投資のポイント
22 Q 1複盤:1)基本面:需要は全体的に平板で、3月の疫病は段階的な影響を及ぼした。
業界の需要から見ると、白電の1-2月の販売台数は全体的に安定しており、ハイアールのシェアの向上は著しい。厨電線の下でシェアが集中する。台所の小電は2月のブランドの成長率が分化した。クリーン電気製品では掃除機の量が値下げされ、石のシェアが急速に上昇し、洗濯機が高増加を維持している。2)外部環境では,第1四半期は外部摂動が大きかったが,悪化が続く確率は大きくなかった。国際環境は動揺して、22 Q 1原材料の価格は引き続き上昇して、海運の価格は高位を維持して、市場は家電のプレートの利益が損なわれることを心配して、北は資金に向かって純流出を加速します。
家電プレートの株価は前期の悲観的な予想を十分に反映しており、株の推定値はいずれも段階的な底レベルにあり、下向きの空間は限られていると考えている。第1四半期の申万家電指数は18.88%下落し、下落幅はすべての業界の第5位(同時期の上海深300指数は13.44%)だった。従来の過小評価値の安定した品種は比較的よく、新興品種および基本面が圧迫された株の下落幅は明らかである。現在、家電プレートの推定値はいずれも2012年以来の歴史的な低位レベルにある。現在、プレートの推定値は下の空間に限られており、全体的に高い安全境界を備えており、家電業界は配置段階に入った。
22 Q 2展望:疫病が緩和された後、需要が集中的に回復し、Q 2はプレートの利益の曲がり角を迎えた。不動産政策の緩和はプレートの情緒を持続的に奮い立たせている。疫病の摂動の下で3月から多地線下の客流が萎縮し、線上の物流が阻害され、家電業界の一部の需要が押された後、需要の程度が高い大家電と機能属性の強い品種の後続需要が集中的に放出されるのが明らかになった。中性的な判断今回の疫病は4月中下旬に徐々に緩和され、シーズンが到来すると、みんなの電気が需要の回復を迎えるか、家電、クリーン電気618が需要の集中放出を促している。原材料価格は高位を維持しているが、過度に悲観する必要はなく、第2四半期の家電利益の弾力性は解放される見込みだ。一方、21 Q 2の利益の低基数効果は徐々に現れる見込みで、景気コースの個別標的を除いて、21 Q 2の中国家電企業全体の業績の伸び率と粗利率の基数は低く、22 Q 2の利益の弾力性は十分である。一方、22 Q 1の値上げも22 Q 2の利益を支える見込みで、集積かまど、掃除機、洗地機などの新興品類は製品の反復値上げによって最も明らかである。白電、厨電は前期の値上げ傾向を継続し、オフラインの平均価格の上昇幅はオンラインより大きい。
22 Q 2投資戦略:一季報と「618」相場に注目する。1)配置第1四半期の成長は安定している。コストと疫病の影響を受けて、22 Q 1家電プレートの内部で分化が明らかになると予想されている。現在、市場の家電部門の業績予想は相対的に低く、関連標的の業績は予想株価を下回らず、プラスのフィードバックがある。私たちは、逆周期の段階で第一線と第二線会社の売上高の伸び率と利益の表現が分化したり、増加したりすると考えています。第一四半期の基本面をしっかりと配置することをお勧めします。2)「618」と中報相場に注目し、弾力性標を配置する。
2021年、一部の成長コースのリーダーは大促節点前後に修復相場を迎え、販促節点を把握し、成長コースのリーダーブランドの大促売表現に注目することを提案した。例えば、 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) 6 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 02705など。3)安定した成長の主線を配置し、受益不動産政策の緩和の後周期標を配置する。例えば、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1、 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Midea Group Co.Ltd(000333) などである。
リスク提示:疫病の拡散が予想を超え、原材料価格が大幅に上昇し、業界の需要が弱い
