実体経済:今週の疫病の予防とコントロールの情勢は依然として厳しく、工業の着工率は回復したが、在庫は分化した。商品住宅の販売が暖かくなり、土地の1級市場は依然として低迷している。黒系商品期、現物が多く上昇し、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格は相対的に弱い。1)先週の土曜日から今週の金曜日(3月19日-3月25日)、吉林、福建、遼寧など23の省・市・自治区で合計13066例が確定診断され、3月12日-3月18日の24の省・市・自治区、14281例よりやや好転した。2）着工率が暖かくなる。このうち、基礎建設関連の石油アスファルト装置の稼働率、ミル運転率はそれぞれ2.1ポイント、5.7ポイント上昇したが、過去3年間の平均値を下回った。自動車産業チェーン関連のタイヤ半鋼タイヤ、全鋼タイヤの着工率はそれぞれ前月比3.0、4.5ポイント上昇した。ブラック商品関連の唐山高炉着工率、コークス企業着工率はそれぞれ4.0ポイント低下し、1.1ポイント上昇した。3）工業在庫の分化。完成品のうち、ねじ鋼工場庫+社庫環比は0.3%上昇し、電解アルミニウム在庫環比は4.3%下落した。原材料在庫のうち、港の鉄鉱石在庫は先週より0.1%上昇し、独立コークス工場のコークス在庫は15.2日で、先週より0.3日下落した。4)分譲住宅の販売が回復し、土地市場は依然として低迷している。今週30都市の商品住宅の日平均販売面積は下落を止めて暖かくなり、特に一線都市の商品住宅の販売面積は明らかに反発した。しかし、先週の土地一級市場は依然として低迷しており、百城の土地供給面積、百城の土地成約面積はそれぞれ43.6%、47.5%減少し、絶対レベルは3年近く低位だった。5)黒系商品期・現物価格の上昇が多い。今週の動力石炭、コークス石炭、コークス、ねじ鋼、鉄鉱石先物はそれぞれ4.4%、1.8%、1.2%、1.2%、0.8%上昇し、対応品種の現物価格も多く上昇した。今週の卸売価格200指数は0.1%下落した。主な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) のうち、野菜、豚肉の価格は反発し、環比はそれぞれ2.1%、1.2%上昇した。果物、卵の価格は下落し、前月比でそれぞれ1.3%、0.7%下落した。
資本市場:今週の疫病予防・コントロール情勢の厳しさは市場の経済の「停滞」に対する懸念を激化させ、海外の地政学的衝突がインフレ予想の上昇を刺激し、FRBの鷹派演説がリスクの好みを抑え、3つの圧力の下で、中国の株債為替は同時に弱体化した。具体的には、通貨市場では、R 007とDR 007が金曜日にそれぞれ2.88%と2.22%で、先週金曜日よりそれぞれ70.1 bpと15.4 bp上昇した。今週の株式銀行の1年間の同業預金証書の発行金利は2.64%で、先週金曜日より2.0 bp上昇した。株式市場では、主要株価がすべて下落し、成長スタイルの下落幅がさらに大きくなった。債券市場では、今週1年間の国債収益率が5.3 bp、10年間の国債収益率が0.5 bp上昇し、収益率曲線が平坦化している。外国為替市場では、今週、岸で人民元がドルに対してそれぞれ0.02%、0.3%下落した。ドル指数は98.81で、先週金曜日より0.6%上昇した。
リスク提示:安定した成長力は予想に及ばず、中国の疫病は多点に拡散し、地政学的衝突がエスカレートした。
