マクロクラス:
最近、中国の安定した成長予想は引き続き支持されている。これまで、国は金融政策のツールを適時に運用し、実体経済の発展をより効果的に支持すると表明したほか、 China Railway Group Limited(601390) 第1四半期の経営データによると、第1四半期の新規契約額は6057.4億元で、前年同期比84%増加し、基礎建設の安定成長政策が力を入れる見込みだ。全国的に不動産政策を緩和する都市も増えている。その後、ミクロデータの変化に焦点を当てる必要がある。
FRBの3月の金利会議紀要は5月の会議の50 bpの利上げ確率を大幅に上昇させ、縮小プロセスも予想をはるかに超え、毎月保有資産の規模を950億ドル減らす計画で、前回の縮小の最高規模も毎月500億ドルだった。前回の縮小表は金融資産の利空に対して明らかで、その後、世界の株価指数の調整リスクを警戒する必要がある。2007年から現在に至るまで、FRBの貸借対照表と金融資産の相関性は著しく、米株の顕著な正の相関性は0.9に達し、米債金利の負の相関性は-0.849に達し、上海深300と0.68の一定の正の相関を記録した。しかし、FRBの貸借対照表と商品の相関性は0.56と低く記録されている。
商品面。マクロレベルでは、3月に中国の3大PMIが明らかに調整され、中国の疫病の繰り返しの衝撃の下で、3月に公式製造業、非製造業、総合PMIの3大指数が全線で下落したが、現在の上海市の厳しい疫病状況も後続の中国の輸出を牽引するだろう。ミクロレベルでは、商品の需要と相関性の高い不動産と基礎建設はまだ明らかに力を入れていない。強い予想、弱い現実ゲームの下で、依然として内需が安定し、さらに改善される信号を観察し、内需型工業品は中性を維持しなければならない。原油チェーン商品は、ウクライナ情勢の緩和と米イラク核交渉の達成による調整リスクを警戒する必要がある。また、4月6日にIEAは加盟国の合計放出規模が2億4000万バレルに達したと発表した。ウクライナ情勢の影響を受けて、世界の化学肥料の価格は引き続き高くなって、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 供給のボトルネック、コストの伝導の上昇論理に基づいて現在依然として比較的に順調です;また、干ばつの天気、世界のインフレ伝導などの要素の支えの下で、綿花、砂糖などのソフト商品も注目に値する。貴金属の面では、FRBが初めて金利を上げたブーツが着地し、米国の高インフレを重ね、低く多くの観点を維持した。
策略(強弱序列): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (綿花、砂糖、大豆、豆粕など)、貴金属は低くて多い;外需型工業品(原油及びそのコスト関連チェーン商品、新エネルギー有色金属)、内需型工業品(黒色建材、伝統有色アルミニウム、化学工業、石炭)中性;
株価先物:中性。
リスクポイント:地縁政治リスク;世界の疫病リスク;中米関係が悪化する。台海情勢ウクライナ情勢
