相場の回顧:今週の医薬生物指数は0.54%上昇し、上海深300指数は2.68ポイント上昇し、業界の上昇下落幅は8.2002年初頭以来、医薬業界は12.05%下落し、上海深300指数は3.45ポイント上昇し、業界の上昇下落幅は14位だった。今週の医薬業界の評価レベル(PE-TM)は28.9倍で、全A株に対する割増率は100%(+3.6 pp)、銀行を除いた全A株に対する割増率は52%(+3.2 pp)、上海深300に対する割増率は151%(+5.7 pp)だった。
医薬のサブ業界を見ると、今週5つのサブ業界のプレートが上昇し、医療研究開発のアウトソーシングが最大のサブ業界となり、上昇幅は約5.6%だった。医薬流通、病院サブ業界は上昇幅2位、3位で、それぞれ約4%、2.8%だった。年初から現在までの上昇幅が最も大きい子業界は医薬流通で、約14.9%上昇した。
四半期報告の予想修正に注目し、業績は反発の高さを決定した。今週、医薬プレートは反発を続け、その中でCXO、漢方薬などのプレートの上昇幅が上位を占めた。CXOプレートの上昇は主に米国の一部の輸出製品の関税免除政策の継続から利益を得ており、中米関係の緩和予想がプレートの反発を牽引している。現在、一部の企業は2021年報を公開しており、4月も年報と1季報の密集公開段階に入る。3月は多くの疫病の影響を受けているため、1季報は予想を修正する必要があると予想され、1季報の業績は反発の高さを決定した。配置上:1)業績の安定した大市場価値のリーダーを加えることを提案する。2)持続的に漢方薬プレート、サプライチェーンの自主制御、例えば製薬設備の消耗分野、および過小評価値で成長性のある小盤株を推薦する。3)また、COVID-19産業チェーンテーマ型投資機会にも適切に注目する。
医療保険の圧力の常態化と後疫病の時代に、重点的に「医療保険を通り抜ける」と「疫病の脱敏」品種を探している。
将来の医療保険の圧力は常態になり、一方で、私たちは薬品のトップ企業、例えば6 Shenzhen Huijie Group Co.Ltd(002763) 00760などが「持続的な革新+国際化」を通じて「医療保険の結界」を通り抜けることが期待されていると考えています。一方、医療保険免疫は依然として比較的に良い選択であり、下流のToC端にとって、医療保険を占めない品種、例えば自費生物薬、漢方薬消費品、医美上流製品などに重点を置いている。産業チェーン上流のToB端の相対政策免疫、例えば創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンCXOプレート、設備プレートは薬機設備、薬局自動化設備、消耗品生産設備など、生命科学試薬消耗品分野などを含む。後疫病時代、私たちは疫病の「脱敏」分野に重点を置いていると考えている。1)COVID-19の妨害を受けないワクチン品種やワクチンの超下落品種。2)PEGが1未満、長期的な基本面傾向が向上する過小評価値または低い予想品種;3)これまでの疫病被害,将来の需要回復のための医療サービス品種など。
今週の安定した組み合わせ: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )、 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )、 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) )、6 Tangshan Jidong Equipment And Engineering Co.Ltd(000856) 00085)、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 30086)、6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 00276)。
今週の弾力性の組み合わせ: Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) )、 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )、 Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) )、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )、 Truking Technology Limited(300358) Truking Technology Limited(300358) )、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) )、 Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) )、 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) )。
リスクヒント:薬品の値下げリスク;医療改革政策の執行進度は予想より低いリスクである。研究開発の失敗リスク。
