中国共産党中央弁公庁と国務院弁公庁はこのほど、「社会信用システムの建設を推進し、質の高い発展を促進し、新たな発展構造を形成することに関する意見」(略称「意見」)を印刷・配布した。「意見」は、資本市場の誠実さの建設を強化しなければならないと明確に指摘した。強制退市制度を厳格に執行し、上場企業の優勝劣敗の良性循環メカニズムを確立する。投資家の権益保護を強化し、誠実で信用を守る金融生態環境を構築する。
「意見」が発表された後、3月30日、上証指数は1.96%上昇し、創業板は4.02%上昇した。
2020年末の退市新规の実施から、市场の退市生态は持続的に改善され、「空殻会社」「ゾンビ企业」は絶えず清算され、多ルート、常态化の退市メカニズムの形成が加速している。
業界関係者によると、 Xinjiang Yilu Wanyuan Industrial Investment Holding Co.Ltd(600145) などのリスク株の退市に伴い、中国の監督管理層の財務偽造に対するゼロ容認の態度が明らかになり、A株の常態化退市メカニズムが徐々に形成されていることも反映されている。
複数の上場企業が退市条項に触れる
3月30日、 Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) など多くの会社が上場を中止すると発表した。
Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) 年度報告書によると、2021年度に監査された純利益はマイナスであり、営業収入は1億元未満であり、監査された期末純資産はマイナスであり、財務会計報告書は意見を表すことができない監査報告書を発行された。上交所の関連規定によると、会社の株はすでに上場停止条件に触れており、会社の株は3月31日から停止する。
Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) も公告して、会社は提出して会社の株式の上場を中止する通知を受け取りました。年度報告書によると、会社が2021年度に監査した期末純資産はマイナスで、財務会計報告書は保留意見の監査報告書を発行された。関連規定によると、会社の株はすでに上場停止条件に触れている。
これは現在の退市メカニズムの常態化の下で企業が上場を中止した一角にすぎない。2020年末の退市新规の実施から、市场の退市生态は持続的に改善され、「空殻会社」「ゾンビ企业」は絶えず清算され、多ルート、常态化の退市メカニズムの形成が加速している。
特に2021年の年報集中開示四半期に、一部の会社はすでに「収入+純利益」、純資産などの退市指標に触れたり、触れたりしており、A株市場は退市リスク処置の「密集期」に入った。
以前、2018年度と2019年度の営業収入の虚増などの状況があったため、2018年-2020年の財務指標は実際に関連退市規定に触れ、退市新億は2022年初の退市企業となり、上交所に上場を中止され、同社は3月30日から退市整理期間に入った。
3月24日、 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) は2021年度に上場会社の株主に帰属する純資産がマイナス、上場会社の株主に帰属する純利益がマイナスであるため、財務会計報告書は会計士事務所に意見を表すことができない監査報告書を発行され、深セン証券取引所の上場条項に触れた。 Xin Jiang Ready Health Industry Co.Ltd(600090) は、会社の株が重大な違法強制退場状況に触れて上場を中止される可能性があるという第22回リスク提示公告を発表した。 Suna Co.Ltd(002417) Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) など十数社が財務類の退市指標に触れて強制退市される可能性があり、最近、株式が上場を中止される可能性があるというリスク提示公告が発表された。
また、2022年には初の額面撤退株も Egls Co.Ltd(002619) をロックする見込みだ。3月29日、 Egls Co.Ltd(002619) は再び下落し、0.59元/株を収めた。同社の18取引日連続の株価は1元を下回ったが、20取引日連続の終値が1元を下回った退市規定によると、 Egls Co.Ltd(002619) は退市を基本的にロックした。
「A株の常態化退市メカニズムが徐々に形成されている。」 Haitong Securities Company Limited(600837) 首席アナリストの荀玉根氏は研報で、「退市制度は登録制の実施の重要な関連制度であり、登録制の下で市場生態が優勝劣敗の自己浄化を実現することを保障し、A株の上場企業の数の動態的なバランスを実現し、上場企業の発行が市場に与える資金圧力を緩和し、資本市場の資源配置機能の最適化にも役立つ」と述べた。
退市常態化メカニズム加速形成
今回、中国弁公室と中国弁公室は「資本市場の誠実さの建設を強化し、強制退市制度を厳格に執行する」と発表し、常態化退市の監督管理をさらに強化し、良好な市場化退市環境を形成し、資本市場の生態を浄化することが期待されている。
「意見」は、堅固な信用基盤で金融サービス実体経済を促進することを要求している。資本市場の誠実さの建設を強化することをめぐって、「意見」は、資本市場の法治と誠実さの基礎をさらに固め、資本市場の誠実さのファイルを健全化し、信用意識と契約精神を強化することを強調した。関連主体の情報開示責任を圧縮し、市場の透明性を高める。資本市場の行政許可信用承諾制度を確立し、処理効率を高める。仲介サービス機構に勤勉に責任を果たすように促し、従業員の職業操守を向上させる。強制退市制度を厳格に執行し、上場企業の優勝劣敗の良性循環メカニズムを確立する。投資家の権益保護を強化し、誠実で信用を守る金融生態環境を構築する。
「投資家は登録制改革の下で、輸出側が成績の悪い会社の清算に力を入れなければならない」。あるベテラン市場関係者は言った。
実際、退市は資本市場の基礎制度として、ここ1年余りの間に、多くの重ポンドの文書を迎えた。2020年以来、中央深改委員会は「上場企業の退市メカニズムの健全化実施案」を審議・採択し、国務院は「上場企業の品質のさらなる向上に関する意見」を印刷・配布し、退市監督管理の厳格化を明確に要求した。
2021年7月、中弁公室、国弁公室はまた「法律に基づいて証券の違法活動を厳しく取り締まることに関する意見」を印刷・配布し、退市制度の改革を推進し、退市監督管理を強化し、強制退市制度を厳格に執行し、すでに退市した会社の監督管理とリスク処置制度を研究・整備し、上場会社の優勝・劣敗を健全にする良性循環メカニズムを要求した。上場企業の退市メカニズムを健全化することはすでに資本市場の基礎制度を完備させ、登録制改革を深化させる重要な措置となっている。
Haitong Securities Company Limited(600837) 研報のデータによると、2019年-2021年の退市数はそれぞれ10、16、20社で、前年同期比の伸び率はそれぞれ100%、60%、25%で、この3年間の退市会社数だけでA株のすべての退市数の31%を占めている。
また近年、中国の監督管理層は財務偽造などの違法行為を厳しく処罰し、財務偽造によって退市する会社の数も増加しており、2019年-2021年にA株が財務偽造によって退市した会社はそれぞれ5、9、10社で、徐々に増加傾向にある。
「登録制の改革には、相応の退市制度の改革の協力が必要であり、株式市場の輸入と輸出をコントロールし、良性の閉ループを形成してこそ、資本市場の改革を深化させ、良好な市場秩序を構築する目的を確実に達成することができる。登録制と常態化退市が相補的になり、相互作用の下で、資本市場に積極的な影響を与える」。招商基金研究部の李湛首席経済学者は指摘した。
