2月の工業増加額は累計で前年同期比7.50%を記録し、予想の4.30ポイントを大幅に上回った。2月の固定資産投資の完成額は累計で前年同期比12.20%を記録し、予想より6.90ポイント高く、製造業投資と基礎建設投資は牽引項目であり、不動産投資は牽引項目である。2022年の固定資産投資の伸び率は大体一定のレベルを維持し、マクロ経済に強い牽引作用を果たすと予想されている。1-2月の都市部の調査失業率は系統的に上昇し、主に季節的な要素と疫病の衝撃のため、後期の就業優先政策は引き続き「質を高め、力を入れる」と予想されている。2月の社会消費財小売総額は累計前年同期比6.70%を記録し、この読数は比較的優れており、3月の社会消費財小売総額の累計前年同期比の約率は2月より低下する見通しだ。
2月のCPI当月は前年同期比0.90%を記録し、前値と横ばいで、3月の大体率は2月の基礎の上で上昇すると予想されている。「ロシアとウクライナの衝突」の中国インフレへの直接的な衝撃は主に3つのルートがあるが、「ロシアとウクライナの衝突」の中国CPIへの衝撃力は限られていると予想されている。基数と反り尾の二重利空の下で、生産資料PPIを重ねた月は前年同期比で下落し、2月のPPIの月は比較前値と0.30ポイント下落した。3月を展望すると、基数効果、反り尾要素は新値上げ要素とヘッジを形成し、3月のPPI当月は前年同期比大幅に下落する確率が低いと予想されている。国際銅価格のマクロ経済に対する感度は国際原油価格より強く、リード時間は0-4ヶ月である。
1-2月の中国の財政は支出の進度を加速させ、財政黒字の角度から1-2月の財政状況は季節性より優れている。5大主要税種の収入の伸び率を見ると、ほとんどが2月より下行すると予想されているため、3月の税収の伸び率は2月より下行すると考えている。2月の民生類の財政支出は基礎建設類の財政支出の2.29倍で、民生類の財政支出が基礎建設類の財政支出に占める割合は24.44ポイント高く、基礎建設類ではなく民生類が財政支出の重要な中であることを示しているが、年間の民生類の財政支出における割合は2月より低下する見通しだ。3月の土地成約代金は累計で前年同期比の大まかな割合で引き続き圧力を受け、弱体化が不動産市場の弱体化の原因の一つと予想されている。
「政府活動報告」が言及した海外からの「問題と挑戦」は、中短期間で大まかな率が続くだろう。中国の「直面している問題と挑戦」は短期的に大幅に緩和されにくい。「5.5%前後」の経済成長目標は私たちの予想に完全に合っているが、「苦しい努力が必要だ」。新しい下り圧力に直面して、「安定成長」は政府の仕事の重要な中の一つである。マクロ政策には空間と手段があり、周期と逆周期の調節を強化しなければならない。基数効果を除いた2022年の輸出、製造業投資、基礎建設投資の伸び率は「前高後低」だった。2022年の都市調査の失業率は2021年より上昇した。「政府活動報告」は「都市による施策」と「都市化」を改めて提唱し、利多不動産投資の伸び率を高めた。
国務院金融安定発展委員会は、現在の情勢は「複雑」であり、ロシアとウクライナの衝突は現在の複雑な情勢の首位にランクされていると指摘した。ロシアとウクライナの衝突は本質的に米露の対抗であり、2024年まで続く可能性を排除しない。1-2月のマクロ経済が「開門紅」を獲得した背景の下で、「安定成長」がコードを減らすかどうかは市場の注目の焦点であり、中短期のマクロ経済が隠れた憂慮を持っていることを考慮して、「安定成長」は依然として政府の目標体系の中で首位を占めている。「安定した成長」の過程で、金融政策の大まか率は重要な役割を果たし、その中で、「広い信用」は「広い通貨」より優先される。不動産問題は現在のマクロ経済の核心問題の一つであり、会議は不動産リスクを効果的に防止・解消することを提案し、財政部は今年、不動産税改革の試行都市を拡大しないことに応えた。会議の足場は資本市場の安定した運行を維持し、資本市場の安定した発展を共同で維持することである。
「ロシアとウクライナの衝突」を背景にした大類資産の動きを判断する前提は「ロシアとウクライナの衝突」の動きを判断することである。「ロシアとウクライナの衝突」は多くの角度から世界経済を利空し、各国が緩和政策から脱退する時点、力、またはプロセスを遅らせる可能性がある。「ロシアとウクライナの衝突」の中で短期的な利多国際金価格、国際原油価格は「短多中空」の局面に直面している。
