全体的に見ると、電子業界の各細分化プレートは2022年第1四半期の業績が分化すると予想され、その中で半導体プレートの下のIGBT、設備、MCU、シミュレーション、代行製造などの細分化コースは相対的に景気を維持している。
全体的に見ると、電子業界の各細分化プレートは2022年第1四半期の業績が分化すると予想され、その中で半導体プレートの下のIGBT、設備、MCU、シミュレーション、代行製造などの細分化コースは相対的に景気を維持している。未来を展望して、私たちは重点的に1)革新増量青海に注目することを提案します:確定性の強い純増量下流製品のコース、例えば自動車電子とAIoTは電子業界の各プレートに成長の新しい運動エネルギーをもたらすことが期待されています;2)業績は明確に細分化されている:消費電子は果物チェーンと折り畳みスクリーンに注目する。半導体は設備の国産化、良質設計会社、IGBT、MCU、シミュレーションなど高確定性成長論理を備えた細分化品類に注目している。
半導体プレート:IGBT、MCU、シミュレーション、代行製造は依然として高景気を維持し、設備の国産代替は高成長を続けている。下流需要の分化の背景の下で、景気の細分化と国産の代替は半導体プレートの2大論理の主線になって、電気自動車、太陽光発電の需要の牽引の下でIGBTは引き続き高い景気を維持して、本土のメーカーはシェアの加速の向上のチャンスを迎えて、例えば Starpower Semiconductor Ltd(603290) (Q 1の帰母純利益は同比+90~110%)を予想して、 Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) (Q 1の帰母純利益は前年同期+45%~70%を予想します);MCU、アナログチップなどの細分化品類は現在も需給が偏っている状態を維持しており、関連会社は依然として強い業績を維持していると予想されている。例えば、 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) (Q 1帰母純利益は前年同期+83%~116%)、 Sino Wealth Electronic Ltd(300327) (Q 1帰母純利益は前年同期+30%~60%)、 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) (Q 1帰母純利益は前年同期+36%~66%)である。製造会社は引き続き生産能力の拡張とASPの上昇を受益し、例えば Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) (Q 1収入は前年同期+66%~69%と予想される)、華虹半導体(Q 1収入は前年同期+84~97%と予想される)である。同時に国産代替が持続し、設備会社は手で注文がいっぱいで、収入が続々と確認され、業績の高い成長率を維持することが期待されている。例えば、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) (Q 1収入は前年同期+50~70%)、 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) (Q 1収入は前年同期+50%~70%)、 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) (Q 1帰母純利益は前年同期+460%~570%)である。
消費電子:Q 1は年内の低点であり、Q 2は徐々に修復される見込みで、拓品類能力を備えたトップメーカーに注目することを提案している。22 Q 1携帯電話の大皿は圧力を受け、同時に、世界の疫病の繰り返しも一部の消費電子生産端が異なる程度の影響を受け、また、年初以来、大口商品などの原材料価格が上昇したり、中端の利益能力を弱めたりしている。消費電子産業チェーンの一部の会社は22 Q 1の業績が圧迫されると予想され、トップ会社は拓品類能力の強い業績から利益を得て比較的によく、例えば Goertek Inc(002241) (Q 1の経営性業績は前年同期+30~40%と予想されている)、 Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) (会社はQ 1の純利益が前年同期+25~30%と予想している)。未来を展望すると、2022 Q 1は携帯電話市場の年内の低点であり、2月末以来、連発科天玉9 Skyworth Digital Co.Ltd(000810) 0新機、アップル5 G版SE新機などの製品が続々と発表され、出荷される見通しで、市場出荷量は四半期ごとに改善され、関連会社の業績修復を牽引し、そのうちアップルチェーンは安卓端より強い。同時に、消費電子のリーダーシップはAIoTや自動車電子などの革新的な青海方向への進出を加速させ、成長の新エネルギーを獲得し、拓品類能力を備えたリーダーシップメーカーに注目することを提案した。
電子ゼロコンポーネントプレート:構造的なチャンスに注目します。そのうち1)PCB:需要の境界変化、特に自動車電子、サーバーなどがもたらす構造的な機会に注目する。2)受動部品:消費類の需要は圧力を受けているが、薄膜容量分野の受益電気自動車と太陽光発電の需要は相対的に明るい。3)パネル:短期的に見ると、大サイズ価格の底部が確立し、トレンドの反転を待つ。中長期的に見ると、業界の構造の再構築の下で、ダブルトップは着実に利益を解放することが期待されている。4）セキュリティ：
政府側のセキュリティ需要は短期的に圧力を受けているが、中国政府は安定した成長目標を確立し、後続のトップメーカーは業績と評価修復を迎える見込みだ。5)LED:伝統的なLED景気は全体的に維持され、Mini LEDは将来性の空間を開く。
リスク要因:世界のマクロ経済の低迷リスク、世界の疫病が持続し、下流の需要が予想に及ばず、革新が予想に及ばず、国際産業環境の変化と貿易摩擦がリスクを激化させ、為替レートの変動などがある。
投資戦略。半導体では、業績が前年同期比で増加する確定性の高い会社に注目している。「重資産」は設備の国産化、「軽資産」は顧客構造、高確定性成長ロジックを備えた細分化品類(IGBT、MCU、アナログIC)だ。消費電子では、世界的な疫病が繰り返され、需要と生産側が同時に圧力を受けているため、拓品類能力を備えたトップメーカーに注目することを提案している。その他の電子ゼロコンポーネントプレートは、各細分化分野のリーダーがシェアをさらに統合することが期待され、中長期的な配置価値を備えており、低配置に遭遇し、リーダー企業に注目することを提案している。
