核心的な観点.
COVID-19ウイルスにOmicron毒株の再結合によるXEの新しい変異体が出現し、XEの成長速度がこれまでの伝播より最も速いBAを発見した。2毒株は9.8%も高い。海外インフレ圧力は持続的に強まっている。米国のインフレは引き続き高値を更新し、2月の個人消費支出(PCE)価格指数は前月比で上昇した。同時に、エネルギー価格の上昇はユーロ圏CPIの前年同期比上昇幅を押し上げた。
実体高周波データから見ると、3月の不動産販売台数の減少幅は拡大し、乗用車のロットゼロの伸び率はいずれもマイナスに転じたが、鋼材生産量の減少幅は依然として大きく、中国経済の需給の2弱を指している。3月以来、需要の端菜、果物の価格はいずれも上昇したが、豚肉の価格は下落した。生産側の原油価格、鉄鋼価格、石炭価格はいずれも上昇し、物価の分化は需給が弱いことを証明した。流動性の面では、先週は短端金利が分化し、長端金利が下落し、DR 001、DR 007が1リットル下落し、1 Y、10 Yの国債金利が2倍下落した。先週、中央銀行の公開市場は4300億元を純投入し、新たに832億元の特別債を発行した。政策面では、先週、国は「年間発展目標を噛み締めて緩和しない」と強調し、「安定成長をより際立たせた位置に置く」と強調した。来週は3月の金融データの発表、FRBの金利会議の紀要の発表に重点を置いている。
1週間のスキャン:
疫病追跡:COVID-19ウイルスに新しい変異体が現れ、伝播速度が加速するか、加速する。英国衛生安全局(UKHSA)はこのほど、Omicron BA.1とOmicron BA.2組換えによる新たな変異体XEによる感染症例は急速に増加し、3月22日現在、イギリス国内で637例のXE感染症例が確認された。研究によると、新しい変異体の伝播速度はこれまでの伝播より最も速いBA.2毒株は9.8%も高い。
海外経済:米欧のインフレは引き続き高く、ヨーロッパはエネルギー危機に直面している。米国の2月のPCE物価指数は前年同期比6.4%増加し、1982年以来最大の増加幅となった。コアPCE物価指数は前年同期比5.4%増加し、前の5.2%を上回った。ユーロ圏の3月の調整CPIは前年同期比7.5%上昇し、前月比2.5%上昇し、インフレ上昇圧力が急増した。4月1日からロシアが欧州諸国に天然ガスを供給するのはルーブルで決済され、欧州は天然ガス供給が中断するリスクに直面している。
中国経済:実体経済の需給が弱い。3月の全月、30都市の商品住宅の成約面積は前年同期比47.3%に拡大した。3月前27日、乗聯会の乗用車卸売小売販売台数は前年同期比でプラスからマイナスに転じた。最新週の高炉着工率は引き続き低下し、サンプル鋼材工場の鋼材生産量の低下幅は拡大した。
中国の物価:物価が分化している。3月以来、野菜の価格は前月の平均値より2.3%上昇し、肉の価格、果物の価格、野菜かごと Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 卸売価格指数は前月の平均値よりそれぞれ9.2%、2.6%、0.6%、0.3%下落した。Brent油、WTI油、熱圧延板鋼、ねじ鋼の価格は先月の平均値よりそれぞれ19.5%、18.1%、3%、0.6%上昇し、動力石炭は先月の平均値より4.9%下落した。
中国の流動性:金融政策は中性を維持する。短端金利の分化。最新週のR 001とDR 001の平均リング比はそれぞれ24 BP、33 BPから1.8%、1.66%に下がった。R 007とDR 007の平均リング比はそれぞれ32 BP、1 BPから2.66%、2.1%に回復した。中央銀行の公開市場は4300億ドルを純投入した。人民元のドルに対する為替レートが上昇し、ドル指数の週平均値は98.47に下落し、10 Yの米国債利差の週平均値は5.1 BPを縮小した。1 Y国債、10 Y国債はそれぞれ6.3 BP、2.6 BPから2.1%、2.77%下落した。先週、地方政府債は1034億ドルを発行し、そのうち特別債は832億ドルを追加した。
中国の要聞:発展目標を噛み締めてリラックスしない。中欧の指導者はビデオ会談を行い、中欧の経済貿易往来とウクライナ問題を研究した。
政治局常務委員会は安全生産特別大検査の展開を要求した。国は「年間発展目標を噛み締めてリラックスしない」と強調することが多い。中央銀行貨物政委員会の定例会が開かれた。
リスクのヒント
1、安定成長力は予想に及ばない。
2、地政学的衝突が激化する。
