世界経済の回復を背景に、電子工業市場の回復、自動車電子などの産業の爆発と新しい応用シーンの絶え間ない出現はPCB需要を大いに奮い立たせた。これにより、 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) Shengyi Technology Co.Ltd(600183) .SH)、 Nuode Investment Co.Ltd(600110) Nuode Investment Co.Ltd(600110) .SH)、 Guangdong Chaohua Technology Co.Ltd(002288) Guangdong Chaohua Technology Co.Ltd(002288) .SZ)などのPCB産業チェーン上場企業の2021年の業績が次々と報告された。ある分析によると、構造的な機会が現れ、PCBプレートの需要が旺盛で、2022年を展望し、業界は増勢を維持する。
上流利益倍増
PCB(プリント基板)は「電子製品の母」として、工業制御、医療、消費電子、自動車電子などの分野に浸透している。
Shennan Circuits Co.Ltd(002916) Shennan Circuits Co.Ltd(002916) .SZ)2021年報が引用したPrismarkデータによると、中長期的には産業が安定した成長を維持するという。2021年-2026年の世界PCB生産額の年間複合成長率は4.8%に達すると予想されている。中国大陸部では2021年に基数が高い場合、複合成長率は依然として4.6%に達し、成長は安定している。
PCB産業チェーン上流の上場企業の昨年の業績は俗っぽくない。各年報によると、上流の銅板サプライヤー Shengyi Technology Co.Ltd(600183) は純利益28.30億元を実現し、前年同期比68.38%増加した。銅箔サプライヤー Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) .SH)はそれぞれ純利益4.04億元、5.50億元を実現し、それぞれ前年同期比740993%、195.02%増加した。 Guangdong Chaohua Technology Co.Ltd(002288) Guangdong Chaohua Technology Co.Ltd(002288) .SZ)純利益は1億18000万元-1.30億元増加し、前年同期比449.63%-505.53%増加した。
製品の販売量と価格の向上、同時にコストを下流に効果的に伝達することなどは、上記の会社の業績成長を支える鍵である。
昨年以来、大口商品の価格は変動し続け、銅価格は大幅に上昇し、コストは相応に上昇し、銅被覆板は値上げブームを迎え、 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) を含む銅被覆板メーカーは製品価格を上昇させた。同時に、市場はより多くの生産重心を毛利より高いリチウム電気銅箔に転換し、ある程度銅被覆板銅箔の生産量を圧迫し、このプレート市場の供給が需要に追いつかず、品薄現象が発生し、主に銅被覆板、プリント基板の Shengyi Technology Co.Ltd(600183) の販売台数が増加した。年間8000トンの高精度電子銅箔プロジェクト(二期)の生産開始と放出生産能力は Guangdong Chaohua Technology Co.Ltd(002288) 業績変動の主な原因の一つとなっている。
銅価格の上昇が続く場合、コストをどのようにコントロールしますか? Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 関係責任者によると、我々は銅線に対して在庫動態調整を行い、価格の上昇と下落に応じて調整を行い、在庫をコントロールし、銅価格の上昇は会社の利益に一定の影響を与えるが、全体的には大きな影響はないという。それによりますと、会社の製品は基本的に生産がいっぱいになっています。
銅箔製品は市場の供給が厳しいため、加工費も上昇した。记者によると、多くの会社の铜箔制品の定価モデルは「铜価+加工费」で、加工费や铜価の上升は铜箔制品の増加を招き、制品全体の利益レベルを高める。 Nuode Investment Co.Ltd(600110) 内部の人は財聯社の記者に対して、加工費の上昇は会社の銅箔製品の利益の主要な要素で、原材料の上昇は一部下流の取引先に伝達することができて、その上私達もセットの保証をしました。
市场が好転すると、业界は増資して増産する。 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 最新公告によると、完全子会社の江西 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 有限会社に5億元を増資し、第2期プロジェクトの建設を開始した。同社は2021年に各種銅板130.79万平方メートルを生産し、各種銅板130735万平方メートルを販売した。 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) また、福建省寧徳市で年間1.5万トンの高性能銅箔プロジェクト、広東梅州 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 園で年間1.6万トンの高性能銅箔技術改造プロジェクト、山東聊城で年間3万トンの高精度超薄電子銅箔プロジェクト、江西省赣州市江西 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 有限会社で年間2万トンの電解銅箔プロジェクトなどの募集プロジェクトを推進している。
中下流毛利受圧
それに比べて、PCB産業チェーンの中下流企業の業績の圧力はもっと明らかだ。
年報によると、 Shennan Circuits Co.Ltd(002916) 2021年の売上高は139.43億元で、前年同期比20.19%増加した。純利益は14億8000万元で、前年同期比3.53%増加し、小幅に増加した。企業通信市場板と自動車板を核心業務とする Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) .SZ)の2021年の売上高は74.19億元で、前年同期比0.55%下落した。純利益は10億6400万元で、前年同期比20.80%下落した。
同時に、記者は、中下流企業のPCBの粗利率が同期より低下していることに気づいた。
（データソース各社年報）
業績は変動し、 Shennan Circuits Co.Ltd(002916) と Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) の両社は年報で、疫病が供給側に与える影響は依然として残っており、産業チェーンのサプライチェーンの循環が滞り、原材料価格の大幅な上昇とチップの供給が緊張し、企業に一定のコスト圧力を形成していると明らかにした。 Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) 同時に、人民元の切り上げ、5 G建設の減速、PCB市場の需要変動と競争の激化などの要素の影響を重ねて、会社全体の経営は多重の圧力と挑戦に直面していると指摘した。
粗利率の下落原因について、 Shennan Circuits Co.Ltd(002916) は機関の調査研究に答えた際、「2021年の通信市場の需要の減速」の影響を指摘した。
ある業界関係者は財聯社の記者に対し、「疫病の背景の下でデジタル化が急速に発展し、遠隔事務、データストレージ、5 G通信などには情報の出力と受信が必要であり、出力先は主に通信基地局の配置であるが、現在は配置がほとんど悪くないため、通信基地局の主要な通信板を主とするPCB企業は、業績の増加が停滞すると言える」と話した。
まだ構造的な機会が残っています
対照的に、コスト側からの圧力もあるが、製品は主に工業制御や自動車電子(合計収入比約80%)などの下流分野の Sihui Fuji Electronics Technology Co.Ltd(300852) Sihui Fuji Electronics Technology Co.Ltd(300852) .SZ)に応用され、業績は増加し、2021年に売上高は10.50億元を実現し、前年同期比61.44%増加した。純利益は1億8400万元で、前年同期比52.94%増加した。
Sihui Fuji Electronics Technology Co.Ltd(300852) 関連責任者によると、会社の製品の下流市場での応用は主に工業制御の面である(収入は約60%を占めている)。
モーター、30024の関節など、工業制御に使われる製品に関連し、使用量が大きい。
業界内の「コア」不足の問題に直面し、前述の業界関係者によると、生産側から見ると、チップ生産企業の新生産ラインが生産を開始し、生産能力が徐々に解放され始めたという。応用端から見ると、海外の疫病が深刻な国では着工不足があり、チップの使用量が減少し、一部が中国に流入する可能性がある。コア不足の問題が解決されていない場合、企業が新製品を押しても、チップの使用量を縮小して緩和する方法を設計することができます。
業界内では、PCB需要の境界変化が注目され、自動車電子、サーバーなどが構造的な機会をもたらすという分析もある。回答者によると、アプリケーションは本当に始まったばかりで、将来性は非常に広いという。
「自動車の電動化、インテリジェント化はトレンドであり、ADAS(インテリジェント運転補助システム)の配置はますます多くなり、いくつかのインテリジェント化補助車と車の運転のずれ防止、横滑り防止などを含め、PCBを駆動する使用量は比較的に速く増加している。また、新エネルギー自動車の三電システム(電池、モーター、電気制御)もPCBの管理制御を必要とし、普通のガソリン車に比べて、PCBの使用量は2倍に増加する可能性がある」と述べた。これらの関係者は財聯社の記者に明らかにした。
また、「東数西算」の背景には、AI、クラウドコンピューティング、ビッグデータ、8 Kの「超ハイビジョン」ビデオ、5 G業界応用などの分野での計算力、データインタラクティブ需要の向上、関連応用シーンの開拓、駆動サーバ、スイッチなどのネットワーク設備の拡張とアップグレードがあり、PCB業界(特に高周波高速PCB製品)にとって、より大きな想像空間を生み出すことになる。
