中小市場価値コンピュータ会社Q 1の市場価値の下落幅は大市場価値会社よりはるかに小さい。2022年Q 1、コンピュータ(中信)指数は19.12%下落した。このうち、大市価会社(時価総額2022年3月31日現在400億元を超える)の2022年Q 1の平均下落幅は24.50%で、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) は唯一上昇した大市価会社で、2022年Q 1の上昇幅は7.69%だった。中小時価総額会社(時価総額2022年3月31日現在200億元未満)2022年Q 1の平均下落幅は8.16%で、下落幅は大時価総額会社の平均下落幅の1/3程度にすぎない。本質的な原因は、18年から21年にかけて、コンピュータの大市場価値会社が明らかな超過収益を持っており、推定値は一般的に高いと考えています。
中小企業の推定値はすでに底のレベルにあり、大市場の白馬会社は来年の推定値に対応するのが魅力的だ。評価の観点から見ると、中小市場のコンピュータ会社の評価は徐々に底を探っている。例えば、2022年4月9日現在、2022年のPEに対応するWindは予想通り、新点ソフトウェアは17倍、 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) は23倍、 Guangzhou Sie Consulting Co.Ltd(300687) は26倍、 Xgd Inc(300130) は22倍である。コンピュータの中小市場価値会社の推定値はすでに底のレベルにあると判断した。大市値白馬社は2022年4月9日現在、2023年のPEのWindに対応して予想通り、 Iflytek Co.Ltd(002230) が32倍、 Hundsun Technologies Inc(600570) が29倍、 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) が21倍、 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) が32倍、 Glodon Company Limited(002410) が46倍、 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) が44倍となった。私たちは、大市場価値のコンピュータ白馬会社が来年の評価レベルに対応するのが魅力的だと考えています。
業界の信創、金融科学技術、工業ソフトウェアと国防情報化などのサブ業界をよく見ている。国務院が印刷・配布した「第14次5カ年計画」には、「安全」という言葉が48回も登場し、発展目標には「デジタル経済安全システムのさらなる強化」も含まれている。われわれは、現在、中国のデジタル安全情勢が直面している挑戦は絶えず激化し、核心技術の自主的制御はすでに大勢の赴くところとなり、業界の信創は爆発期を迎える見込みだと考えている。李克強首相は今年の政府活動報告で、2022年に国防と軍隊の改革を引き続き深化させ、国防科学技術の革新を強化しなければならないと提案した。また、2022年の中国の国防支出予算は145045億元で、7.1%増加した。また、人民銀行の公式サイトによると、人民銀行金融科学技術委員会はこのほど会議を開き、2022年に「第14次5カ年計画」の要綱を貫徹し、「金融科学技術(FinTech)発展計画(20222025年)」の実施を推進し、金融デジタル化のモデルチェンジを高品質に推進することを強調した。2022年は新計画の開局の年であり、関連する投入と支持が引き続き強化されていると考えています。1月12日、国務院は「第14次5カ年計画」のデジタル経済発展計画の通知を印刷・配布し、2025年の工業インターネットプラットフォームの普及率が45%に達する定量的目標を提出した。われわれは、工業インターネットはずっと政策の高度な関心を受けており、具体的な定量的目標の下で、未来の工業インターネットの発展は加速する見込みだと考えている。総合的に見ると、私たちは業界の信創、金融科学技術、工業ソフトウェアと国防情報化の4つのサブ業界のQ 2の発展を見ています。
四半期報告書が発表された後、しばらくはコンピュータ会社に注目する良い機会になります。Windによると、4月14日からコンピューター会社が2022年第1四半期報告を発表する予定だ。私たちは、コンピュータの第1四半期報告がコンピュータ業界全体の業績に占める割合は低いが、市場のコンピュータ業界に対する関心度に影響を与え、コンピュータ会社の予想修復をもたらすと考えている。四半期報告書が発表されてからしばらくは、コンピュータ業界の会社に注目する良い機会になる見込みだと判断しました。
リスクヒント:一部の細分化分野の情報化需要は予想を下回っている。
