今年に入ってから、A株市場は大幅に調整され、一方的な下落相場の下で、証券会社の資本管理も製品の発行数と規模を大幅に減速した。
しかし、3月に入ってから、証券会社の資本管理製品の設立数は前の2ヶ月より多くなった。関係者によると、市場リスクが徐々に解放されるにつれて、倉庫建設のタイミングが現れるか、2022年も均衡配置が主になる傾向にあるという。
A株のリスクは十分に解放されました
第2四半期または現建倉良機
今年に入ってから、18本の集合新製品を設立した中金資管は、A株の第2四半期も方向性を探す揺れ期にある可能性があると明らかにした。1つは、安定成長政策が徐々に力を入れているにもかかわらず、不動産政策は全体的に依然として緊迫しており、最近の全国の疫病が再び上昇し、着工と住民活動に影響を与え、経済がいつ底をつくかを観察する時間が必要である。第二に、世界のインフレ圧力は短期的に解消しにくく、FRBは金融政策の引き締めをさらに加速させ、海外経済と金融市場にマイナスの衝撃をもたらす可能性がある。三つ目は、3月以来の急速な下落を経て、多くの株価の推定値が過去最低位になったが、下落の余地がないわけではない。
中金キャピタルも、長期的に見ると、A株に対して過度に悲観的ではなく、かえって楽観的になるべきだと考えている。政策面で今年の安定成長目標を実現する意欲と能力があるほか、A株市場は大幅な下落を経験した後、リスクはすでに釈放され、さらに下落すれば、長期投資家に非常に良い倉庫建設のタイミングを提供するだろう。
海通資管は、前期の市場の予想以上の下落をもたらした要素が一部緩和され、市場の底部地域が到来したか、マクロ経済と情緒面に修復の予想があり、下落を続ける空間は限られていると考えている。第2四半期を展望すると、市場は依然として在庫ゲームの振動分化傾向を維持するが、中長期の中国権益市場に対しては相対的に楽観的である。
3月以来、8匹の資産管理製品を設立した財通の資産管理関係者は、海外の圧力が徐々に解放されていると指摘した。中国から見ると、「安定成長、寛信用」の基調は確定しており、歴史上、信用回復段階の市場はいずれも好調だった。2005年から、私たちはすでに5回の信用拡張サイクルを経験し、期間は構造的な相場や指数相場に対応しています。
今年26製品を設立した安信資管投資総監の文慶能博士は、第2四半期のマクロ局面は依然として複雑で、A株市場の大体率は底部の揺れ構造を維持すると述べた。下半期には中国の疫病が安定的にコントロールされ、中国の安定成長政策が効果を発揮し、マクロ経済が再び回復の軌道に戻り、A株市場が底を出て新しい相場を迎える可能性があると予想されている。
2022年傾向「バランス配置」
過小評価、新エネルギー業界共通認識
2022年の資産配置の方向について、絶対収益を主とする中金資本管理、東興資本管理は、逆周期政策の底辺の影響を受けて、年内に経済の曲がり角が到来し、リスクのない金利が高くなり、短期間の操作構想を堅持し、経済データが2回底を探る後、長期とレバレッジを柔軟に調整し、組み合わせ収益を厚くすると考えている。信達資管も、債市区間の揺れが主で、上には上があり、下には底があり、操作戦略では、中短期間と切符金利戦略を堅持すると明らかにした。主に中短久期城投債を主とし、少量の高景気産業債を配置している。
権益系資本管理製品で経験豊富な安信資本管理、海通資本管理、財通資本管理は、2021年のスタイル分化の本因は「構造的信用緊縮」であり、2022年の信用回復に伴い、スタイルが均衡に戻ることが期待されている。
これら6社の取材を受けた証券会社の関係責任者は、今年の政策の発展方向、海外リスク、大口商品の上昇背景を総合的に考慮し、外需の割合が高く、コストの上昇圧力が大きく、伝導能力がなく、絶対的な評価レベルが高すぎる業界と会社を回避しなければならないと考えている。通年を展望して、安定した成長方向の推定値が比較的低い会社は比較的に良いリターンを提供することができて、インフレが下落する前にコストの圧力が高い中流製造業界を避けるべきで、新エネルギーの方向は未来3~5年あるいは高い成長を続けることができて、推定値が合理的な良質な会社も比較的に良い配置価値を備えています。
また、安信証券は新経済と民生系業界の細分化の先頭を積極的に配置し、ここ1年間で十分な一部の核心資産系上場企業を調整することを考慮している。 Haitong Securities Company Limited(600837) は、現在の時点に立って、A株とH株はいずれも良好な長期投資価値を備えており、安定した成長は依然として年間の主線であり、医薬消費、科学技術製造の選択可能な配置であると考えている。
