要約:
3月24日のNATOサミットは最終的に、一、ウクライナへの軍事援助を継続すること、二、バルト海沿岸、東欧、バルカン半島におけるNATO部隊の軍事配置を強化すること、三、NATO加盟国は軍事費の増加に同意した。ウクライナ情勢が緊張している間に、NATOのこの行動は情勢に対する波乱を助長したり、ロシアのウクライナの非軍事化を実現する決意を高めたりするに違いない。一方、25日のEUサミットは、ロシアのエネルギー輸入を短期的に禁止していないが、中長期的にもロシアへの天然ガスや原油依存を徐々に減らす計画だと明らかにした。ウクライナ情勢は現在、主な商品への影響は依然として明らかで、一方で、ウクライナ情勢は依然として繰り返しており、双方の第4ラウンドの交渉は依然として明らかな進展を遂げておらず、ロシア側の軍事行動はまだ停止しておらず、NATO諸国もウクライナへの武器援助を絶えず強化し、ロシアに対する制裁措置を絶えず強化している。一方、ウクライナとロシアの衝突で原油の供給不足がなかなか補われず、イランの核交渉の進展が遅く、欧州連合(EU)も増産計画を加速させたくないとともに、ロシアへの天然ガスと原油依存を徐々に減らす計画だ。
世界的な金融政策は引き締めを加速させた。先週、FRBのパウエル議長は、次の会議で50 bpの金利引き上げの確率があると述べた。資産価格から見ると、欧州株、米株はいずれも安定して回復し、米債の収益率は引き続き高くなり、これは私たちが金利を上げて着地した後のリスク資産の反発の分析と一致している。資産配置については、金利引き上げが実施された後、5月の金利会議の前に、リスク資産の反発ウィンドウ期間を迎える見込みで、インフレ予想の変化を追跡し続ける必要があります。
中央銀行の「金利引き下げ」の予想は外れた。先週、中央銀行のLPR金利は動かなかったが、先日の金融委員会の特別テーマ会議に基づき、第1四半期の経済を着実に奮い立たせ、金融政策は積極的に対応し、新規融資は適度な成長を維持し、市場に有利な政策を積極的に打ち出し、収縮性政策を慎重に打ち出すなどの言葉遣いを指摘した。後続の金融緩和政策は依然として期待に値し、緩和予想はA株に一定の支持を持っていると考えている。
商品の面では、現在の月度と高周波経済データは依然として一定の乖離が存在し、商品との関連性が高い不動産と基礎建設はまだ明らかに力を入れていない。3月現在、不動産融資の表現は依然として弱い。住宅企業の信用債、ABSの発行は前年同期比で著しく低迷している。下流の工事は2週間連続で前年同期比で下り、環比で小幅に下り始めた。また、政府は商品の安定価格を保証する政策を続けている。強い予想、弱い現実ゲームの下で、依然として内需が安定し、さらに改善される信号を観察し、内需型工業品は中性を維持しなければならない。原油チェーン商品は、ウクライナ情勢の緩和と米イラク核交渉の達成による調整リスクを警戒しなければならない。ウクライナ情勢の影響を受けて、世界の化学肥料の価格は引き続き高くなって、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給のボトルネック、コストの伝導の上昇論理に基づいて現在依然として比較的に順調で、低さを維持して多くの構想をします;貴金属の面では、FRBが初めて金利を上げたブーツが着地し、米国の高インフレを重ね、低く多くの観点を維持した。
ポリシー:
商品先物: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (大豆、豆粕など)、貴金属は低くて多いです;外需型工業品(原油及びそのコスト関連チェーン商品、新エネルギー有色金属)、内需型工業品(黒色建材、伝統有色アルミニウム、化学工業、石炭)
中性;
株価先物:慎重が多い。
リスクポイント:地縁政治リスク;中国は商品の過熱を抑制する。中米ゲームのリスクが上昇した。台海情勢イラク核交渉。
