投資のポイント：
本報告書は、毎月公表されている中国工業企業の利益データについて評価する。
1-2月工業企業の利益は5%増加
1-2月の工業企業の利益は前年同期比5%増加し、前の値より29.3ポイント大幅に減少した。しかし、昨年12月の単月利益の伸び率より0.8ポイント小幅に回復した。
国有企業の利益は前年同期比16.7%増加し、前の値より39.3ポイント下落した。私営企業の利益は前年同期比1.7%減少し、29.3ポイント減少した。各種類の所有制企業の利益の伸び率はいずれも大幅に下落し、私営企業の利益の伸び率はマイナスに転じた。
製造業の利益はマイナス成長を見せ、採鉱業は高増加を維持している。
1-2月の採鉱業の利益は前年同期比132%増加した。製造業の利益は前年同期比4.2%減少した。電力熱力ガス業の利益は前年同期比45.3%減少した。採鉱業の利益は引き続き高速成長を続け、製造業の利益は下落し、電力業の利益の下落幅はさらに大きくなった。
3大業界の利益の割合を見ると、1-2月の採鉱業の利益の割合は前値の11.9%から20.2%に大幅に増加した。製造業の利益の割合は84.5%から75.7%に下がった。
製造業31業界のうち13業界の利益はいずれも前年同期比で増加し、業界間では分化が続いている。一部の上流業界の利益は依然として高い成長率を維持している。例えば、有色金属製錬と圧延加工業、化学原料と化学製品製造業などである。中下流の設備製造業は一般的に下落し、例えば汎用設備製造業、コンピュータ通信設備製造業、計器計器製造業、自動車製造業などの業界の利益はいずれも前年同期比で減少した。
利益水準が著しく下落し,在庫の回転速度が遅くなった。
1-2月の営業収入は前年同期比13.9%増加し、5.5ポイント下落した。営業コストは前年同期比15%増加した。営業収入の利益率は5.97%で、前月比0.84ポイント下落した。企業の販売は明らかに下落し、利益レベルの限界が下落した。
2月末、完成品の在庫回転日数は19.8日で、前月比3日増加した。完成品の在庫の伸び率は0.3ポイント下落して16.8%に達した。在庫の境界は解消されたが、完成品の在庫の伸び率は依然として高いレベルにある。在庫の回転速度が著しく減速している。
3月の利益の上下流の分化構造の継続を予想する
高周波データから見ると、3月の上流工業品価格は全体的に上昇傾向を続けている。3月の採鉱業などの上流業界の利益は高い増加を維持すると予想されているが、上流価格の高い企業の下流製造業の利益に対する浸食効果は引き続き現れ、工業利益は上下流で分化する構造が続いている。
リスクのヒント
経済に予想を上回る変化が現れた。
