政策緩和が不動産業界の販売、投資の回復を意図的に推進し、「安定成長」の目標を実現する現在、中国の不動産市場は「半分は炎、半分は海洋」の分化局面を呈する可能性がある:一二線と三四線の分化、高リスク住宅企業と安定した不動産企業の分化、および最も関心のある一二線都市の需要と供給の分化。市場の清算、3つの赤い線の監督管理などの影響を受けて、供給不足で需要が回復すると、1、2線の不動産価格が予想を超えた価格上昇を招き、不動産投資と1手の不動産販売の回復を牽引する可能性がある。
投資のポイント：
一二線と都市圏の都市不動産市場は安定成長の鍵となっているが、安定成長と雇用保障の圧力の下で、中国の不動産コントロールは全面的に緩和されている。中国の人口自然増加の減速、人口流出の圧力、金融政策の支持の限界を考慮すると、都市圏以外の3、4線都市の大概率はもう繁栄を経験することは難しい。逆に、都市計画の徐々に調整と耕地占有バランスと人地フックなどの新政の着地により、人口が流入する一二線都市と都市圏の土地供給が増加する見込みで、発達地域の不動産市場は現在の中国経済の安定成長の鍵である。
2022年の一二線都市の一手住宅の供給が不足している可能性があるが、進行中の市場の清算は、一部の債務違約住宅企業の在庫と供給が腐敗リスクを懸念する住宅購入者に有効な供給の列を取り除くことを意味する可能性がある。不動産業界の高回転モデルの下で、3つの赤い線が不動産会社のレバレッジ率を下げることを強要することは、業界の縮小をもたらし、資産の回転率を下げ、1つの不動産の供給に影響を与える可能性がある。また、頻繁なコントロールと3つの赤い線の高レバレッジモデルへの衝撃は、不動産業界のROEのレベルとキャッシュフローの安定性を低下させ、社会資本の不動産脱退も供給に影響を与える。2022年の一二線都市の一手住宅供給能力は25%以上低下する可能性があると大まかに試算した。国有企業、都市投資と不動産の代行建設は短期的に供給の不足を補うことが難しい。
上昇すると千愁が晴れる
需給のアンバランスの状況下で、一二線都市の住宅価格は予想以上に上昇する可能性がある。住宅価格が上昇すると、不動産業界のリターンの上昇、不動産会社の資産価値の再評価は供給圧力を著しく緩和し、土地市場、不動産投資、一手不動産供給の回復を牽引する可能性がある。ベンチマークの場面では、不動産景気の回復から恩恵を受けた建材、機械、不動産の代行、さらには銀行、不動産関連の消費業界を引き続き見て、金利債に対して慎重な見方を続けています。もちろん、小さな確率のシーンでは、政府は住宅価格が明らかに上昇し、不動産需要を再圧迫することを受け入れることができず、今年の経済成長と雇用安定目標の実現に挑戦があることを意味する可能性がある。
リスクのヒント
不動産業界の出清は系統的なリスクを引き起こし、中国外の疫病が悪化し、国際地縁政治環境が悪化した。
