今年に入ってから、定増市場の「冷熱不均一」は、着地数と募金額が前年同期比50%以上減少した一方で、上場企業が投げ出した予案数と募金額が大幅に増加した。しかし、市場の変動が大きくなるにつれて、定増金儲け効果は弱まった。
定増市場「冷熱ムラ」
「寒さ」の面から見ると、定増地の数と募金額はいずれも大幅に減少した。
データによると、今年に入ってから、発行日の統計によると、54件の定増プロジェクトが実施され、累計募金額は795億8400万元で、それぞれ前年同期比50.46%、50.36%減少した。同時に、A株の再融資構造も著しく変化し、転換債の融資規模は800億元を突破し、定増を超え、A株の再融資規模の上位10項目のうち、1つだけが定増項目である。
「熱」の面では、上場企業が定増予案を投げ出して「加速度」を維持している。今年に入ってから、上場企業が投げ出したデータによる定増予案は146件に達し、募金総額は約2179億元で、前年同期よりそれぞれ約95%、78%増加する見通しだ。
これに対し、川財証券首席経済学者で研究所の陳霹所長は証券日報の記者の取材に対し、「年内にA株が発表した定増予案の数は前の2年の同時期より大幅に増加し、上場企業が定増融資を通じて大きな興味を示していることを示している。しかし、最終的に実施された定増数と募金規模は前年同期比で大幅に減少したことに注目すべきである。これは主に今年に入ってからA株市場が大幅な回復を経験し、相場を揺さぶって定増に参加する予想収益率が低下し、資金側の様子見感情が濃い」。
再融資の新規実施以来、3月29日現在、累計約553単定増案が進行中(実施停止および予案不通過を除く)で、募金総額は約1038328億元に達する見通しだ。このうち、17社の増資予定額はいずれも100億元を超え、増資予定額の上位3項目は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 450億元)、 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) 386.86億元)、 Hua Xia Bank Co.Limited(600015) 200億元)から来ている。
儲かる効果は弱まります
今年に入ってから54件の定増実施プロジェクトのうち、17件が募金「縮小」し、募集率は69%だった。背後には、機関の参加意欲が低下しているためだ。証券会社、基金会社の購入定増状況を見ると、31の証券会社または証券会社の資本管会社がA株上場会社の定増に参加し、購入金額は累計82.57億元で、前年同期比50.54%減少した。また、データによると、公募参加A株上場企業の定増購入額は累計101.42億元で、前年同期比65.5%減少した。
これまで、A株の再融資では、定増が数や規模にかかわらず配株や転換債を大幅に超えた。2011年から2021年まで、定増募金額はIPOをはるかに超え、そのうち2015年から2017年までの3年間、定増募金額はいずれも兆元を超えた。
定増項目が増えたが、実施中の多くの上場企業の最終的な実際の募金額は予想より大幅に縮小した。データによると、再融資の新規制が実施されてから現在に至るまで、949単定増実施プロジェクトのうち、257単が募金「縮小」し、募集率(満額募金定増プロジェクト数と総数の割合)は73%だった。このうち、証券業界の定増募金の「縮小」はさらに深刻(上場証券会社のみを統計)で、定増を実施した13社の上場証券会社のうち9社が「縮小」し、募集率は31%にとどまった。
市場のパフォーマンスを見ると、今年に入ってから実施された54単の定増プロジェクトのうち、48単の定増株式が上場している。このうち、最新の終値が定増発行価格より上昇したのは28件だった。最新の終値は定増発行価格より約40%下落したが、 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) Ucloud Technology Co.Ltd(688158) Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) Yusys Technologies Co.Ltd(300674) Yusys Technologies Co.Ltd(300674) の最新終値は定増発行価格よりいずれも20%以上下落した。
陳霹氏は、「新规実施以来、定増は资金侧に好调な割引を与え、市场から人気を集めてきた。しかし、今年に入ってから、すでに定増项目に落ちており、约4割の会社の最新株価が定増発行価格を下回っており、机関が定増に参与する储け効果は弱まっている。一方、定増発行企业は中小市场の成长型が多いが、现在の市场は短时间で成长型企业には慎重だ」。
