2022年以来、強制退市に関する規定は、一部の上場企業を資本市場から淘汰しつつある。データによると、現在227社が退市警報線に触れている。
これに対し、海潤天叡弁護士事務所の高級パートナーである許家武弁護士は「証券日報」の記者に対し、2022年1月に改正された「上海証券取引所株式上場規則」と「深セン証券取引所株式上場規則」に基づき、強制退市は主に取引類強制退市、財務類強制退市、規範類強制退市、重大違法強制退市の4つの種類に分けられると説明した。2022年以来、赤い線に触れて強制的に退市された会社が続々とあり、資本市場の強制退市制度が厳格に実行されていることを示している。株式発行登録制を全面的に実行する背景の下で強制退市制度を同時に推進することは、資本市場の持続的な改革深化の重要な内容である。
21社が2本以上の退市赤線を踏んでいる
今年に入ってから、上場停止に関するリスクを複数の会社が発表した。例えば、 Egls Co.Ltd(002619) は20取引日連続の株価が1元を下回ったため、取引類の退市に触れた。上海証券取引所から発行された株式の上場停止の決定を受けた。 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) 年報を発表した後、株式は上場を中止するリスクがあり、停止することを示唆した。
注意しなければならないのは、多くの会社が踏んでいる退市の赤い線が1本だけではないことだ。例えば、 Egls Co.Ltd(002619) のほか、 Northeast Electric Development Company Limited(000585) 6 Zheshang Development Group Co.Ltd(000906) 03996の現在の株価も1元を下回っており、 Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) の最新市場価値は3億元未満である。
財務指標の赤い線から見ると、 Northeast Electric Development Company Limited(000585) Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) 2021年の純利益は損失し、営業収入は1億元を下回っている。また、 Northeast Electric Development Company Limited(000585) Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) 2021年期末純資産はマイナスです。 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) と Chunghsin Technology Group Co.Ltd(603996) は標準以外の意見を出された。
規範類退市リスクと重大違法類退市リスクの2つの赤い線に触れる企業が多く、百社を超えている。総合データを見ると、21社が2本以上の退市赤線を踏んでおり、リスクが大きい。
ある投資機関の関係者は「証券日報」の記者に対し、近年、投資環境が変化し、これまで「小炒差」の風潮が変わったが、明らかに「回復力がない」上場企業に対しては、投資家の態度が明確で、未来の借殻予想を賭けることはできない。
資本市場への復帰は容易ではありません
\u3000\u3000「これまで、上場企業は『希少資源』に属していたが、不良企業が秩序正しく脱退できなかったため、多くの資金が価値投資の理念に従うのではなく、概念を炒め、殻を炒めることに熱中し、資金発展を必要とする優秀な会社が資本市場資金の支持を得ることができなかった。この深刻な歪んだ市場形態は、資本の合理的な配置に対して、経済の健全な発展に対して、社会の公平を促進するのに極めて不利であり、制度は「良貨が悪貨を駆逐する」ことを重要としている。許家武氏は「証券日報」の記者に対し、上場企業の退市数の増加と同時に、監督管理の処罰を絶えず強化することと結びつけて、中国証券市場の法治化建設の歩みが加速していることを説明し、投資家の権益を十分に保護すると同時に、質の悪い上場企業を断固として清算し、実体企業の上場融資に広い空間と良好な資本市場環境を提供している。
強制退市された後、資本市場に戻るのは容易ではない。許家武氏は「証券日報」の記者に対し、上海深取引所の株式上場規則には専門的な章があり、上場を強制的に脱退した上場企業は再上場することができるが、厳格な条件を規定しており、厳格な手続きに従って審査する必要があると紹介した。
\u3000\u3000「上海と深センの2つの取引所の上場規則は同時に、上場企業が詐欺発行による強制的な撤退状況に触れた場合、その株が本所で上場を中止された場合、本所で再上場してはならないことを規定している。生産経営状況と企業の質を確実に改善するために、証券市場の扉は依然として開かれている。しかし、退市後に再上場する機会は存在するが、全体的には難しい」と話した。許家武は言った。
注意が必要なのは、上記の227社の赤い線を踏んだ上場企業のうち、重大な違法類の赤い線に触れた企業が多く、半分近くを占めていることだ。これらの重大な違法行為が発生した上場企業の中で、監査機関などの第三者機関の勤勉な職務遂行をどのように保証するかは、資本市場のここ数ヶ月以来の話題でもある。
許家武氏は、第三者機関は執業規範に厳格に従って従業員を要求し、上場会社を要求しなければならず、上場会社の訴えに従うべきではないと告白した。「証券会社、律所、監査機関にとって、監督管理部門が退市規則を絶えず強化し、不良上場企業を清算する新しい情勢に直面して、自分の執業規律と職業道徳の制約をより厳格にし、自分の執業能力とレベルを絶えず向上させる必要がある」。
