3月28日、小鵬自動車(XPEV;09868.HK)は2021年度第4四半期と年間監査されていない財務データを発表した。これで、「蔚小理」(蔚来、小鵬自動車、理想自動車)2021年の「成績表」が発表された。結果から見ると、3つの造車新勢力はいずれも売上高の増加態勢を呈している。
財報のデータによると、2021年、蔚来(NIO;09866.HK)の売上高は361.36億元で、前年同期比122.3%増加した。小鵬自動車の売上高は209.88億元で、前年同期比259.1%増加した。理想自動車(LI;0201.5 HK)の売上高は270.10億元で、前年同期比185.6%増加した。
制表:毎経記者孫磊
年間データを見ると、3つの造車新勢力は現在も「自己造血」を実現せず、いずれも赤字状態にあるが、分化態勢を示している。このうち、理想自動車は2020年第4四半期に続いて2021年第4四半期に再び利益を実現したが、蔚来と小鵬自動車は現在も利益を実現していない。
米東時間の3月28日の終値まで、これら3つの造車新勢力の米株の株価はいずれも異なる程度に増加した。このうち、蔚来株価は6.53%上昇した。小鵬自動車の株価は0.3%上昇した。理想の自動車株価は0.3%上昇した。
蔚来领走营收小鹏交付量最高
2021年の年間売上高規模を見ると、蔚来は依然として「蔚小理」の中でリードしているが、2021年の交付量は最高ではない。上記の3社の造車新勢力が発表した交付データによると、蔚来、小鵬自動車、理想自動車は2021年にそれぞれ約9.14万台、9.82万台、9.04万台の新車を交付し、小鵬自動車は年間販売冠を獲得し、蔚来が続いた。
制表:毎経記者孫磊
蔚来の高収益は主に製品の平均成約価格が高いためだという。中国自動車技術研究センターが発表したデータによると、2021年5月のハイエンドブランドの平均成約価格ランキングでは、蔚来が43.29万元で4位にランクインし、上位3位はポルシェ、ルフト、ベンツだった。
規模効果が徐々に現れるにつれて、「蔚小理」の2021年の粗利益と粗金利も全体的に好転したが、それぞれ異なる。財務報告書のデータによると、2021年第4四半期の中で、小鵬自動車と理想自動車の営業粗利益はいずれも前月比で増加傾向にあり、蔚来営業粗利益は第4四半期に前月比で下落したが、年間データをリードしている。
制表:毎経記者孫磊
粗利率では、3つの造車新勢力が第4四半期に前月比で下落した。原材料コストの値上げや、大口品の上昇が粗利率に悪影響を及ぼしたという分析もある。
これに対し、小鵬自動車側は、主な動力電池サプライヤーとのコミュニケーションを通じて、供給を保証すると同時に、原材料価格の上昇による電池コストの問題をコントロールしようとしていると明らかにした。
「私たちは今年の財務予算を策定する際、潜在的なコストの上昇要因、特にバッテリーコストの上昇を考慮しています。今年は販売台数が大幅に増加し、これによってより高い規模の経済を達成したいと思っています。多くの挑戦に直面していますが、目標は昨年よりも高い粗利率を実現することです。」理想自動車連合の創始者兼総裁の沈亜楠氏は述べた。
対照的に、理想的な自動車はすでに2四半期連続で粗利率が20%を超え、蔚来も2021年第3四半期に20.3%に達したが、小鵬自動車はこの面で一時的に遅れている。このデータの差は小鵬自動車の「低価格」に大きく由来し、その平均成約価格は約25万元前後、理想自動車の平均価格は34万元、蔚来の平均成約価格は43万元以上であるという。
制表:毎経記者孫磊
小鵬自動車の何小鵬会長、CEOもこのほど、新車種の配置について、小鵬自動車は15万元以下の車種を発売することも考えていないし、さらにハイエンドのブランドを作ることも考えていないと明らかにした。これは、小鵬自動車の将来の新車の価格が現在より大きく変動しないことを意味している。
「小鵬自動車の中長期目標は会社の粗利率を25%以上に引き上げることであり、企業は新しいプラットフォームの規模化、高度集積設計、大型一体化鋳造などの技術を通じてより良いコストコントロールを実現する」と述べた。何小鵬は言った。
まだ利益の臨界点に達していません
財報によると、3つの造車新勢力の年間粗利益と粗金利は全体的に好転し、収益も異なる程度の成長を実現したが、「蔚小理」は利益の臨界点に達しず、損失の足どりを止めることができなかった。データによると、2021年、蔚来、小鵬自動車、理想自動車の純損失はそれぞれ40.17億元、48.63億元、3.21億元だった。
これに対し、蔚来創業者、理事長、CEOの李斌氏は、蔚来氏の損失は主に研究開発に長期にわたって投入されたためだと述べた。財報によると、2021年の研究開発支出は40億元を突破し、45.91億元で、2020年より84.6%増加した。
「われわれの研究開発への投資の多くは長期的な技術の研究開発への投資であり、来年に発売される新車種の研究開発も含め、世界市場に進出するいくつかの車種の適合も含まれている。今年末には研究開発者が9000人規模に増加する見通しだ」。李斌氏は「研究開発への投資は妥協しない」と述べた。
小鵬自動車は2021年の研究開発支出を2倍(35億元に達する計画)にし、実際の研究開発費用は41億元を支出し、年間研究開発計画を超過達成する計画だった。理想の自動車は2021年に研究開発に32.9億元を投入し、前年同期比198.8%増加した。
実際、自動車企業の研究開発費用は四半期ごとに変化し、これは車種の研究開発、技術の研究開発サイクルと関連している。同時に、飽和した研究開発支出は現在の自動車企業が未来に勝つ重要な要素の一つであり、これは3つの造車新勢力が今年と今後数年でより多くの製品と技術をもたらすことを意味している。
何小鵬氏は、原油高の大環境の下で、電気自動車のガソリン車に対する使用コストの優位性はさらに大きくなり、小鵬自動車が狙っている中高級純電気自動車市場はより大きな増加を迎えると考えている。「この市場の消費者は電気自動車と科学技術を重視しているので、2022年は各電気自動車企業の製品力を試す重要な時期になると信じています。」何小鵬は言った。
計画によると、蔚来には3つの新しい技術プラットフォームに基づいて構築された新車種が2022年以内に交付され、同時にその新ブランドの核心チームが構築された。小鵬自動車が2021年広州モーターショーに登場した旗艦SUV G 9は2022年第3四半期に正式に発売される予定だ。理想自動車の2番目の量産車L 9は2022年4月に完成し、第3四半期に納入される。
何小鵬氏はこれまで記者団に、「造車新勢力の競争構造が『戦国時代』に入った後、どの会社もより多くの『穀物草』の備蓄に力を入れている。新造車企業は発展初期(0~1段階)に約200億元、企業は長期的な発展段階(1~100段階)に300億元を超える必要がある」と話した。
財報のデータによると、2021年12月31日現在、蔚来、小鵬自動車、理想自動車の現金と現金等価物、制限された現金、短期投資などはそれぞれ約554億元、435.4億元、501.6億元に達した。このように、未来の持続的な高投資に対応するために、3つの造車新勢力はすでに次の段階の競争のために「食糧草」を備蓄している。
