2月末以来、龍光ホールディングスなどの良質な民間住宅企業はリスクを出して多くの基金、個別銀行の財テク製品を「泥沼」に引きずり込んだ。企業警報通のデータによると、公開された2021年末までのデータ統計によると、「雷を踏む」龍光債の資本管理製品は23匹に達し、一部の資本管理製品の純価値が下落したが、持倉比率が異なるため、それぞれの影響と衝撃も差別化された。
最近、別の住宅企業が同じ債券を融創して大下落し、一部の資本管理製品も不幸にも「雷を踏む」ことがある。融創は「20融創01」の売却日である4月1日に売却資金と利息を支払うべきだったが、「21融創03」の支払日である4月2日に利息を支払うべきだったが、先週金曜日には十分な配当金を調達できないと発表し、現在、融創は2つの債券の延長を求めている。
複数のファンドの「雷を踏む」純値が下落
先週、龍光ホールディングスが発行した債券「21龍制御03」は71.5%の週下落幅で信用債の下落幅1位だった。実際、龍光ホールディングスは先月から否定的な世論に巻き込まれ、今月の債券延長案が発表された後、投資家の自信はさらに衝撃を受け、多くの債券が2月末から急落した。
は「雷を踏む」龍光ホールディングスが発行した債券のため、一部のファンドは純価値が急速に下落した 。泓徳泓富混合基金の2021年第4四半期の報告によると、泓徳泓富混合基金は2021年末に40万枚の「19龍制御04」を保有し、公正価値は3964.8万元で、持倉割合は4.82%で、「19龍制御04」は同基金の第2位の重倉債券である。相場データによると、「19龍制御04」は2022年2月24日以来、81元から23元に急落し、3月24日の最新価格は32元で、過去1カ月で60.5%急落した。
泓徳泓富混合のAシェアの累計純値は2月末以来も急落し、3月23日現在、この1カ月間の純値は4.26%下落した。しかし、泓徳泓富混合基金は昨年末、16%の株式倉庫を保有し、3月初め以来の株式市場の大下落も純値の変動を激化させる可能性がある。
もう一つの基金長城久安定債券基金も龍光ホールディングスが発行した債券を保有しているが、保有は多くなく、2021年末に「18龍控051000枚を保有し、公正価値は9.86万元で、基金資産の純価値に占める割合は1.91%である。「18龍制御05」の動きは「19龍制御04」に似ており、2月24日以来同様に急落した。2月23日の終値から81元、最低22.05元に下落し、3月24日の終値は31元で、過去1カ月で61.7%下落した。
「18竜制御05」を保有していないため、長城久安定債券基金Aのシェアの純価値はやや変動しているが、幅は大きくなく、3月23日現在、この1カ月間の純価値は0.63%下落した。
これらのファンドの最新の持倉とすべての持倉を得ることができなかったため、これらのファンドの純価値の変動が他の要因の影響を受けているかどうかはまだ分からない。
さらに多くのファンドが龍光ホールディングスの住宅購入代金資産支援証券の優先度を持っている。光中銀ファンド一家には2021年末に竜光ホールディングスが発行する債券やABSを7つのファンドが保有しており、安信資管にも2021年末に竜光ホールディングスが発行する債券やABSを4つの製品が保有している.しかし、龍光ホールディングスの住宅購入代金ABSの優先度を持っていても、自信が崩壊したときに急落するのは避けられない。多くの資本管理製品が保有している「龍制御09優」を例にとると、DMデータによると、上固収プラットフォームからの成約データによると、3月初め以来、「龍制御09優」の成約純価格は90余りから40余りに急落し、最低20余りに下落し、現在の価格は30余りのプラットフォームで支えられている。
最近、2つの債券の期間延長を推進している住宅企業の融創も同様に債券の大下落が発生し、多くの資本管理製品の「雷を踏む」こともある。例えば、現在展示期間を求めている「20融創01」では、記者が入手した中小投資家の内訳によると、「某某信託6号」「国民信託出航11号」が所有者リストに登場し、私募基金も「20融創01」を保有している。しかし、3月18日以来、「20融創01」は暴落し、99.1最低から36.5元に下落し、最近は回復したが、腰を切った。
昨年第4四半期には、民生プラス銀為替定開債が昨年9月末に「20融創02」30万枚を保有し、持倉割合は8.79%だった。「20融創02」の価格は昨年10月、11月に下落を続け、民生と銀為替の定開債も昨年第4四半期の純価値が急速に下落した。
銀行財テク製品も「中招」
良質な住宅企業として、龍光ホールディングスが発行した債券は昨年も資本管理製品が人気を集めた「人気者」で、招銀財テク、建信財テク、平安財テクなどの資本管理機関が昨年9月末に財テク製品投資龍光ホールディングスが発行した債券(ABSを含む)を含む。
しかし、昨年末になると、龍光ホールディングスが発行した債券は、多くの資本管理製品の上位10大持倉や上位5大債券持倉、上位10大ABS持倉で消失し、消失の原因は減倉や投げ売りになる可能性がある。昨年末になると、財テク製品は China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 発行の1つの製品が公開した持倉の中には龍光ホールディングスが発行した債券しか残っていない。資本管理製品は上位10大持倉または上位5大債券持倉、上位10大ABS持倉しか公開していないため、他の銀行や財テク会社が発行した財テク製品は龍光ホールディングスが発行した債券も保有しているが、保有が少ないためすでに公開する必要はない。
China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 「博勝-鑫竹固収2年定開財テクMACRO金11号」製品の2021年第4四半期報告によると、「20龍制御02」は同製品の6番目の持倉で、金額は5471.2万で、持倉は5.28%を占めている。
この製品が今年第1四半期に「20龍制御02」の持倉を調整するかどうかはまだ分からないが、この製品が最新に公開された2022年2月21日の純価値は1065457で、年初より0.65%下落した。
基金、財テク製品「雷を踏む」はどのように対応しますか?
株価が下落した後も「逆転」する可能性があり、通常債券がリスクを出すと債券発行者の各方面の融資に大きな影響を及ぼし、債務の延長でも債券発行者の返済能力に疑問を抱かせ、債券発行者が苦境に陥りやすいため、債券がリスクを出した後に大きな損失をもたらしやすい。
投資家にとって、ファンドが公開した持倉債券の発行者にリスクが現れたことが発見された場合、そのファンドの純価値が明らかに下落していないとしても、リスクを回避するために買い戻すことを試みることができます。一部の債券の成約量が少ないため、すべての債券の推定値がタイムリーに調整されるわけではありません。成約がない場合や成約が活発でない場合、ファンド会社の「手動」で推定値を調整する必要がある場合があります。
例えば、龍光ホールディングスが発行した他の債券が2月末から大幅に下落した後、「19龍制御01」はあまり成約していない。円信永豊基金管理有限会社は「手動」を選んで評価を調整し、3月7日から会社傘下の基金が保有している「19龍制御01」の評価価格を調整すると発表した。投資家にとって、3月7日までに買い戻すと、調整前の評価レベルで買い戻すことができ、損失を適切に減らすことができます。
資本管理製品が保有するリスク債券の持倉比率が高くなければ、損失が発生してもあまり影響を及ぼさない場合、投資家も急いで買い戻す必要はありません。例えば、持倉が1%しか占めていない場合、1%のすべての損失が一部の収益を「飲み込む」だけで、元金に大きな影響を与えることはありません。この場合、急いで買い戻す必要はありません。資本管理製品の管理人もリスク債券をタイムリーに売却してリスクをコントロールすることができます。
損失を早期に避ける観点から言えば、投資家は資産管理製品の重倉の債券が現在の市場で「暴雷」リスクの高い品種に関連しているかどうかを観察することができる。例えば、民営住宅企業債は昨年末以来リスクが頻発している品種に属している。重倉債の外部格付けと隠れた格付けが、国際格付け機関に格付けを連続的に引き下げられたかどうかを観察し、連続的に格付けを下げられた場合、会社の融資に大きな影響を及ぼし、リスクをさらに引き起こしやすい。
