国際エネルギーの価格の上昇、中国の未来のPPIの方向を変えることはできなくて、わずかに下落のリズムに影響して、市場全体の上でもPPIがCPIに伝導するとは思わない。私たちは、景気低迷の時期に、大口商品の上昇による高PPIは持続性と伝導性を持たず、通貨の余裕の下で商品市場の変動性が上昇した結果にすぎないと考えています。CPIの予想レベルから見ると、将来の実際の成長は予想を下回っている。人々はウイルスと共存するモードでの適応性生産と生活モードを求め、経済も新しいモードで動力を回復する。中国の現在の疫病の反発は、経済情勢を悪化させることはなく、現在の経済運営が緊迫している状況の長さを延長しただけだ。中国経済が今後12月以内に衰退する確率について、11人の経済学者は15%の確率を与え、前期に比べて悲観者の感情はやや向上した。
総合的に見ると、中国経済は依然として「底をさまよう」段階にあり、地縁態勢と市場リスクの二重圧力の影響の下で、経済の安定した予想や資本市場が底をつくことを予告している。
リスクのヒント
インフレは引き続き上昇し、金融政策は予想を超え、疫病の変化は再び予想を超えた。その他の経済運営のリズムの変化を引き起こす要因。
