2021第9回Choice「ベストアナリスト」の選考活動はすでに終了し、第9回Choice「ベストアナリスト」ランキングは2022年1月18日に盛大に発表された。
ベストテンのアナリストはどのように精製しますか?彼らは資本市場の研究の最前線に立って、業界の発展の最新の動態を掌握して、2022年に分野の投資機会を細分化してどのように把握しますか?今期China Stock Market News Choiceデータ対話2021年度国防軍需産業業界第2位中航証券軍需産業首席張超、思考の宴を共有するように招待します!
2021最優秀アナリストの称号を獲得しておめでとうございます。編集者との会話に感謝します。
23456 今回2021最優秀アナリスト賞を受賞しましたが、どう思いますか?受賞できると思うのは、主に何が正しいと思いますか?もっとうまくできるところはどこですか?
答え:まずChina Stock Market Newsがこれまで私たちの仕事に対する支持に感謝します。中航証券は航空工業グループに背を向け、20人余りの市場最大の軍需産業チームを持ち、軍需産業の品質で軍需産業の研究に従事し、軍需産業の研究で軍需産業に奉仕している。幸いにも軍需産業業界の時代のチャンスに追いつき、われわれは軍需産業業界の1、2級市場を引き続き深く耕し、資本市場に高品質の研究成果とサービスをもたらす。
過去2年間、疫病が繰り返し、これはあなたの仕事にどんな影響を与えましたか?調査研究、ロードショーの回数は減りましたか?実地调査、ロードショーの回数はどのくらいありますか?
答:疫病は各業界に異なる程度の影響を及ぼしたが、軍需産業の需要と生産は依然として旺盛な状態を維持している。私たちのチームの仕事にとって、疫病の影響は相対的に限られています。軍需産業の区域性は比較的に明らかで、例えば成都、西安、北京、長江デルタなどは軍需産業企業の集積地であり、単回の行程は区域産業チェーンの上下流の企業を手配し、1級、2級会社を含め、密集した調査研究を行い、交差検証も便利である。ロードショーの回数は比較的に増加しており、オフラインロードショーは疫病の影響で減少したが、オンラインコミュニケーションはさらに頻繁になった。
国防軍需産業分野で、最近2年間で発生した最大の変化は何だと思いますか?この傾向は続きますか?2022年には何か新たな変化が予想されますか?
答え:軍需産業は歴史上最高の時代にあり、いくつかの大きな変化があります。
1、軍需産業は歴史的な発展のチャンスを迎えた。2021年は「第14次5カ年計画」の開局の年であり、過去5カ年計画の前後の緊迫した発展の法則を突破した。
2、軍需産業は新たな増産サイクルを開いた。軍需産業のこの2年間の募集資金は非常に高く、21年だけで過去4年間の和を上回ったことが観察された。募集したプロジェクトは原材料、部品から分システムから総組立工場までをカバーし、軍需産業チェーンの各段階が積極的に能力建設を強化していることがわかる。「十四五」は軍需産業の新たな景気サイクルの始まりであり、需要は供給端の能力の再向上を牽引するが、ケーキのシェアの拡大に伴い、改革の力がさらに強化される。専門化し、分業がより明確になり、ホスト工場は総装備の両端能力の建設に焦点を当てている。民参軍企業は「関連」から着手し、「核心」、「肝心」分野に進出し、細分化分野の集中度は徐々に向上した。規模化:市場の天井が高くなり、規模効果が現れ、各段階の企業のコスト削減と効率化を助力する。民軍の企業シェアはさらに階段を上り、「小さくて美しい」から規模化に向かった。
3、軍需産業業界の良質な上場企業の数はますます増えている。ここ数年、産業の爆発に伴い、民軍入隊の敷居の低下と登録制の到来に伴い、軍需産業中央企業の傘下会社は積極的に資本市場に向かった一方、民軍入隊企業の市場空間は絶えず上昇し、民軍入隊上場企業の数は増加した。
4、市場の軍需産業に対する認識が強化され、軍需産業の資本市場での活躍度と関心度が持続的に向上している。この点は公募基金から引き続き加倉軍需産業も側面的に証明できる。
2022年の軍需産業の高景気は持続し、新たな変化はいくつかの面に現れている。1つは、ロシアとウクライナの衝突が各国の安全訴求を強化したり、世界の新たな軍事費支出を刺激したりすると同時に、世界の軍事貿易市場を開き、軍事工業業界の天井を引き上げ、軍事貿易は軍事工業業界の「第2の曲線」になるだろう。第二に、業界は量と価格を交換し、効果で利益を創出することを示している。小さい頃から美は徐々に規模化、専門化の発展に入った。第三に、中国の大飛行機は開発段階から産業化段階に徐々に移行した。第四に、2022年は国有企業改革の3年間の行動案の最後の年であり、各軍需産業グループはいずれも3年間の行動改革任務の推進を加速させ、期限通りに品質を保証して年度目標を完成させ、改革を全面的に深化させ、高品質の発展を推進し、資産証券化率を向上させることをその中の重要な任務の一つとし、すでに加速傾向を示し始めた。
23457 以前の市場の主流の観点は国防軍需産業プレートがテーマ投資に適していると考えていたが、最近2年間の状況は変わっており、多くの市場関係者が国防軍需産業プレートの価値成長段階に入ることを受け入れ始めた。
答え:軍需産業業界はすでにテーマ投資から価値投資に入り、概念から成長に向かっている。原因は二つの面である。一方、軍需産業業界の品質は、基本面がしっかりしており、確定性が極めて高く、歴史の最高の時代にある。一方、軍需産業の上場企業の品質は、業界の代表的な会社が資本市場に進出している。2021年は第14次5カ年計画の開局の年で、全業界はすでに需要の高さが旺盛であることを示している。現在は軍需産業の全面的な生産拡大の早期にすぎず、「20272035、2050」の3つの重要な目標を実現する始まりであり、軍需産業の黄金時代の序幕である。
軍需産業は成長と価値を兼ね備え、景気が持続的に向上し、高景気の成長予想が絶えず強固になり、検証と強化される新しい時期と時代を迎える見込みだ。
23456 国防軍需産業プレート2022年の最も主要な細分化投資機会はどこにあると思いますか?理由は何ですか?
答え:練兵備戦、この4つの字は武器装備建設の核心であり、投資機会を探す源でもある。私たちは4つの判断を持っています。
1、攻撃は防御より大きく、伝統的な地上作戦、近岸防御装備の数は適度に圧縮され、遠海防衛、遠隔打撃などの新型装備は発展を加速させる。
2、ホスト工場の業績弾力性は利益率の向上から来ており、民軍入隊の業績弾力性はオーバーフロー生産能力と国産代替を引き受けることから来ている。
3、航空宇宙産業チェーンの景気度は特に高い。
4、軍需産業の電子、軍需産業の新材料の価値量と価値の割合は絶えず向上し、成長率はもっと速い。
具体的には、
軍機:正式に“20時代”に入って、業界の需要は明確で、業績の曲がり角は向上します
殲-20、運-20、直-20などの「20機種」の加速列装に伴い、中国航空装備は正式に「20時代」に入った。空軍は「空天一体、攻防兼備」の戦略的要求に従い、国土防空型から攻防兼備型への転換を加速させている。海軍の艦載機種に対する需要は急速に向上した。陸軍は立体化作戦時代に加速し、軍機は陸軍を「飛び上がらせた」。軍機の発展は歴史の最も良い時代を迎え、需要が明確で、セットが日増しに成熟し、業界の業績の曲がり角が向上している。
ミサイル:高消費、高成長
「成熟型装備の消耗性補充」と「新型装備の定型量産」の両面の需要の牽引の下で、中国のミサイル全機製造分野の「十四五」市場の成長率は40%以上を維持する見込みで、産業チェーンの中上流上場企業は高成長率を維持する見込みで、生産能力の高い点は「十四五」中後期にある。
北斗:成熟しつつあり、応用加速
2020年7月30日、北斗3号の世界衛星ナビゲーションシステムの完成と開通式が北京で行われ、プロジェクトの「三歩走」発展戦略が決戦の決勝戦を獲得したことを示し、中国は世界で3番目に独立して世界の衛星ナビゲーションシステムを持つ国となった。「高精度北斗ナビゲーション+」と「+高精度北斗ナビゲーション」の融合産業配置に積極的に注目する企業、特に「十四五」の高速発展が期待される高精度北斗ナビゲーション下流運営分野に積極的に注目することを提案する。
衛星インターネット:新分野、大空間
2020年4月、衛星インターネットは国家発展改革委員会によって「新基礎建設」情報インフラの一つと定められ、2021年4月、 Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) ネットワークグループ有限会社が設立され、中国の低軌道衛星インターネットを統一的に計画し、計画し、運営する「国家チーム」となり、60018インターネット産業の発展、特に低軌道衛星インターネット分野の発展に対して、率先してリードする役割を果たす。 Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) インターネット産業全体はまだ発展の初期段階に属しているが、開拓すべき「青海」として、大きな市場空間を含んでいる。
軍需産業電子:装備情報化、インテリジェント化、国産化の3要素が重なり、高景気度の下で積極的に生産を拡大する
「第14次5カ年計画」期間中、軍需産業電子業界は兵器装備における情報化レベルの向上、情報化兵器装備の量産化及び国産化代替のスピードアップの3つの「加速度」の駆動の下で、高速成長の黄金期を迎える。
軍需材料:業界基盤、快速拡産
「一代の武器、一代の材料」は、材料が国防工業の中で重要な役割を占めており、ハイエンドの武器装備の発展の先決要素である。「十四五」の装備が急速に放出される環境下で、軍需産業の材料も基礎として「黄金時代」を迎えた。チタン合金、高温合金、炭素繊維の「十四五」期間中の市場需要は安定した高速成長を維持することが期待され、市場空間は徐々に開かれている。
一般投資家に紹介してもらえませんか。国防軍需産業企業が価値投資分野に入るかどうかを測るには、最も主要な指標は何ですか。
答え:私たちは、軍需産業の核心資産がすでに長い景気サイクルに入っており、価値投資分野にも入っていると考えています。この点は基本的に共通認識を形成しています。業界の純利益は高成長率を維持し、業界ROEは持続的に向上し、ホスト工場の前受金と契約負債は大幅に増加するなど、追跡可能で、顕著性を観察できる強力な指標である。
ここでは、軍需産業は高周波データの検証に欠けており、短期的な業績の変化で業界の傾向を判断するのではなく、大きな点から着目することを提案しなければならない。年初以来、軍需産業業界は絶えず多種の圧力に耐え、上流の値上げは業界の利益を圧縮し、競争は既存の構造に衝撃を与え、軍品の定価メカニズムの改革、税収の増加の懸念、業績の現金化の疑いなど、一つではない。しかし、以上の多くの疑問と軍需産業業界のいくつかの事件は、一つの統一的な原則で分析し、解釈し、明らかにすることができる。私たちがより広い視点と原則的な思考で各種の問題を見ると、ある細部に陥ることはなく、究明が不明で、計算がはっきりせず、一面的に誤った理解をもたらす。一つの事実、「十四五」軍需産業が直面している状況は、需要が空前の旺盛さで、現在の供給が需要に追いつかず、業界が新たな拡産サイクルに入ったことだ。数十年の投入を経て、軍需産業はすでに基本的に「内循環」の技術基礎と物質条件を備えており、今後10~15年は武器装備建設の収穫期と井戸噴射期である。一つの原則は、品質と量を保証して納品します。練兵備戦はここ数年来の核心であり、武器装備建設の目標方向でもあり、特に現在の世界情勢は波乱万丈であり、強軍の需要は日増しに緊迫している。
