社会保障基金が軍需産業株を買い占める現象は、大手公募基金の全体的な判断を巧みに反映している。
上場企業の年報が徐々に公開されるにつれて、社会保障基金組合の持倉と投資軌跡も明らかになり、注目されているのは社会保障基金が過去しばらく軍工株の配置を集中的に強化したことだが、これらの社会保障組合の多くは超大型公募基金会社が管理を委託し、社会保障基金の投資マネージャーも公募経験のある基金マネージャーであることが多い。
基金会社が管理を委託している社会保障組合が軍需産業を購入する際、公募基金も軍需産業株を大挙殺し、軍需産業株の配置割合は昨年末にさらに高くなり、一部の大型公募基金製品は昨年初めの10大株の「満倉」新エネルギー、昨年末の10大株の「満倉」軍需産業の現象まで現れ、この現象は調整が深い軍需産業株を反映し、将来は引き続き増加の機会を得る見込みだ。
社会保障組合は公募に従って軍需産業を買いますか?
社会保障基金組合が2022年を狙う機会はどれらですか?上場企業の年報は、社会保障基金組合の持倉と投資軌跡を徐々に明らかにし、年末の社会保障基金マネージャーの将軍工株が2022年の第一選択プレートとして準備されていることを示した。
Wedge Industrial Co.Ltd(000534) が発表した年報によると、博時基金が管理を委託している社会保障基金103の組み合わせがこの株の十大流通株の株主リストに現れた。昨年末までに、博時管理のこの社会保障組合は Wedge Industrial Co.Ltd(000534) から566万株を購入した。 Wedge Industrial Co.Ltd(000534) はすでに軍需産業の高温合金コースに足を踏み入れて、会社はこれまですでに航空エンジン用の先進的な高温合金の年間200トンの量産能力を備えていると表明して、相応の製品は国産の先進的な航空エンジンのホットエンド部品の組み合わせの使用要求を満たすことができる。
高温合金は軍需産業では高い敷居のコースに属しているため、各公募基金と社会保障基金の注目の重点となっている。博時基金が管理を委託する社会保障103組が Wedge Industrial Co.Ltd(000534) を購入する際、博時基金も Wedge Industrial Co.Ltd(000534) の高温合金分野のライバルである Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) の年報に登場した。
上記の会社が発表した機関の持倉情報によると、博時基金傘下の公募製品博時テーマ業界基金は同株の8番目の流通株株主で、昨年末までに2600万株を超えた。社会保障基金が軍需産業株に興味を持っていたことを考慮すると、高温合金分野の市場価値が最大のトップ株として、博時基金に関連する社会保障基金グループも意外にも同株の機関持倉リストに登場した。
Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) が発表した年報によると、昨年末現在、社会保障基金108組、社会保障基金16011組がそれぞれ Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) 約3811万株、1599万株を保有している。公開情報によると、社会保障108組合、社会保障16011組合の委託管理は1人当たり博時基金である。
工銀瑞信基金が管理を委託した社会保障基金413組合も、軍需産業株の10大流通株の株主リストに登場した。 Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) によると、社会保障413グループは Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) を増資した後、昨年末までに約1338万株を保有していた。 Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) 昨年の営業収入は54.74億元で、前年同期比6.87%増加した。上場企業の株主から非経常損益を差し引いた純利益は5.64億元で、前年同期比22.83%増加した。
特筆すべきは、上記のファンド会社が管理を委託した社会保障413組も、軍需産業の電子リーダー Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) の10大株主リストに登場したことだ。 Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) によると、2022年3月15日現在、社会保障基金413組合は小幅に同株を増資し、合計約394万株を保有している。 Central China Securities Co.Ltd(601375) これまでに発表された研究報告書によると、 Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) は軍需産業電子部品の核心サプライヤーであり、すでに多くの軍需産業企業・事業体などと良好な協力関係を築き、軍需産業電子部品と特殊陶磁器材料を深く配置することによって、陶磁器材料に基づく核心技術を掌握し、軍需産業部品と特殊陶磁器構成会社の将来の成長両極を支え、会社の長期的な発展を支えている。
嘉実基金が管理する社会保障4016組は同じ重倉軍工株である。 Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) が発表した年報によると、社会保障406組合は昨年末までに2800万株近くを保有し、3番目の株主だった。 Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) はこのほど、ファンドマネージャーの調査研究を受けた際、傘下の子会社「铖昌科技」のマイクロ波ミリ波アナログ位相制御アレイT/Rチップ製品は、現在、衛星リモートセンシング、衛星ナビゲーション、通信などの分野に広く応用されていると明らかにした。国家政策の産業駆動、衛星インターネット、5 Gミリ波通信市場空間の開放に伴い、市場のマイクロ波ミリ波アナログ位相制御アレイレーダーチップに対する需要は絶えず高まっている。
ファンドマネージャーが軍需産業に介入する力の革新が高い
特筆すべきは、かなりの社会保障基金組合が公募基金会社から管理を委託しているため、社会保障基金の投資マネージャーの多くは公募基金傘下の基金マネージャーから来ているため、社会保障基金の現在の軍需産業株に対する投資の好みは、実際に公募基金マネージャーの軍需産業に対する判断を反映している。
「社会保障基金は、公募基金マネージャーの投資の好み、投資スタイルを大きく反映している」。華南のある元社会保障基金のマネージャーは証券会社の中国の記者の取材を受けた時、公募基金のマネージャーをしていた時、A株のある細分化されたコースのトップ株を見て、大きな収益を得たと率直に言ったが、その後、公募基金が委託した社会保障基金を管理していた時も、同じようにこのコースを重倉参加の核心対象とした。
そのため、公募が社会保障基金に従って操作されているのか、社会保障組合が公募基金に従って操作されているのかは言うまでもない。業界関係者も、現在の公募基金会社の軍需産業に対する好みは、公募委託管理の社会保障組合投資スタイルに直接反映されていると考えている。では、公募基金は過去、軍需産業株をどう見ていたのだろうか。
安信証券が発表した研究報告によると、公募基金2021 Q 4の軍需産業プレートの持倉市場価値は革新的に高く、積極的に配置され、2021 Q 4の公募基金の重倉持株のうち軍需産業の持株総市場価値は140377億元で、Q 3の後続に続いて過去最高を更新し、持倉比率は4.78%で、前月比0.85 pct上昇した。軍需産業の受動基金とその他のテーマ基金を除いた後、軍需産業の積極的な配置割合は4.29%で、環比1.53 pct上昇し、高位レベルを維持し、公募基金が軍需産業の株を積極的に配置する意欲が著しく強化されたことを反映し、軍需産業のプレートの配置を持続的に加速させた。
スターファンドマネージャーの趙詣も含めて軍需産業株の配置を強化しており、趙詣が退職する前に管理していた基金の年末までの持倉を見ると、趙詣が当時管理していた農銀研究精選基金の上位3大重倉株のうち2株が軍需産業株だった。しかし、数年前、状況は全く異なり、軍需産業株を配置するファンドマネージャーは中小公募ファンドから来たことが多い。
「多くの大手公募ファンドマネージャーは、軍需研究員出身でなければこの業界を見ることはありません。この業界の研究は不透明で、元の印象は悪く、動力がありません。」華南地区のある中型公募基金のマネージャーは証券会社の中国記者の取材に対し、多くの大型基金はもともと軍需産業分野をカバーする動力がなかったが、良い業界がますます希少になるにつれて、軍需産業株の業績表現がますます際立って、業界の印象が変化していると告白した。
新エネルギー基金秒変軍需産業基金
ファンドマネージャーの軍需産業株での「先冷後熱」の変顔も、一部の大手ファンドの持倉に反映されている。証券会社の中国人記者は、北方のあるファンド会社傘下の40億ドルを超えるファンド製品が、昨年第1四半期末現在、上位10株のうち9株が新エネルギー自動車コースから来ていることに気づいた。昨年末までに、同ファンドの上位10株のうち7株が軍需産業の概念を指していた。つまり、1年も経たないうちに、この規模は40億基金を超え、その持倉スタイルは重倉新エネルギーから重倉軍需産業に変わった。
上記のファンドには明らかなスタイルのドリフトがあるが、軍需産業株がファンドマネージャーに予想外の魅力を生み出し始めたことを側面から示している。明らかに、現在の社会保障基金の軍需産業に対する配置も、大手公募基金のマネージャーのこのプレートに対する印象の変化から大きくなっている。
華安基金の舒灏経理も、軍需産業株の魅力は最近の市場調整でかえって強化されたとみている。最新発表された2022年の中国の軍事費予算は1兆4500億元で、前年同期比7.1%増加し、成長率は前年比0.3ポイント上昇し、中国の軍隊建設に対する重視も示している。将来の政府の軍需産業への投入を疑う必要はなく、どの装備が放量段階に入るかを追跡し、サブ業界の景気に沿って投資機会を探すだけだ。
上記のファンドマネージャーは、評価状況から見ると、今回の下落前に軍需産業のプレートの評価は高くなく、今回の下落を経験すると、評価はさらに魅力的だと強調した。下図から見ると、軍需産業プレート全体の推定値はここ数年来の最低レベルに近づいているが、一部のトップ企業の推定値は歴史平均レベルに近いか、低いかで、業界全体は高景気で、相対的に過小評価されている状態を示している。
