市場の揺れ、ホットスポットの交代、ファンドマネージャーはどのように対応しますか?最近発表されたファンド年報によると、一部のファンドマネージャーは大進的に倉庫を調整し、静かにブレーキをかけ、自分の重倉株を守ることを選んだファンドマネージャーもいる。異なるファンドマネージャーが管理する製品の交換率には大きな差があり、劉彦春、傅鵬博などのベテランが管理する製品の交換率は相対的に低い。
「交換は投資配置の必然的な産物であり、成熟したファンドマネージャーは交換率の面でラベルを追求しない」。あるファンドマネージャーによると、取引は自分が合理的な価格で優秀な会社を持つことができ、長期的な目で投資を見て、持倉を動的に調整することができるという。
ハンドチェンジ率が高くて低い
ファンドの交換率は主にファンドポートフォリオの変化の頻度を測定するために使用され、交換率の高低はファンドが株式売買操作を行う頻度を反映している。昨年、A株市場の業界は回転が速く、ファンドマネージャーは大進大出ですか、それとも静的ブレーキですか。基金年報が続々と発表されるにつれて、2021年に基金マネージャーの株式調整に関する操作状況が続々と発表された。
現在発表されている年報を見ると、2021年の基金の交換率は一般的に高い。データによると、2021年に馮明遠が管理した信達豪銀新エネルギー産業の交換率は334.05%に達し、李暁星、張萍、杜宇が管理した銀華中小盤の精選交換率は562.38%に達し、神愛前管理の平安戦略の先鋒の交換率は572.05%で、韓創管理の大成国企業の改革交換率は450.85%だった。これらの交換率の高いファンドマネージャーの管理ファンドの年限は長くなく、馮明遠と神愛前は2016年からファンド製品を管理していたが、韓創は2019年からファンド製品を管理していた。
しかし、中国証券新聞の記者は、一部のファンドマネージャーが静的ブレーキを選択し、交換率は相対的に高くなく、特に一部の業界内のベテランが管理しているファンドの2021年の交換率は相対的に低いことを発見した。傅鵬博と朱カリンが管理する叡遠の成長価値は昨年の交換率が135.89%で、傅鵬博の投資マネージャーの年限は12.19年に達した。景順成長傘下の複数のファンドマネージャーの交換率も相対的に低く、楊鋭文管理の景順長城の交換率は130.64%が好ましく、劉彦春管理の景順長城の新興成長交換率は62.25%にすぎず、楊鋭文と劉彦春投資マネージャーの年限はそれぞれ7.43年と12.92年である。
取引には適度な が必要です。
ファンドの交換率について、中国証券新聞の記者の取材によると、多くのファンドマネージャーは「虎の色を変える」ことはないという。同時に、取引には適度が必要だと述べた。そうしないと、大進大出の中で投資家に「不快感」を与えやすい。
東方紅資産管理のファンドマネージャーの李響氏は、取引は目的ではなく、保護だと考えている。「価値投資の過程は相対的に人間性に逆らう過程である。深く研究するほか、人間性に対する理解と取引の保護が必要である。取引は極端な市場価格の変動を避けることができ、合理的な価格で優秀な会社を持つことができ、余裕のある心理状態で長期的な価値を堅持することができる」。
もう一人のファンドマネージャーから見れば、高交換率や低交換率は自分で意図的に追求しているわけではない。投資の中で、交換取引はファンドマネージャーを制限する「ロープ」になるべきではない。「交換は投資配置の必然的な産物であり、成熟したファンドマネージャーは交換率に何のラベルも追求しない。投資がもっと多いのか、結果を導くのか、一定の交換取引を伴うのも必然である。また、いくつかの段階で業績が特によくないか、理想的ではないか、自然に新規資金が入ったり、資金が流失したりして、ファンドマネージャーに取引を迫っている」。
交換取引に対する客観的な態度は、FOF製品ファンドマネージャーを管理する共通認識でもある。彼らにとって、FOFの交換取引では、「適度」にするのが好きだ。
「ファンドマネージャーの交換率は取引行為という指標の中にあり、持株集中度、持株周期などの指標と同じ種類に分類される。市場のファンドマネージャーは交換取引にそれぞれ特徴がある。FOF投資にとって、その特徴を識別し、組み合わせの中で合理的な配置を加えることが重要である。一般的に、明らかに高すぎたり低すぎたりする交換取引は、ファンドマネージャーの「プラス」ではない」。あるファンド会社のFOF投資部門の責任者は述べた。
長期的な視点で投資を見る
2022年に入って、市場は調整を続けていますが、今年の投資は落ち着きを保つべきですか、それとも霊動を増やすべきですか。楊鋭文氏は年報で、「2021年も相対的に安定した表現を維持しているが、いくつかの長期的な重倉株の表現はよくない。私たちは依然として堅持し、それらの価値を信じており、2022年に雲開見月明を守ることを望んでいる」と述べた。彼は、自分が極致型選手ではなく、株選びも波風を求めていないと述べ、そのポートフォリオには「現在のため」の株だけでなく、「未来のため」の株もあり、短中長の投資バランスを保つことができると話した。いつも風口の波先を求めていると、万が一風口が急に変化したら、とても面倒になります。「投資家が必要な収益率の放棄を理解してほしい。それが持続的な安定した業績を確保する根本だと考えています。私たちは長期的な目で投資を見て、持続的な追跡を通じて倉庫を動的に調整することを堅持します。」
具体的な投資方向について、広発基金マクロ戦略部は、金利水準を考慮した後、現在のA株はすでに比較的良い中長期配置価値を備えていると考えている。現在の市場の懸念は主に地縁情勢の不確実性と疫病が経済予想を混乱させることに集中している。地縁情勢は確かに予断しにくいが、防制御政策の推進に伴い、疫病は最終的にコントロールされると信じている。安定成長政策の発力に伴い、経済予想は徐々に改善される。現在、上場企業の業績密集披露期に入っており、多くの会社の株価が基本面に復帰する見通しで、大口商品の値上げを受けた上流資源品や新エネルギー関連の細分業界会社の1季報やハイライトが出ているため、「高景気成長」プレート、例えば太陽光発電、風力発電などに注目することを提案している。
