業績が目立って、利益レベルが持続的に向上している。2021年通年、会社は主な業務収入29億6600万元を実現し、前年同期比47%増加した。帰母純利益は4.39億元で、前年同期比70%増加した。会社の収益構造は持続的に最適化され、住宅物管、商写運営及び物管、コミュニティ付加価値、非所有者付加価値収益の割合はそれぞれ38%、15.6%、26.6%、19.8%である。売上高の規模が大幅に上昇すると同時に、会社の利益能力は持続的に改善され、純金利は14.8%に達し、前年より2.07 pct上昇した。利益レベルの向上は、収入構造の変化と改善により、高利益率のコミュニティ付加価値サービス収入の割合が明らかに増加した。一方、高毛利の商管業務の注入に由来する。同時に、会社は基礎物業のコスト管理に力を入れた。会社の収益の改善に伴い、2022年度の各業務の収益能力は既存のレベルを維持するか、さらに強化されるだろう。
住宅物管の規模は億方の新しい階段を歩み、商写物管の第2の成長エンジンの優位性は明らかである。会社の契約面積は1.06億方に達し、前年同期比49%増加し、「億方」の新たな階段を踏み出した。管面積は7348万方で、前年同期より+62%、合管比は1.4であった。商写物管の面では、会社はグループの資本管理業務を引き受け、協力して商写物管の新しい成長曲線を作った。
商写物管の契約面積は732万平方メートルで、計58項目で、そのうち管理項目は41項目、備蓄項目は17項目で、プレート収入は4.6億元に達し、前年同期比28%増加し、毛利1.6億元を実現し、前年同期比100%増加した。商写プレートの全体的な毛利への貢献は明らかで、基礎物管毛利の41.2%を占め、すでに第2の成長エンジンとなっている。また、区位から見ると、商写プロジェクトは主に消費活力が高く、成長潜在力が大きく、有料意識が強い一線、新一線に分布し、99.2%に達し、中高級総合サービス業者の位置づけをさらに強化し、商写物管の持続的な発展にも良好なプラスのフィードバックを果たしている。
第三者外拓は全面的に力を入れ、買収合併を積極的に推進している。2021年に第三者の開拓総面積は2496万方に達し、19-21年の複合成長率は427%に達し、年間新規契約面積の66.5%を占めている。会社の新規プロジェクトは住宅のほか、商写、医療、産業園、学校、物流園区なども含まれており、そのうち新規プロジェクトの数は25%に達し、細分コースのリードがさらに強化された。会社は買収合併を積極的に推進し、2021年に大連正源、未来調和などの地域トップの買収を完成する。2022年には紅星不動産の買収が完了する見通しで、契約面積2400万元を事前にロックしており、買収が完了すると既存の資源業態との協同効果がさらに強化される。
コミュニティ付加価値サービスは持続的に高速発展し、不動産+養老は積極的に模索している。コミュニティ付加価値サービスは営業収入7億8900万元を実現し、前年同期比149.5%上昇した。具体的には、ブローカー業務、美居サービス、空間資源、コミュニティ小売の4大主力業務航路が大幅に増加した。会社は“不動産+養老”の試験単位に入選して、未来コミュニティの養老の方面で積極的に探求します。
投資提案:会社の戦略計画が明確で、目標の位置づけが明確で、商写物管が持続的に力を入れ、付加価値サービスが高速道路を購入し、発展させる。20222023年の1株当たり利益はそれぞれ0.52元/株、0.73元/株と予想され、3月24日の終値3.16元で計算すると、対応する市場収益率はそれぞれ6.1倍、4.3倍だった。私たちは初めて「推薦」の格付けを与えた。
リスクヒント:プロジェクトの開拓が予想に及ばず、業界競争が激化するなどのリスク。
