要約:
会社の核心の見どころとIPOの発行募集:(1)会社は中国外ABLの主要なサプライヤーで、中国のABLの生産量が年産5000トン/年以上に達する生産企業の1つで、バイエル、ローレンスなどの大型多国籍グループと緊密な需給関係を創立しました。同社のコア製品はABLとE 2で、両者の収入貢献は5割を超えた。このうちABLはバイエルグループのコア製品殺菌剤であるプロピルチオ菌アゾールのコア原料として安定した成長を維持している。2020年にローレンスTLE 400とTLE 600の3つの薬合剤製品が米国市場に進出するにつれて、今後、会社のE 2製品の収入の増加を引き続き牽引する。(2)会社の今回の公開発行株式は2700万株を超えず、発行後の総株式は10800万株を超えず、会社の募集プロジェクトは募集資金総額7.16億元を投入する予定で、プロジェクトが完成した後、会社の研究開発技術能力、量産能力と市場シェアをさらに向上させると予想されている。
主な業務分析:会社は主に医薬中間体、農薬中間体、電子化学品及び化学工業溶剤を主とする精細化学品の研究開発、生産と販売に従事している。市場需要の推進により、会社の業績は徐々に向上し、20182020年の売上高と帰母純利益の複合成長率はそれぞれ21.45%、83.65%に達した。会社はその製品品質とブランド効果によって、収入と毛利は持続的に向上し、期間費用率は安定しており、そのうちABL、E 2、CPMKとHDOは会社の主な毛利源である。
業界の発展と競争構造:医薬、農薬、電子化学品と化粧品などの下流市場の急速な発展は精細化学工業業界に新しい発展チャンスをもたらし、精細化学工業製品は次第に高性能化、専用化とグリーン化の方向に発展し、精細化学工業業界の発展潜在力は巨大である。
現在、精細化学工業業界は十分な競争市場であり、明らかな業界独占を形成しておらず、未来は集団化、集約化の方向に発展するだろう。
会社の評価状況よりも、会社の業界「C 26化学原料と化学製品製造業」の1カ月近く(2022年3月24日現在)の静的収益率は40.28倍だった。募集意向書の開示により、 Nantong Acetic Acid Chemical Co.Ltd(603968) Nantong Acetic Acid Chemical Co.Ltd(603968) .SH)、 Jiangsu Yida Chemical Co.Ltd(300721) Jiangsu Yida Chemical Co.Ltd(300721) .SZ)、 Zhejiang Xinhua Chemical Co.Ltd(603867) Zhejiang Xinhua Chemical Co.Ltd(603867) .SH)、 Zhejiang Jianye Chemical Co.Ltd(603948) Zhejiang Jianye Chemical Co.Ltd(603948) .SH)を比較可能な会社として選択する。2022年3月24日現在、2020年の平均PE(LYR)の23.89倍に対応する。
リスク提示:1)疫病の影響を受けたマクロ経済の変動のリスク;2製品の価格が下がるリスク。
