事件:3月、中採製造業PMI 49.5%は前月より0.7ポイント下落し、非製造業PMIは51.6%から48.4%下落した。
製造業PMIは季節を超えて下落し、生産は疫病、地政学リスクの摂動の下で景気度が下落した。3月のPMIは通常、春節効果の季節作用が弱まった後、2月よりよく表現されたが、中国の疫病と海外の地政学的衝突のグレードアップの影響で、製造業PMIは下落した。今回の疫病は上海市、深セン市、吉林省で比較的厳しく、大湾区と長江デルタの生産と輸送にも直接影響を及ぼし、4月も一部の妨害を受ける。
供給、需要の両端が弱くなり、輸出注文が下落した。生産、新規受注、新規輸出受注、輸入指数はいずれも栄枯線以下に下がった。統計局が発表したデータを見ると、紡績服、汎用設備などの業界の需給は弱い。疫病の影響で、一部の地域の企業は一時的に減産して生産を停止し、地政学的な衝突が激化し、一部の企業の輸出注文が減少したりキャンセルされたりした。現在、米国の製造業PMIは上昇を維持しているが、地政学的リスクの下で、ヨーロッパ経済は圧力に直面し、ユーロ圏PMIは下落している。
原材料価格の上昇は出荷価格より著しく速く、企業のコスト端は依然として圧力を受け、地縁政治は大口商品の価格変動を増大させ、燃料、黒、有色加工価格指数は高位にあり、下流業界に大きな圧力をもたらした。ロシアとウクライナの衝突と欧米の制裁は原油、天然ガスなどのエネルギーに対して著しく上昇した。また、フセイン武装や米国のイラン制裁なども原油などの大口商品の価格変動を激化させた。世界のエネルギー、黒、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 産業チェーンの修復と感情が衝撃を受けた。
原材料在庫の脱化、完成品在庫の境界上り、配送時間の延長。生産端が弱くなり、原材料価格が上昇し続け、企業の原材料在庫が下落し続けている。需要が弱く、完成品の在庫が限界的に上昇している。サプライヤーの配送時間が下落し、企業の原材料調達と納品時間が延長された。
建築業PMIは引き続き回復したが、構造的に弱体化し、サービス業は著しく下落し、就業は下落した。建築業活動の予想、就業、新規受注指数は下落し、天気が暖かくなるにつれて、安定した成長の下で基礎建設投資のリズムが前置され、建築業の景気度は続いているが、疫病の影響を受け、一部の工事が阻害されている。疫病と管理制御の影響で、交通、宿泊、飲食などのオフラインサービス業の景気は著しく下落した。
疫病の妨害で景気度が限界に下がり、輸出とサービス業が妨害され、価格が圧迫され続けている。疫情の再襲撃はオフラインサービス業に衝撃を与え、一部の企業の生産停止も上下流に一定の圧力をもたらし、上海、深センの重要な港湾都市の半封鎖は、地縁政治リスクを重ね、輸出に段階的な擾乱をもたらした。雇用の弱体化が続き、住民消費への期待が弱まっている。経済の主な支えは依然として投資端にあり、未来は経済をより多く保護する政策が打ち出さなければならない。
リスク要因:地縁政治リスクは上流価格の上昇を牽引し、疫病の持続時間と範囲は予想を超え、広い信用プロセスは予想に及ばない。
