機構投資家は、将来の化学工業の新材料の投資機会は、主に新エネルギーによる持続的な成長需要と産業構造のグレードアップによる制限された供給の間の持続的なミスマッチから来ていると考えている。
化学肥料の高景気が続く見込みで、新エネルギーコースは新たな利益成長点を提供し、過去1年間はリン化学工業企業にとって「笑顔」だった。
3月30日夜、「リン化学工業のリーダー」6 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 00096.SH)は2021年の年報を発表し、業績は前年同期比12倍増加し、1997年の上場以来の過去最高を記録した。
その原因を究明して、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) の解釈は“全世界の範囲内の化学肥料の業界は疫病の影響を受けて、市場の供給が不足して、需給関係は持続的に緊迫して、化学肥料の製品の価格の上昇を推進しました。中国経済の回復に従って、ポリホルムアルデヒド、黄燐、カルシウムなどの会社の化学工業の製品の市場価格の上昇を推進しました”。
実際、すでに発表されたリン化学工業企業の業績から見ると、リン酸鉄リチウムの需要爆発は直接「リン鉱石-黄燐-リン酸-リン酸鉄」の景気度を牽引し、リン化学工業産業チェーン全体の共振が明らかで、業績の成長が明確で、特に上流企業の業績は爆発的な成長である。
景気向上会社業績
リン化学工業産業チェーンはリン鉱石を原料とし、化学方法を通じて鉱石中のリン元素をリン肥料、黄燐、リン酸とリン酸塩などの各種製品に加工し、そのうちリン酸、リン酸一アンモニウム、リン酸二アンモニウムなどの製品は純度によって化学肥料級、工業級/食品級などに分けられ、関連製品は化学肥料、農薬、日化、食品、電子、医療と建材などの業界に広く応用され、下流の需要は広い。
百川盈孚と文献「中国リン化学工業の発展現状と措置提案」によると、リン肥料、黄燐、リン酸塩がそれぞれリン鉱石の下流に占める割合は73%、12%、15%で、黄燐下流のリン酸、五塩化リン、五酸化二リンがそれぞれ56%、25%、8%を占めている。
6 Ningxia Orient Tantalum Industry Co.Ltd(000962) 021年年報によると、同社のリン肥料生産能力は全国2位、世界4位だった。このうち、同社のリン酸二アンモニウム製品は中国市場で27%前後を占め、全国1位を占めている。
2021年の経営効果から見ると、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) は「リン鉱、リン酸、合成アンモニアなどの大口原料の高度自給の全産業チェーン一体化の優位性」を効果的に発揮し、精細リン化学工業、フッ素化学工業などの非肥料業務への転換とグレードアップの成果が徐々に現れている。
報告期間中、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) の営業収入は632.49億元で、前年同期比21.37%増加した。帰母純利益は36.42億元で、前年同期比123877%増加した。特に帰母純利益というデータは、上場以来の過去最高を記録した。
実際、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) だけでなく、2021年の業績を明らかにしたリン化学工業の他の上場企業の業績も悪くない。
これに先立ち、同社の営業収入は236.07億元で、前年同期比28.88%増加した。帰母純利益は42.47億元で、前年同期比583.58%増加した。 Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) 3005.5.SZ)2021年年報によると、同社の営業収入は15.36億元で、前年同期比46.30%増加した。帰母純利益は1億8900万元で、前年同期比355.83%増加した。
「私たちはリン化学工業業界の発展の見通しを見ているに違いない。そうしないと投資しない」。3月31日、 Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) の関係者は21世紀の経済報道記者に対し、昨年の業績の増加は主に飼料級リン酸塩、リン肥料の利益の増加から来ており、「リン酸は多くないが、新エネルギー材料を建設し、できるだけ早く技術と技術の上でリン酸塩類と新エネルギー材料の結合を実現する」と述べた。
産業チェーンの成長論理がはっきりしている
「二重炭素」は今後長い間中国の発展の最も重要な任務の一つになるだろう。
「例えば、リン化学工業業界の投資機会は、この業界の成長論理がはっきりしている」。上海のある私募基金のマネージャーは21世紀の経済報道記者に、中国のリン鉱石資源はずっと不足の圧力が存在しているが、下流のリン酸鉄の需要はまた大きく、「同時に化学肥料の高景気度は依然として存在し、業界の景気度は少なくとも1、2年維持しても問題ない」と話した。
資料によると、リン鉱は戦略的意義を持つ鉱物資源であり、主にリン肥料の生産に用いられ、黄燐、リン酸及びリン酸塩の製造にも用いられ、国務院が承認した「全国鉱物資源計画(20162020年)」で初めてリン鉱などの鉱物を戦略的鉱物目録に列挙した。
リン酸鉄リチウムの台頭はリン化学工業企業に新たな成長空間をもたらし、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .SZ)を含むリチウム電気大手がリン化学工業企業を積極的に抱擁し始めた。
2021年10月12日、 Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) .SZ)は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 子会社寧波邦普と邦普一体化電池材料産業園の建設プロジェクトに投資すると発表した。総額は320億元を超えず、一体化電池材料セット化学工業原料を建設する。同年12月24日、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は貴州リン化グループ産業協力プロジェクトと開陽、息烽、福泉の3つの場所で同時に着工すると発表した。リン化グループは協力の中でリン鉱の採掘、リン精細化学工業、リン鉱の共生資源利用などの分野での優位性を発揮する。
「 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) との合弁プロジェクトは正常に推進中です。」3月31日、 Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) の関係者は21世紀の経済報道記者に対し、協力プロジェクトは会社が新エネルギー市場の発展チャンスをつかみ、リン化学工業産業チェーンの配置を最適化し、グレードアップし、石炭化学工業、リン化学工業、 Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co.Ltd(600618) の協同効果を発揮し、会社の市場競争力と持続的な利益を高める能力に有利であると述べた。
そのため、上述のある私募基金のマネージャーから見れば、リン化学工業産業チェーンの成長論理ははっきりしている。一つは農化の大周期の背景の下で、化学肥料の高利益は関連企業の利益を引き続き向上させる。二つ目は、リチウム電池の需要が急速に増加していることを背景に、「リン鉱石-黄燐-リン酸-リン酸-リン酸鉄」という産業チェーンには「供給が需要より小さい」という状況があり、「二つの論理が通じているので、この業界の投資機会を引き続き見ている」ということです。
需給の緊迫した局面はまだ解決していません
2022年に入って、リン化学工業業界の景気は2021年の態勢を続けたが、リン鉱石の需給の緊張は解決されなかった。
2022年1-3月、中国のリン鉱石市場全体は前期の安定相場を引き継ぎ、市場価格に大きな変動はなかった。
安全検査の結果、多くの供給が不安定になり、市場の需給が緊迫しているため、貴州省の企業の多くは対外オファーを一時停止し、新単フォローアップ量が限られ、雲南地区の供給が制限されているが、現在の市場の主流価格は安定しており、湖北省の鉱石全体は安定しているが、宜昌市の鉱山企業は原因で生産を停止し、市場の供給の緊張情勢を激化させている。
そのため、リン鉱市場の段階的な供給能力が不安定で、市場の供給が需要に追いつかず、価格が上昇し、需給が緊迫している状況下で、後期の鉱企業は依然として上昇の予想を持っている。
「2022年第1四半期の純利益は約17億元で、前年同期比13.45億元増加し、前年同期比379.35%増加する見込み」と発表した。
今年3月、黄燐市場の価格は先に下落した後、上昇し、月末の価格は高位に上昇した後、下流の購買は様子見で、貿易商は価格を抑えるなど、黄燐市場の成約の重心は下落に転じた。3月の西南黄燐市場の平均価格は34864元/トンで、先月の平均価格(32834元/トン)より2030元/トン上昇し、上昇幅は6.18%付近だった。
隆衆情報アナリストの任海栄氏は、「現在、黄燐市場は弱い勢いで整理運営されている。下流の注文書は希少で、貿易商は価格を抑えて購入して、黄燐企業は前期の注文書を供給するのが主で、新しい注文書の成約量は大きくなくて、しかも価格はローエンドに近づいています。「清明節の休暇前後、場内の取引はあっさりしていて、黄燐企業の販売は圧力を受けており、価格は弱勢の整理局面を維持している」。
今年2月末、リン酸市場の価格は高位に上昇したが、3月以降、原料は再び下落し、小幅な調整を主とした。隆众资讯アナリストの宗尼氏によると、现在、上流の黄燐は小幅に下落しており、リン酸企业の高値はさらに支えられていない。
二級市場の反応を見ると、リン化学工業のトップ企業はすでに2カ月上昇し、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) を例にとると、この株は今年1月28日に16.40元の低価格を記録した後、上昇し始め、3月29日に27.58元の段階的な高値を記録し、反発幅は68%に達した。
Western Securities Co.Ltd(002673) 化学工業業界の楊暉研究員は、現在、中国のリン鉱石資源は不足圧力に直面していると同時に、炭素中和、エネルギー消費の二重制御、生産能力指標などの各種供給端制御措置の共同制限に伴い、「われわれはいくつかの資源の素質と配置がリードする企業がより強い競争力を示すことを見ることができる。業界の利益がより上流に偏っていると同時に、業界の競争構造も持続的に最適化される。現在、リン化学工業のトップ企業は基本的に上流資源の整合を完成し、産業チェーンの一体化が完備し、十分な資源、コスト、エネルギー消費指標などの優位性を備えている。」
