3月8日、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 公告によると、同社は2級市場を通じて買い戻した2億8000万株を抹消する予定で、今回の株式抹消は総株価の4.8%を削減する。昨年11月、同社は1.01億株の抹消を発表し、2回にわたって3.8億株の抹消は2021年初頭より6.3%削減される。
2021年下半期以来、低迷した相場は多くの「家に食糧がある」上場企業に株の買い戻しを加速させた。上場企業が流通株を買い戻して抹消することで、総株価を削減し、1株当たりの収益収益収益を高める株主の行為が広がっている。これはA株の歴史上かつてない新しい気象だ。
証券会社の中国・投資小紅書記者の統計データによると、2021年以来、70社以上の会社が2級市場から買い戻した株を抹消し、抹消した株数は約40億株で、対応する買い戻し金額は約300億元だった。
買い戻しと抹消の初期例は、バフェットの古典的な投資であるワシントンポストだ。ワシントン・ポストは業界初の大口買い戻し会社で、1975年~1991年に60ドル/株の平均価格で43%の株式を買い戻した。この間、会社の純収益は7倍に増えたが、1株当たりの収益、つまりピザ1枚あたりのチーズは10倍に増え、ワシントンポストはバフェットがもたらした約60倍の収益だった。
バフェット氏の現在の第1位の重倉株であるアップルも、買い戻しを通じて株価の上昇を加速させた。2012年1季報以来、アップル社は4500億ドルで38%の株式を買い戻した。アップル社の過去10年間の純利益は2.65倍しか上昇しなかったが、アップル社の1株当たりの収益は5倍近く増加し、株価は10年間で10倍以上上昇した。
ナスダックの過去10年間の牛市は、実は「FAAMG」(FB、アマゾン、アップル、マイクロソフト、グーグル)の5大科学技術大手の10年間の牛市で、アップルの時価総額は3兆ドルに達し、ナスダック全体の重みの5%を占め、5大科学技術大手はナスダックの重みの15%を占めた。
アップル社のほか、他の科学技術大手も株の買い戻しに力を入れ続けている。FBが過去5年間で約700億ドルの株を買い戻したように、マイクロソフトは過去5年間で約870億ドルの株を買い戻した。象が踊るとナスダック指数は上昇しやすく、下落しにくい。
相場は低迷が続き、A株は初めて買い戻しと取り消しブームを迎えた
伝統的な業界の株価は2021年に低迷し、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) などの白馬株は年間30%以上暴落し、下落が止まらない株価も上場企業の買い戻しと流通株の抹消を促した。
2021年、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) は1.01億株を抹消し、対応する買い戻し金額は約60億元で、総株価の1.7%を占めた。 Midea Group Co.Ltd(000333) は7200万株を抹消し、対応する買い戻し金額は50億元で、総株式の1.03%を占めている。 Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) は3.9億株を抹消し、対応する買い戻し金額は27億元で、総株式の4.33%を占めている。 Gd Power Development Co.Ltd(600795) は18.15億株を抹消し、対応する買い戻し金額は40億元で、総株式の9.24%を占めている。
今年に入ってから、一部の上場企業は依然として買い戻しの取り消しを大いに推進している。今年3月8日、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) は前期に買い戻した2億8300万株を抹消することを再公告し、抹消前の総株価の4.8%を占めた。 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) は2回の大口で株式を抹消することで、同社の総株式は2021年初頭の60.15億から56.31億に減少し、総株式は抹消前より6.3%減少する見通しだ。
上場企業の買い戻しと取り消しの力は無視できない。一部の会社は2021年以来、10%前後の株式を買い戻し、取り消した。このうち、 Guangdong Dongfang Precision Science & Technology Co.Ltd(002611) Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) Gd Power Development Co.Ltd(600795) などの会社が買い戻し、抹消した株式の割合が上位にランクされています。
ピザごとにチーズをもっと分けます
買い戻しと抹消株主の価値を高めるには何が必要ですか?
読者は、50年前のワシントンポストへの古典的な投資を温めることができる。この投資は1973年に始まり、2009年にバフェットのポートフォリオから消えた。2008年のバークヒルハサウェイの年報によると、この投資の持株コストは1100万ドル、時価総額は6.74億ドルで、バフェット氏がこの投資で60倍以上の投資収益を稼いだことを意味している。
バフェット氏は、ワシントンポストのキャサリン元会長の信頼を得た後、重要な提案を始めた。ワシントンポストは自分の株の大部分を買い戻すべきだ。キャサリンは最初はこのことがクレイジーだと思っていましたが、もしある会社の資本がいつも自分の財布の中で循環していたら、どうやって大きくなるのでしょうか。
バフェット氏は、会社全体の業務成長率は重要ではなく、1株当たりの収益成長率が重要だと考えている。これはピザを数部少なく分けるようなものだ。会社の株が安く買い戻すことができれば(当時ワシントンポストの株価が非常に低ければ)、ピザ1枚あたりのチーズがもっと多くなります。
ワシントンポストは業界初の大口買い戻し会社だ。1975年~1991年、同社は60ドル/株の平均価格で43%の株式を買い戻した。この間、会社の純収益は7倍に増え、1株当たりの収益、つまりピザ1枚あたりのチーズは10倍に増えた。
ワシントンポストの純資産収益率はさらに Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) 上昇した。バフェット氏がワシントンポストを購入した時、純資産収益率は15.7%で、新聞業の平均収益率であり、スタンダード500指数の成分株よりわずかに高かった。しかし、5年足らずで、郵便新聞の純資産収益率は2倍になった。次の10年間、会社は1988年に36%に達したという栄光を維持してきた。
アップル社の「神操作」
バフェット氏は今年の株主への手紙で、アップル社の買い戻しを称賛した。
彼は、0026 quot;私たちの持株比率は5.55%にすぎず、前年の5.39%を上回っており、この増加幅はおかずのように聞こえますが、アップルの2021年の1株当たりの収益を考えると、0.1%の持株は1億ドルです。私たちはバークヒルの資金を使って増資していません。リンゴの買い戻しが役に立ちました。
この10年間、アップル社は自分の外部流通株の買い戻しに力を入れてきた。2012年4月のデータによると、アップルの株式は9.35億株で、2014年にアップルは1:7の株式分割を行い、2020年には1:4の株式分割を行った。
2回の解体を経て、アップルの総株は262億株だったはずだが、今年1月末現在、アップルの総株は163億株で、過去10年間でアップルが約38%の株式を買い戻したことを意味している。
統計データによると、過去10年間、アップルは4500億ドルを動員して株式の買い戻しを行い、1100億ドルを動員して現金配当を行った。アップルの1株当たりの収益は過去10年間で4.61倍に上昇したが、アップルの純利益は2.65倍に上昇しただけで、1株当たりの収益の増加部分は株価の削減から株主に多くの「チーズ」をもたらした。過去10年間、アップルの株価も10倍に上昇し、株価の上昇速度は業績の増加速度をはるかに上回った。
本当の長線価値投資家が熊市を歓迎したのは、上場企業が株価が低迷している間に買い戻し、株を抹消することを選んだためで、株主の1株当たりの収益を厚くしただけでなく、配当税を避けたからだ。
中国株神段永平は2011年以降、アップルの重倉を始めた。段永平氏は、「アップルの株価は下がったが、利益は変わらない。同じ利益で買い戻すことができる株数が多くなった。アップルの株主として、株価が下がった結果、自分が持っているアップルの株数の割合が高くなった。この結果、何か不機嫌なことがあったのだろうか」と話した。
A株の投資家たちは長期的にお金を稼ぐ能力ではなく、会社の成長性を重視している。しかし、買い戻しと取り消しが続くと、過小評価され、お金を稼ぐ能力が強く、現金の流れがあり、株主に報いたい会社にとって、成長性がなくても、投資家はあまり心配しません。買い戻しと配当が会社の株価の持続的な上昇を推進するからです。
バフェット氏が述べたように、「私たちが価値を創造する最後の方法は、バークヒルの株を買い戻すことです。この簡単な行動を通じて、私たちはあなたがバークヒルで持っている多くの制御されていない企業と非制御されている企業のシェアを増加させました。価格が価値を下回ると、この道は私たちがあなたの富を増加させる最も簡単で、最も確定的な方法です。」
