A株の再融資市場の構造は絶えず最適化され、転換債は上場企業の再融資の重要な選択肢となっている。データによると、今年に入ってから転換債の発行規模は定増と肩を並べ、配株をはるかに上回っている。
データによると、発行日の統計によると、 は今年に入ってから52社の上場企業が定増を実施し、合計781.44億元の募金を行った。3社の上場企業が配当を実施し、合計255億7500万元を募金した。29社の上場企業が転換債を発行し、発行規模は合計776.72億元である。すなわち、上場企業の181391億元の再融資のうち、定増、配株、転換可能債権を通じて完成した融資規模は、それぞれ43.88%、14.1%、42.82%を占めている。
近年、再融資の総規模における転換債の発行規模の割合は絶えず向上しており、今年に入ってから40%を超え、定増に匹敵している。2017年以前、転換可能な債券の融資規模は再融資の総規模の1%前後にすぎなかった。2017年2月、証券監督管理委員会は再融資政策を調整し、上場企業が転換債などの他の製品を通じて再融資を行うことを奨励し、転換債は徐々に人気を集めている。
その上で、転換債も投資家に歓迎された。最近、 China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 転換債は最終的にネット上で社会公衆投資家に72.28億元を発行することを確定し、中署名率は0.0638%だった。 China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 転換債の中署名率は今年に入ってから最も高く、 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) 転換債の中署名率は0.0301%にすぎず、また、多くの転換債の中署名率は0.001%未満である。
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) 非銀金融業界の劉嘉玮首席アナリストは「証券日報」の記者の取材に対し、「 転換債は投資家に追加の選択権を与え、権益市場の表現が悪い場合、投資家は転換株を放棄して配当金を得ることができ、逆に転換株を選んで資本利益を得ることができる」と述べた。
現在、金融業は転換債発行の主力軍である。今年のA株再融資規模の上位10項目のうち、6項目は転換可能な債務項目で、そのうち3項目は金融業から来ており、 Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) 130億元)、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 80億元)、 China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) 78億元)を含む。
証券会社は転換可能な債券融資の歩みを著しく加速させている。上記の China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) のほか、今年に入ってから Zheshang Securities Co.Ltd(601878) が70億元を超えない転換債務を発行する予定の事項が行われており、3月28日に会議に出席する。China Stock Market Newsは2017年から現在までに3回の転換債を発行しており、合計融資規模は277.5億元に達し、資金はすべて証券業務の発展に使われており、China Stock Market News証券業務が絶えず拡大し、主な収入源の一つとなっている。
「転換債務は選択権の優位性のほか、会計計量においても直接投資権益資産よりも優れた選択であり、投資収益の変動性を効果的に低減することができる。」 劉嘉玮は記者に伝えた。
昨年、転換債市場は全体的に優れており、公募基金の転換債の増加幅も大きく向上した。データによると、昨年第4四半期、公募基金が転換債を保有した規模は2605.1億元、増資額は418.2億元、増資幅は19.12%だった。しかし、2022年に入ると、転換債市場は揺れ続け、3月25日現在、今年に入ってから中証転換債指数の下落幅は8.93%だった。2019年から2021年までの間、中証転債指数は3年間の上昇を維持し、年間上昇幅はそれぞれ25.15%、5.26%、18.48%に達した。
「投資家の観点から見ると、通常は転換可能な債務は「下には底があり、上には天井がない」が、投資家は理性的に見なければならない」。劉嘉玮氏は記者団に対し、「現在、転換可能な債券投資を行うにはリスクにも注意しなければならない。一部の転換可能な債券の評価値が高すぎ、割増額が深刻で、基準を精選することを提案する」と述べた。 同時に、転換可能な債務を申請する際、投資家も理解する必要があります。新株と同様に、転換可能債券の申請には上場後に発行価格を下回るリスクがある可能性がある。
3月25日現在、市場全体で100元を下回る転換債は1つしかない。390個の転換可能債権の平均転株割増率は40.35%である。ブルーシールドの転換債の株式割増率は322.4%で最も高く、横河の転換債は319.6%だった。
Everbright Securities Company Limited(601788) 固収首席アナリストの張旭氏は、投資家は安定成長に対する自信を強化し、市場スタイルは安定成長と高成長コースに戻ると考えている。将来は3つのチャンスに注目することができます。1つは、不動産、建材などの関連業界の債務転換など、関連チェーンの投資機会を安定的に増加させることです。第二に、主流のコースの成長株の価格比がますます際立っており、太陽光発電の中下流、自動車電子、風力発電関連の借金を配置することができる。3つ目は、予想を上回る業績の転換に関する投資機会に注目することです。
