「歯を食いしばってがんばれ!」ある公募基金のマネージャーはこのほど、現在のA株市場全体の推定値は魅力的だが、「底をつく」段階では投資家の忍耐力が最も試されることが多いと述べた。アナリストによると、多重要因によりA株は第1四半期に大幅に調整され、市場の底部の特徴が著しいという。4月からA株は再び上昇通路に入る見込みだ。
多空「四部作」
A株は第1四半期に収官し、上証指数は累計10.65%下落し、深証成指は累計18.44%下落し、創業板指は累計19.96%下落した。
第1四半期のA株の運行は4段階に分けることができる。第1段階は1月-2月初め、新エネルギー、軍需産業、CXO、半導体などのコースの放出推定値が高すぎ、取引が混雑するなどの圧力と、投資家がFRBの3月の利上げを予想し、市場の連続調整を招いた。期間中、市場では大市場価格の株価が急落した。
その後、市場は超下落反発を展開した。リチウム電、風力発電の品種は反発の主力となり、年報業績予告も「触媒」となった。第2段階の差は2月全体を貫いたが、株価の上昇は限られている。1-2月の公募基金の発行が冷え込み、増量資金が不足していることが主な制約要因だという見方がある。
第3段階では、ロシアとウクライナの衝突「黒白鳥」が襲来し、世界の資本市場が変動し、A株が激しく調整された。これまで、北朝鮮への資金の大幅な純流出が市場の悲観的な感情を増幅させた。データによると、3月2日-15日、北朝鮮の資金は計678.02億元を純流出した。この段階では、産業資本が積極的に行動し、買い戻しブームが現れた。 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) S.F.Holding Co.Ltd(002352) などの大手上場企業が買い戻し計画を次々と投げ出している。
3月16日にA株が急騰し、市場はこれによって第4段階に入った。歴史的な経験によると、「底をつく」期間は投資家の忍耐と自信を最も試すことが多い。
自信が徐々に回復
「2018年末には安定成長政策がまだ力を入れていないが、今回の財政、基礎建設はすでに「プラスコード」を開始し、不動産政策もより積極的で、今回の市場の低点はすでに現れている」と述べた。 Haitong Securities Company Limited(600837) 首席経済学者兼首席戦略アナリスト荀玉根分析。
「以前は市場が弱体化していたが、主に外部の衝撃と内部の成長が弱いのではないかと心配していた」 Northeast Securities Co.Ltd(000686) 首席戦略アナリストの邓利軍氏によると、外部要因の面では、ロシアとウクライナの情勢が緩和され、原油価格が明らかに下落し、4月はFRBの利上げの「空窓期」だった。内部要因の面では、最近の安定成長政策が絶えず発表され、一部の省都都市は不動産の購入制限を緩和している。
邓利軍氏は、3月の基金発行シェアが前月比で大幅に増加し、ここ数日、北から資金が大量に流入したことは、市場の自信が回復していることを示していると考えている。
広発基金の劉格菘高級取締役社長は、現在の市場位置は投資予想の大部分を反映しており、非常に堅固な下部地域にあると述べた。
主線が明確になる見込み
4月に入ると、上場企業の年報と一季報が密集して公開され、プレート間の業績比較で年間の主線が明らかになる。
現在、市場の新エネルギーコースへの関心は依然として高い。 Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 戦略アナリストの艾熊峰氏によると、現在の新エネルギーなどの機関の重倉プレートの基本面には明らかな変化はなく、安定した回復や大まかな事件があるという。年報の予告を見ると、関連上場企業は一般的に業績の高い成長を実現した。一部の投資家は、市場の新エネルギープレートの業績成長予想が高すぎることを懸念し、業績が予想を下回る潜在的なリスクがあると考えているが、現在では業績の試練を安定的に通過する確率が高い。
また、TMTは予想差の大きいプレートであり、特にTMTの中で通信、コンピュータ、半導体などのハードテクノロジーに偏ったプレートであると考えている。まず、これらの業界の景気は安定して向上している。次に、関連プレートの推定値は基本的に歴史の下部にある。
オープンソース証券戦略アナリストの張弛氏によると、現在のA株には段階的な上昇機会があり、持続期間や海外通貨の引き締め予想の影響を受け、短くは4月末まで、長くは5月まで続く見込みだという。提案は3つの配置方向に注目する:まず新エネルギー、半導体、軍需産業、ハイエンド製造業などである。次にTMT、元宇宙などの成長主線が明確な細分化業界である。最後は証券会社と不動産プレートです。
